miércoles, mayo 09, 2012

WSJ: Cuando Facebook conoció a Wall Street

Por Ryan Dezember, David Benoit y Shayndi Raice

Mark Zuckerberg, el fundador y presidente ejecutivo de Facebook, vestido con su tradicional saco con capucha y zapatillas, se reunión con inversionistas de traje y corbata el lunes, en un evento que le dio una prueba del más reciente frenesí tecnológico de Silicon Valley a Wall Street.

La empresa de redes sociales dio inicio a su presentación para inversionistas en Manhattan, presentando su salida a bolsa a más de 500 inversionistas y analistas.


Aunque los inversionistas no recibieron grandes sorpresas o información novedosa, pudieron experimentar el ambiente de celebridad que rodea a la empresa. Mucho antes del inicio de la reunión, los camarógrafos de TV, fotógrafos y curiosos formaron una muchedumbre en la entrada del hotel, a la espera de Zuckerberg.

Mientras los huéspedes del hotel caminaban sorprendidos entre la marea de cámaras, Zuckerberg ingresó a través de una entrada de servicio a la vuelta de la esquina.

La escena fue una muestra del frenesí que rodea la salida a bolsa de Facebook, programada para el 18 de mayo. La red social es la más famosa de un grupo de empresas Web que han emitido acciones en el último año, incluyendo a LinkedIn Corp., Zynga Inc., Groupon Inc. y Yelp Inc.

La semana pasada, Facebook fijó el rango de precios para sus acciones en US$28 a US$35 la acción, valorando la empresa en hasta US$96.000 millones, lo cual sería un récord para una compañía estadounidense. La mayor valoración de una empresa al momento de salir a bolsa era la de United Parcel Service en 1999 con US$67.000 millones, según Dealogic.

El lunes, los inversionistas se apilaron en el hotel para oír lo que Zuckerberg y sus lugartenientes tenían que decir sobre la oferta de acciones.En cierto momento, la fila se extendía por media cuadra en las afueras del hotel hasta un auditorio en el segundo piso del hotel.

Un video de 30 minutos sobre Facebook, el cual ya había sido ampliamente distribuido, dio inicio a la presentación, según los asistentes. La siguiente parte fue retrasada brevemente debido a que Zuckerberg se encontraba en el baño, explicó el director financiero de la empresa David Ebersman a los asistentes. Cuando hizo su aparición, Zuckerberg se vio un poco nervioso, sentado siempre al borde de su silla, mientras que los otros ejecutivos se veían relajados, dijo Thomas Vandeventer, director gerente del fondo Tocqueville Asset Management. Sin embargo, Vandeventer, quién no indicó si su fondo participará en la salida a bolsa, dijo que el presidente ejecutivo dio la impresión de ser alguien "agradable y amable".

Los asistentes describieron la presentación como rutinaria. Los ejecutivos respondieron a cerca de seis preguntas por unos 20 minutos, indicaron. Entre ellas, cuál es el futuro de Facebook en China, sus planes para incrementar ingresos provenientes de su versión móvil y su reciente compra de la plataforma para compartir fotos Instagram por US$1.000 millones. "Volvería a hacerlo", dijo Zuckerberg con respecto al acuerdo de Instagram, el cual ha causado controversia debido a que la empresa no genera dinero.

Cerca de una hora y media después de su llegada, Zuckerberg se fue. Rodeado por una decena de guardias de seguridad, él, Ebersman y la directora de operaciones Sheryl Sandberg salieron por la puerta de servicio y fueron recibidos por una ola de camarógrafos. La presentación de Facebook continuó hoy en Boston, pero sin la presencia de Zuckerberg y cerrará el viernes con un almuerzo en el hotel Crowne Plaza en Palo Alto, California.

Fuentes al tanto dijeron que Zuckerberg se ha reunido en privado con algunos inversionistas.

A medida que crece la expectativa, los analistas financieros ofrecieron sus apreciaciones iniciales de las acciones de la compañía. El lunes, Sterne Agee inició el seguimiento de la empresa con una recomendación de "comprar" y otras dos firmas: Evercore Partners y Susquehanna Financial Group, también publicaron sus investigaciones, pero no iniciaron formalmente su seguimiento.

