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martes, febrero 14, 2012

Dossier - WSJ: Grecia sobre el tapete

1) El BCE facilita el camino para un acuerdo con Grecia

Por STEPHEN FIDLER

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204369404577209750128413814.html?mod=WSJS_mercados_LeftWhatsNews; FEBRUARY 7, 2012, 7:53 P.M.)

BRUSELAS (Dow Jones) - El Banco Central Europeo (BCE) ha hecho concesiones clave sobre sus tenencias de bonos del gobierno griego que contribuirán a reducir la carga de deuda del país, según fuentes informadas sobre la negociaciones de reestructuración de deuda de Grecia.

El BCE acordó canjear bonos del gobierno griego que adquirió el año pasado en el mercado secundario a un precio inferior al valor nominal, siempre que las negociaciones de reestructuración de deuda tengan un resultado exitoso.

El BCE no tendrá una pérdida en la transacción, pero no está claro si el banco canjeará los bonos a precios inferiores al valor nominal a los cuales los adquirió o si tendrá una ganancia, indicaron las fuentes.

Un vocero del BCE no quiso comentar al respecto.

La idea es que el BCE intercambie los bonos griegos por bonos del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF), el fondo temporal de rescate de la eurozona. El FEEF no tendrá los bonos en su hoja de balance, pero regresará los bonos a Grecia y entonces Grecia acordará repagar al FEEF por el precio de compra de los bonos.

El acuerdo podría reducir la deuda de Grecia en hasta EUR 11.000 millones, estiman analistas, la diferencia entre el precio de compra del BCE y su valor nominal.


2) La Comisión Europea espera conclusiones "concretas" de la reunión de líderes griegos

Por LAURENCE NORMAN

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204369404577210931007620056.html?mod=WSJS_mercados_LeftWhatsNews; FEBRUARY 8, 2012, 10:01 A.M.)

BRUSELAS (EFE Dow Jones) - La Comisión Europea (CE) espera conclusiones "concretas" de la reunión que tendrán el miércoles los líderes políticos griegos, dijo un portavoz.

"Deseamos un resultado positivo de la reunión", dijo Amadeu Altafaj Tardio, portavoz de Olli Rehn, comisario europeo de Asuntos Económicos y Monetarios.

Indicó que la atención está ahora en que Grecia complete su acuerdo de reestructuración de deuda con los acreedores privados y acepte la austeridad y la reforma que va vinculada al segundo programa de rescate.

El primer ministro griego, Lucas Papademos, y los líderes de los tres partidos políticos que apoyan su coalición de Gobierno se reúnen el miércoles, tras dos aplazamientos, para intentar aprobar las duras medidas que exige el segundo rescate (...)

Por otra parte, el Banco Central Europeo (BCE) tomará una decisión final acerca de si toma parte en un acuerdo para reducir la deuda de Grecia después de que se establezcan otros aspectos claves del acuerdo, quizá no antes del fin de semana, dijeron el miércoles fuentes conocedoras de la situación.

Los funcionarios señalan que el BCE ya ha acordado un principio de acuerdo para ayudar a Grecia, un gran paso para lograr un amplio pacto de reestructuración de la deuda griega que incluya a los acreedores tanto privados como públicos (...)

Fuentes conocedoras de la situación indicaron que los aspectos clave que deben establecerse previamente incluyen (1) la firma de un acuerdo entre Grecia y sus acreedores privados, así como (2) la publicación por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI) y la Unión Europea (UE) de un informe actualizado sobre la sostenibilidad de la deuda del país.

El BCE canjearía bonos griegos que compró en el mercado secundario el año pasado por bonos del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera -el fondo de rescate de la UE- a un precio inferior al del valor nominal, dijeron los funcionarios.

Esta operación aliviaría en 11.000 millones de euros la carga de la deuda de Grecia, y esa cifra casi cubriría el déficit de financiación de 15.000 millones de euros que hay en el segundo paquete de rescate al país, cuyo importe se fijó en octubre en 130.000 millones de euros.



3) Los inversionistas empiezan a ver con mejores ojos la zona euro

Por CHARLES FORELLE y BRIAN BLACKSTONE

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204136404577211741612251270.html?mod=WSJS_mercados_LeftWhatsNews; FEBRUARY 8, 2012, 7:41 P.M.)