Wedbush Securities, la primera firma en otorgar una calificación a Facebook le asignó una de "supera expectativas" y una meta de precio de US$44. Mientras tanto, el analista de Evercore Ken Sena dijo el lunes que Facebook debería valorarse entre US$140.000 millones y US$160.000 millones.

Facebook se abstuvo de hacer comentarios.

Fuente: http://online.wsj.com/article/SB10001424052702304363104577392141621689650.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews; May 8, 2012, 6:45 p.m.

Facebook Inc. planea fijar el rango de precios para su salida a bolsa entre US$28 y US$35 por acción, valorándose entre cerca de US$85.000 millones y US$95.000 millones, indicaron fuentes al tanto.

Este precio pone a la empresa estadounidense de redes sociales en camino a convertirse en la compañía de Internet más valiosa de EE.UU. al momento de su salida a bolsa, superando la valoración de US$23.000 millones que recibió Google en 2004. También colocaría a Amazon (sic) justo detrás de la capitalización de mercado de Amazon.com Inc. y por delante de otros gigantes tecnológicos como Hewlett-Packard Co. 

Fuentes al tanto habían dicho que Facebook esperaba salir a bolsa con una valuación de hasta US$100.000 millones.

Con este precio, Facebook recaudaría hasta US$13.600 millones, una cifra que se ubica por encima de las expectativas de los analistas de US$10.000 millones. Las únicas empresas estadounidenses que han recaudado más de esa cifra al salir a bolsa son Visa Inc. en 2008 (US$19.700 millones), General Motors Co. en 2010 (US$18.100 millones) y AT&T Wireless Services Inc. (US$10.600 millones). 

La participación del presidente ejecutivo de la empresa, Mark Zuckerberg, está valorada en hasta US$18.700 millones. Zuckerberg tendrá en sus manos o podrá controlar cerca de 57,3% del poder de voto de las acciones en circulación después de esta emisión.

Las compañías tienen la costumbre de ajustar sus precios de salida a bolsa después de haber fijado un valor en los documentos presentados a los reguladores. Esto significa que el precio de la acción de la compañía podría subir más en los próximos días, dependiendo de la demanda que los banqueros de inversión vean en sus presentaciones a los inversionistas institucionales. La oferta es manejada por Morgan Stanley, J.P. Morgan Chase & Co. y Goldman Sachs Group Inc. 

(Por Shayndi Raice, Anupreeta Das y John Letzing: http://online.wsj.com/article/SB10001424052702304743704577382244152294340.html; May 3, 2012, 5:04 p.m.)

WSJ: El futuro pertenece a los países flexibles

Por Ian Bremmer

En marzo, el gobierno de Myanmar —desde hace mucho catalogado como una junta militar aislada y paranoica que dirige desde un enclave en el medio de la selva— anunció que permitiría elecciones regionales genuinas por primera vez en más de 20 años. En abril, los generales mantuvieron su palabra, la oposición ganó y los gobiernos de Occidente empezaron a relajar las sanciones.

¿Qué inspiró este drástico giro? Myanmar se está abriendo para asegurarse de tener opciones. Quiere reducir su profunda dependencia de China. Al igual que una creciente cantidad de países desarrollados y en desarrollo, reconoce la urgente necesidad de forjar amplios lazos comerciales y de seguridad.

Hemos entrado a lo que llamo un mundo G-Cero, en el que ninguna nación por sí sola (ni siquiera Estados Unidos) o alianza de gobiernos (ciertamente no el G-7 ni el G-20) posee el poderío político y económico para imponer una agenda internacional. En este nuevo orden mundial descentralizado, el crecimiento no es suficiente. Un país debe también tener resistencia, la capacidad de recuperarse.

¿Qué países están mejor posicionados en este frente dentro del incipiente orden mundial?

Brasil, que hace poco superó a Gran Bretaña como la sexta economía mundial, tiene muchas ventajas prometedoras. Con una clase media de más de 100 millones de habitantes, posee el mayor mercado de consumo de América Latina. Su gobierno, liderado por un partido de izquierda, ha logrado un consenso nacional a favor de políticas económicas beneficiosas para el mercado y los inversionistas. Pese a que los enormes hallazgos de petróleo en 2007 los convertirán en uno de los principales exportadores energéticos, su economía está bien diversificada.