Los bonos soberanos de Italia, tan vilipendiados a fines del año pasado, han tenido un desempeño estelar en 2012. El costo de financiación del país, en particular a corto plazo, se ha derrumbado. A España, otro candidato a quedar al margen de los mercados de capital a fines del año pasado, le está yendo incluso mejor.

Durante las primeras semanas de 2012, señales de una disminución de los temores de los inversionistas sobre la crisis de la zona euro se observaron por todos lados. Pero las bases de la euforia actual podrían ser inestables: la zona euro enfrenta una larga lista de preocupaciones a corto y largo plazo que podrían volver a convulsionar los mercados.

Detrás de los avances de este año, afirman analistas e inversionistas, está la enorme inyección de liquidez del BCE en el sistema bancario y la sensación en el mercado de que las autoridades finalmente han entendido la urgencia de la crisis.

La inyección de fondos del BCE le da tiempo a los países débiles de la zona euro para reparar sus economías improductivas y al bloque para reformar su sistema de gobierno. Pero implementar los cambios llevará tiempo y es imposible saber a ciencia cierta si darán resultado (...)

En el horizonte más cercano hay una serie de riesgos potenciales. Las próximas elecciones en Francia y en Grecia, por ejemplo, le pueden dar cabida a fuerzas políticas que rechazan los planes de austeridad que muchas autoridades europeas, en particular las alemanas, consideran esenciales.

Grecia, por su parte, debe completar una complicada reestructuración de su deuda y el resto de Europa debe convencer a los mercados de que Grecia será el único país donde los tenedores de bonos no tendrán más remedio que asumir pérdidas importantes.

El resto de los países con problemas deben reducir sus enormes déficits fiscales. El BCE, mientras tanto, tendría que seguir proveyendo liquidez a manos llenas a los bancos que la necesiten.

Eso deja amplias posibilidades para una reanudación de la crisis de la deuda, como ocurrió en repetidas ocasiones durante los dos últimos años. "Pone en movimiento una espiral en la cual el BCE está quedando cada vez más expuesto al riesgo del sector de la banca privada", afirmó Thorsten Polleit, economista de Barclays Capital.

El conservador Bundesbank, el banco central alemán, ya está sonando la voz de alarma ante los riesgos asociados con una distribución tan enorme de fondos. "Una provisión demasiado generosa de liquidez... puede significar mayores riesgos para los bancos y también riesgos para la estabilidad financiera", sostuvo la semana pasada el presidente del Bundesbank, Jens Weidmann.


Los inversionistas, sin embargo, están de muy buen humor.

A fines de diciembre, los retornos de los bonos soberanos italianos a dos años ascendieron a casi 5%. El miércoles se ubicaron en alrededor de 3%.

España también ha experimentado una pronunciada caída de los retornos y el gobierno español se apresuró a sacar ventaja de los buenos tiempos (...)

Las buenas noticias no se limitan a Italia y España. Los precios de los bonos en otros países se han mantenido relativamente inmunes a los vaivenes en torno a las conversaciones de reestructuración de la deuda griega. Portugal, que ha seguido teniendo problemas, no ha arrastrado a España, al contrario de lo ocurrido el año pasado cuando "contagio" era la palabra de moda y los sucesos negativos en un país repercutían en otros.

La mayoría de los inversionistas y analistas señalan la provisión del BCE para préstamos a tres años a bancos europeos como un momento clave. Algunos bancos han usado ese efectivo para comprar los bonos de sus gobiernos, aunque no sea mucho.

De todas formas, estos créditos han evitado una crisis bancaria calamitosa. Eso sin dudas es bueno para la economía y para la evaluación de las perspectivas de crecimiento por parte de los inversionistas sobre países como Italia. Eso, combinado con la demostración de que el BCE está preparado para adoptar al menos algunas medidas importantes y visibles, "cambia toda la curva de riesgo", afirma Erik Nielsen, economista jefe de UniCredit.


4) Los líderes griegos llegan a un acuerdo de austeridad


Por STELIOS BOURAS y NEKTARIA STAMOULI

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203824904577212920966740882.html?mod=WSJS_mercados_LeftWhatsNews; FEBRUARY 9, 2012, 11:40 A.M.)