Pero existe otro factor crucial que añade resistencia a la fortaleza de Brasil: su gobierno y las empresas líderes han desarrollado fuertes lazos con múltiples socios poderosos. Durante 80 años, Brasil miró primero a EE.UU. En la última década, en cambio, sus importaciones de China se multiplicaron por 12 y sus exportaciones a ese país crecieron 18 veces. A principios de 2009, el comercio con China sobrepasó el intercambio con EE.UU., ayudando al país a capear la recesión estadounidense sin grandes problemas.

El intento de Turquía de ingresar a la Unión Europea no avanza, pero Ankara está expandiendo su influencia internacional. La membresía en la OTAN le da voz en Europa e influencia en Washington. Es un mercado emergente cada vez más importante, con un ingreso per cápita que casi duplica el de China y cuadriplica el de India. Muchos en el mundo árabe ven a Turquía como un estado musulmán dinámico y moderno. Si a esto se le suma su posición en la intersección de Europa, Asia, Medio Oriente y la ex Unión Soviética, Turquía es el mismísimo modelo de un estado "pivote" moderno.

África se ha convertido en un continente que ha sabido cultivar socios. Entre 2000 y 2010, su Producto Interno Bruto real creció 4,7% al año, y los africanos ahora gastan en promedio más en bienes y servicios que los indios. La inversión extranjera directa en África ha crecido más de cinco veces desde 2000.

Durante años, los estados africanos cortos de dinero debían recurrir casi exclusivamente al Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial y a gobiernos occidentales para obtener ayuda financiera. Aceptaban la asistencia de Occidente en muchos casos con una gran renuencia, debido a que a menudo venía acompañada de exigencias de reformas democráticas y una mayor apertura a la inversión occidental. Pero en 2010 solamente, el comercio de China con África se expandió más de 43%, según datos oficiales chinos, y el país reemplazó a EE.UU. como su mayor socio comercial.

África ahora puede esperar que empresas multinacionales y estatales de países desarrollados y en desarrollo compitan por acceso a los consumidores del continente y términos de inversión favorables. No se trata de una derrota de Occidente contra China, ya que ambos continuarán beneficiándose en África. Los ganadores son todos los gobiernos africanos con capacidad de recuperación.

Asia tiene varios estados que se ajustan a este perfil. Indonesia, con la cuarta mayor población mundial, disfruta de un entorno político estable con un sólido crecimiento y una economía bien diversificada. Sus relaciones comerciales están bien equilibradas entre China, EE.UU., Japón y Singapur y, probablemente, seguirán así. Vietnam recibe la mayor parte de su ayuda de Japón, sus armas de Rusia y su maquinaria (y turistas) de China, y su principal mercado de exportación es EE.UU.

Singapur, una diminuta ciudad-estado, demuestra que el tamaño de no tiene por qué limitar sus opciones internacionales. Su PIB per cápita es uno de los más altos del mundo y el desempleo es de alrededor de 2%. Su gobierno ha trabajado para unir la cultura oriental con las prácticas empresariales occidentales, y es actualmente el cuarto centro financiero del mundo, detrás de Londres, Nueva York y Hong Kong.

No todos los países en esta categoría son mercados emergentes. Canadá sigue siendo vulnerable a una desaceleración en EE.UU., aunque no tanto como solía estarlo ni mucho menos como México. Sus exportaciones e importaciones de y a otros países han aumentado, y su economía está bien diversificada. Al igual que México, exporta grandes volúmenes de petróleo, pero también produce sustanciales cantidades de gas, maquinaria industrial, autopartes y madera a muchos mercados. Las mayores fuentes de divisas de México son las ventas de crudo, el turismo y las remesas de mexicanos que viven en el exterior. En los tres casos, una gran parte del dinero proviene de EE.UU. La suerte de su economía está estrechamente ligada a la salud de su gigantesco vecino.

En los próximos años, olvídese de grupos artificiales con mucha prensa como los BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica) y los Próximos Once (Next Eleven o N-11), una lista que incluye posibles potencias como Corea del Sur y Turquía, pero también potenciales barriles de pólvora como Irán, Nigeria y Pakistán.

En nuestro nuevo mundo G-Cero, sin ninguna potencia capaz de fijar la agenda, los ganadores y perdedores de la próxima generación serán determinados por las relaciones comerciales múltiples que mantengan.