ATENAS (Dow Jones) — El primer ministro griego Lucas Papademos dijo el jueves que las conversaciones con los acreedores para asegurar el segundo tramo de ayuda para el país se completaron con éxito esta mañana.

El acuerdo se produjo después que las partes resolvieran sus diferencias sobre los recortes a las pensiones que ocasionaron un déficit de 300 millones de euros en la meta presupuestal del país este año.

"Los líderes de los partidos políticos están de acuerdo con los resultados de estas conversaciones", dijo la oficina de Papademos en un comunicado. "Hay un acuerdo general sobre los contenidos del nuevo programa".

(Img. Der.: El lider socialista y ex primer ministro George Papandreou, (izq) George Karatzaferis, (centro) y el primer ministro Lucas Papademos)

Papademos pasó apuros durante las negociaciones para llegar a un consenso sobre las reformas económicas que buscaba la UE y el FMI a cambio de prestarle otros 130.000 millones de euros al gobierno griego para evitar que entre en cesación de pagos el mes que viene (...)

Los nuevos recortes fueron un trago amargo para los políticos griegos, particularmente por que se llevarán a cabo elecciones nacionales en los próximos meses.

Después de casi dos años de políticas de austeridad, el acuerdo recortará los gastos en más de 3.000 millones de euros en 2012, recortando aún más los beneficios de pensiones de los jubilados y reduciendo el salario mínimo en 22%, según un borrador al que tuvo acceso Dow Jones.

Grecia también tendrá que eliminar trabajos permanentes en empresas estatales y recortar 150.000 empleos del sector público para 2015, según el documento.

La economía griega ha entrado en su quinto año de recesión. Los hogares han sido golpeados por sucesivas olas de recortes y mayores impuestos, con la tasa de desempleo ahora alcanzando el 20%.

La UE y el FMI, frustrados por lo que ellos dicen que es la intransigencia de los políticos griegos contra las reformas económicas, ha insistido que todos lo partidos políticos griegos apoyen el programa. Esto, ellos creen, prevendrá que el programa griego se salga aún más de curso, después de años en los que Grecia no cumplió con sus metas de reducción de déficit.

La popularidad del partido socialista griego, Pasok, el cual controla una ligera mayoría en el parlamento, continuó cayendo durante el mes pasado, según encuestas realizadas esta semana, a medida que la oposición conservadora continuó manteniendo una ventaja (...)


5) El BCE relaja los requisitos para participar en las operaciones de liquidez

Por MARGIT FEHER

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203824904577213253469376614.html?mod=WSJS_mercados_LeftWhatsNews; FEBRUARY 9, 2012, 1:44 P.M.)

FRÁNCFORT (EFE Dow Jones) - El BCE dejó el jueves la puerta abierta a nuevas medidas de política monetaria, al adoptar aparentemente una actitud de sentarse y esperar antes de su próxima oferta de préstamos a tres años.

El presidente del BCE, Mario Draghi, anunció la aprobación de unos nuevos requisitos de participación en las operaciones del liquidez del banco central para algunos países de la eurozona que quieran acudir a ellas.

La relajación de los criterios de participación probablemente tiene como objetivo ayudar a los bancos, especialmente los de Francia y el sur de Europa, a tener más flexibilidad en su uso de los títulos que tienen como garantía.

La posibilidad de que los bancos puedan tener un acceso más fácil a la liquidez podría impulsar el tono de los mercados de deuda de la eurozona.

Draghi indicó que la economía de la eurozona sigue siendo frágil y que la inflación se prepara para ralentizarse a lo largo de este año hasta el objetivo del banco central.

"El PIB real probablemente haya sido muy flojo en el cuarto trimestre", dijo Draghi en el discurso inicial de la comparecencia de prensa tras la decisión de tipos del BCE. El consejo de gobierno del BCE mantuvo los tipos de interés de la eurozona en el mínimo histórico del 1,00%, tras dos sorpresivas rebajas a finales del año pasado.

"Hay indicios de estabilización en la actividad a niveles bajos", dijo Draghi, que añadió que la perspectiva económica sigue sujeta a elevadas incertidumbres y a riesgos bajistas (...)