—Ian Bremmer es presidente de Eurasia Group, consultora sobre riesgos políticos globales. Este ensayo está adaptado de su nuevo libro, 'Every Nation for Itself: Winners and Losers in a G-Zero World'.
 Fuente: http://online.wsj.com/article/SB10001424052702304363104577388093514321930.html?mod=WSJS_inicio_MiddleTop; May 6, 2012, 12:40 p.m.

WSJ: Oracle obtiene una victoria opaca contra Google


Por John Letzing

SAN FRANCISCO—Un jurado encontró el lunes que Google Inc. infringió los derechos de autor de Oracle Corp., pero parece poco probable que Google tenga que pagar una cantidad significativa por daños y perjuicios.

El jurado decidió que cuando Google estaba desarrollando el software de Android, su sistema operativo para teléfonos celulares, hizo uso de las interfaces Java, de Oracle, o bloques básicos de construcción. Sin embargo, miembros del jurado no pudieron llegar a una decisión sobre si ese uso estaba protegido bajo la llamada doctrina del uso justo, que permite un uso limitado de materiales protegidos.

Por separado, el jurado consideró que Google infringió una cantidad pequeña de código Java en el desarrollo de Android. Pero el juez en el caso indicó que Oracle sólo tendría derecho a daños y perjuicios y no a una porción de las ganancias de Google.

La envergadura de los posibles daños y perjuicios en el caso no fueron claros de inmediato, aunque por lo general se espera que se trate de un monto inferior a US$100.000 —o una fracción de los cerca de US$1.000 millones a los que Oracle ha dicho que tiene derecho por todas las infracciones de derechos de autor y patentes presentadas en el caso.

Un abogado de Google señaló que la empresa buscará la anulación del juicio puesto que el jurado no pudo decidir si el uso de las interfaces de Java estaba bajo la protección del uso justo.

Un portavoz de Google dijo en un comunicado que apreciaban "los esfuerzos de los miembros del jurado" y que sabían que "el uso justo y la violación de los derechos de autor son dos caras de una misma moneda".

Fuente: http://online.wsj.com/article/SB10001424052702304363104577390722594125502.html?mod=WSJS_inicio_section_Tecnologia;  May 7, 2012, 8:03 p.m.

lunes, mayo 07, 2012

Los favoritos de Gestión Inteligente

A lo largo de los últimos 2 años de Gestión Inteligente, he incrementado la frecuencia de mis entradas, en comparación con los años anteriores. Esto se debe avarias razones, entre ellas, la sed de información, el incremento del interés en los temas económicos, así como a la reflexión que van dejando las experiencias vitales (y, entre las más valiosas que he tenido en mi vida, están el "saltar el charco": mi viaje a las Europas en verano del año pasado, donde vi de cerca aquél mundo que hasta ese momento sólo había conocido en libros películas, la tele y en mis sueños más profundos).

De allí la cada vez mayor absorción y digestión de noticias económicas, financieras, gerenciales y, por supuesto, los temas cada vez más importantes de la responsabilidad social y ambiental. Esas reflexiones las vuelco en mis entradas de vez en cuando, en los momentos que el trabajo y el trajín del día a día me dejan libres.

Pero, más allá de los temas generales de este blog, hay ciertas recurrencias en los tópicos que aquí tratamos. Se trata de personajes interesantes o candentes (esa gente que con su acción diaria está cambiando el mundo poco a poco -y a veces a saltos gigantescos-), o países que están surgiendo y cuya emulación no se hace esperar por aquellos otros que disfrutar de la misma experiencia, o bien temas que son de actualidad (o, aunque no lo sean, nos provocan reflexiones a la vista del momento presente).

Entre esas recurrencias (aquí los llamamos "los favoritos de Gestión Inteligentes") me gustaría destacar las siguientes:

6) El Estilo Alemán de Gestión:  durante casi todo el año 2011, a medida que las noticias sobre la crisis en Europa se incrementaban, sucediéndose con una rapidez febril, era admirable el papel asumido por Alemania para afrontar ese desastre. Una nación que sucesivamente ha sido depredador y presa, victimario y víctima, derrotado y potencia, objeto de arrase y fénix que resurge de sus cenizas, en esta ocasión representó el baluarte de estabilidad y firmeza contra la indecisión y el desequilibrio representado por aquellos países víctimas de sus propios demonios (Grecia, Italia, España). Eso lo ha logrado Deutschland gracias a una ética de trabajo a toda prueba y a una característica digna de emular por todos, particularmente nosotros los que vivimos en países que luchan por surgir del estancamiento (más que económico, cultural, mental, espiritual) en que actualmente nos encontramos en Latinoamérica: sienten que deber dinero es una condición humillante. Por ello, no gastan más de lo pueden (o deben). Allí, en las noticas, está el resultado.

5) Los Perfiles Gerenciales:  aquí no se trata de biografías o acumulación de fechas y hechos. En realidad son noticias de las personas que han descollado, no tanto por su capacidad de hacer dinero a borbotones (como en las "Historias de Éxito", en la posición 3), sino de hacer y lograr cosas impresionantes en el mundo de la gestión. No es la recompensa que han recibido lo relevante aquí, sino los objetivos que han alcanzado y el impacto que han obtenido gracias a sus estrategias inteligentes y a su desempeño eficiente.

4) Facebook (y Mark Zuckerberg):  no es porque todo el mundo habla de ellos. Estos dos temas son atrayentes por sí mismos. Un chamo que es multimillonario antes de los treinta años y que ni siquiera terminó la universidad, gracias a la creación no de una empresa, sino de un fenómeno comunicacional y social de alcance planetario y proporciones estrambóticas son un imán lo suficientemente poderoso como para acumular y procesar todo lo que se diga de ellos.

3) Historias de Éxito: ¿a quién no le atraen los personajes que han hecho fortuna? En esta categoría, reviso la trayectoria de esa personas que han logrado un nivel altísimo de triunfo en la vida, así como trato de identificar y exponer las lecciones que podemos aprender de ellos.

2) Cine y Gestión: una de las primeras entradas de este blog, referida a un personaje de lo más interesante en una de mis películas favoritas (Dicky Fox, en "Jerry Maguire"), detonó un fenómeno que ha hecho que este blog se mantuviera con vida durante tanto tiempo. La entrada en cuestión recibe no menos de 300 o 400 visitas al mes (todo un récord para un sitio sin tantas pretensiones como éste), pero me inclinó a establecer una relación entre el cine y las cuestiones de economía y gestión (en una categoría que llamaría con cierta sorna "La Película de la Quincena"), que en algún lugar terminaría llamando con el rimbombante nombre de "Hermenéutica Económica del Cine", lo que no es más que descubrir significados gerenciales en mis películas favoritas (o en aquellas que no lo son tanto, pero que tienen "algo" que sacarle). Dos productos que me gustan particularmente de este trabajo son las reseñas de Pretty Woman (y la irónica relación entre prostitución y negocios que necesariamente inspira) y Fight Club, una de mis entradas favoritas del blog (y que aborda un tema de primerísima actualidad: la innovación).

1) Warren Buffett: cuando inicié este blog en 2006, ni sabía de la existencia del "mayor inversionista de todos los tiempos". Mi interés en aquél momento era, básicamente, reproducir algunas noticias, reseñar las lecturas que me interesaban y destacar los perfiles gerenciales (sobre todo entre nacionales de Venezuela) que me parecían más destacados. Luego de un largo paréntesis de inactividad, regresaron a mí las inclinaciones por lo económico. Y allí estaba aquél libro de un tal Robert Hagstrom ("The Warren Buffett Way") que ví en un puesto de libros usados en 2010. Lo compré y lo devoré lenta, pero ansiosamente. A partir de allí, este señor se convirtió en una de las inclinaciones más persistentes de mi curiosidad económica. Su personalidad, su vida, su trayectoria en los negocios, los acontecimientos que le sucedan, lo que dice, lo que ha hecho, dicho, escrito, visto, escuchado: todo eso es altamente interesante para mí. Sin dudas, el mundo (y, sobre todo la partecita de él donde yo vivo) necesita más gente como Buffet.

Hay otras personalidades y temas que me interesaría abordar poco a poco (por ejemplo, un poco más de Brasil, China y los BRICS en general, el interesante tema del "Espíritu del Capitalismo", el Análisis Económico del Derecho y cuestiones de Gestión Ambiental, que ya he tratado, pero sobre las que aún cre que queda mucha tela que cortar. Espero que siga habiendo un público cada vez más interesado en estos temas, que discuta y genere propuestas inteligentes, innovadoras, divertidas con respecto a ellos.