6) La zona euro impone nuevas condiciones al pacto con Grecia

Por MATTHEW DALTON y ALKMAN GRANITSAS

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203824904577213762065426408.html?mod=WSJS_mercados_LeftWhatsNews; FEBRUARY 9, 2012, 7:52 P.M.)

BRUSELAS — Los líderes políticos de Grecia aprobaron una serie de impopulares recortes de presupuesto, salarios y pensiones, pero los ministros de Finanzas de la zona euro reunidos en esta capital exigieron, a última hora del jueves, que el Parlamento griego también promulgue el plan antes de darle el visto bueno final.

Las demandas de los ministros de Finanzas sientan las bases para una nueva semana de incertidumbre acerca del aguardado paquete de rescate y reestructuración de la deuda griega.

Img. Izq.: Una protesta el jueves en Atenas)

La atención se volcará ahora hacia el Parlamento griego. "En suma, no habrá un desembolso [de asistencia] sin implementación", dijo Jean-Claude Juncker, el primer ministro de Luxemburgo, quien presidió el encuentro de ministros.

Los ministros también exigieron que los partidos políticos griegos firmen un compromiso por escrito que respalde el programa de austeridad. "El Parlamento griego no rechazará el plan", aseguró Juncker.

Tras una prolongada reunión, el primer ministro griego, Lucas Papademos, anunció el jueves un pacto entre los principales partidos políticos para recortar el gasto del gobierno en 3.000 millones de euros (unos US$4.000 millones)... El acuerdo es el precio de un nuevo trato que apunta a reducir la deuda de Grecia a 120% del PIB para 2020, una cifra considerada alta pero manejable para el gobierno griego.

Los ministros de la zona euro —que se reunieron en Bruselas para revisar el acuerdo y los detalles de una reestructuración que busca recortar la deuda del país con los acreedores privados en 100.000 millones de euros— y el FMI tienen la misión de asegurarse de que los números cuadren antes de aprobar un segundo rescate de 130.000 millones de euros para Grecia.

"Queremos ver la implementación real de las medidas necesarias por parte del gobierno griego y también el pleno compromiso de todos los líderes de Grecia en relación con futuras medidas", expresó el ministro de Finanzas de Holanda, Jan Kees de Jager.

El plan incluye un canje de bonos entre el gobierno y sus acreedores privados que debe ser puesto en marcha pronto. El 20 de marzo vence un pago de bonos por 14.500 millones de euros. Sin los fondos del nuevo rescate en mano, Grecia podría caer en cesación de pagos, con efectos potencialmente catastróficos para los mercados de bonos de la zona euro.

Los "parámetros fundamentales" del acuerdo de intercambio ya han sido establecidos, señaló el jueves el ministro de Finanzas de Grecia, Evangelos Venizelos. Sin embargo, las últimas medidas necesitan "el respaldo político" de los ministros de Finanzas de la zona euro, añadió.

Aún faltan por determinar detalles clave del pacto, como el papel que jugará el Banco Central Europeo (BCE)... El jueves, en una conferencia de prensa realizada tras la reunión mensual del BCE, su presidente, Mario Draghi, reiteró que el organismo tiene prohibido dar ayuda financiera directa a los gobiernos. Añadió, sin embargo, que la renuncia a las ganancias que obtendría si los bonos fueran pagados en su totalidad no rompería las reglas. "Si el BCE distribuye parte de sus ganancias a sus países miembros como parte de su capital clave eso no constituye financiación monetaria", añadió.

Incluso si Grecia evita un cese de pagos, los años de drásticos recortes del gasto y aumentos de impuestos ya están teniendo efectos devastadores sobre la economía. La tasa de desempleo se elevó a 20,9% en noviembre, frente al 18,2% de apenas un mes antes, informó Elstat, la agencia oficial de estadísticas. En tanto, la producción industrial cayó 11,3% en diciembre, en comparación con el mismo mes del año anterior, informó el gobierno.


7) Grecia aún enfrenta obstáculos para obtener el rescate


Por ALKMAN GRANITSAS,MATINA STEVIS y NEKTARIA STAMOULI

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204883304577220954009813104.html?mod=WSJS_mercados_LeftWhatsNews; FEBRUARY 13, 2012, 9:47 A.M.)

BERLÍN (EFE/Dow Jones) - Alemania recibió positivamente la aprobación en el Parlamento griego de las nuevas medidas de austeridad, pero insistió en que la decisión final sobre el segundo programa de rescate para Atenas se adoptará en marzo debido a una serie de requisitos previos que deben cumplirse.

"Aplaudimos expresamente la decisión del Parlamento griego", dijo el portavoz de la canciller alemana, Angela Merkel, que añadió que la votación muestra lo capaz que es Grecia de tomar medidas difíciles.

Pese a la votación del domingo, los ministros de Finanzas de la eurozona tomarán la decisión definitiva sobre la entrega del segundo programa de rescate de 130.000 millones de euros a principios de marzo, dijo la portavoz del ministerio de Finanzas alemán, Marianne Kothe.

(Imagen: Un hombre paso frente a un graffiti que reza "robe para ganar dinero" en uno de los muros del banco central de Grecia)

El Eurogrupo se reunirá el miércoles para debatir las condiciones que Grecia debe cumplir y las acciones que tiene que emprender para la aprobación del segundo paquete de rescate, añadió Kothe.

El Parlamento griego, fuertemente protegido por la policía, aprobó a última hora del domingo un conjunto de medidas que establecen los detalles de las nuevas medidas de austeridad y de las reformas estructurales vinculadas al segundo paquete de rescate del país. Las medidas fueron aprobadas por 199 diputados, con 74 votos en contra y 27 abstenciones.

Los dos grandes partidos griegos, el socialista y el conservador Nueva Democracia, habían acordado en noviembre aprobar las medidas. Sin embargo, la votación se produjo con numerosas deserciones: 23 parlamentarios socialistas no apoyaron las medidas, al igual que tampoco hicieron 21 diputados de Nueva Democracia. Ambos partidos expulsaron a sus miembros que no apoyaron las medidas.

Dos miembros del pequeño partido nacionalista Laos, que hasta el viernes formaba también parte de la coalición de Gobierno, rompieron con la disciplina de voto de su partido y apoyaron las medidas, por lo que probablemente también serán expulsados.

Los líderes de los partidos políticos de Grecia aún tienen que refrendar por escrito su compromiso con el programa de reformas aprobado el domingo, dijo el lunes el portavoz del Gobierno, Pantelis Kapsis. En una rueda de prensa, Kapsis dijo que esas garantías por escrito deben presentarse para el miércoles, antes de que se reúnan los ministros de Finanzas de la eurozona en Bruselas.

Así mismo, Kapsis indicó que Grecia celebrará elecciones en abril, una vez que haya recibido el primer pago del nuevo paquete de rescate y se lleve a cabo una rebaja del valor de su deuda (...)


8) El BCE reduce las compras de bonos soberanos

Por BRIAN BLACKSTONE

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204883304577221852160228454.html?mod=WSJS_inicio_MiddleFirst; FEBRUARY 13, 2012, 8:18 P.M.)

FRÁNCFORT — El BCE redujo significativamente uno de los programas más controvertidos en sus 13 años de existencia: la compra de bonos soberanos de economías en aprietos como Grecia, Portugal e Italia.

El BCE adquirió apenas 59 millones de euros (US$78 millones) en bonos soberanos la semana pasada, según el informe semanal de la entidad, lo que constituye la tercera semana en la que las compras de bonos han sido mínimas, en medio de una caída de los rendimientos de los bonos de España, Italia y otros países vulnerables. En el punto más alto del programa, en agosto de 2011, las compras semanales alcanzaban hasta 22.000 millones de euros.

Hace poco, en noviembre y diciembre, "todo el mundo preguntaba 'cuándo comprará más bonos el BCE', pero los eventos de este año [incluyendo la caída en los rendimientos] han reducido dramáticamente esas expectativas", opinó Nick Matthews, economista de RBS.

Desde principios de año, el rendimiento del bono a 10 años de Italia ha caído desde 7%, un nivel considerado como demasiado alto como para refinanciar su deuda a largo plazo, a cerca de 5,6%. El rendimiento del bono español de igual plazo es de cerca de 5%.

El BCE se abstuvo de hacer comentarios al respecto. El organismo había dicho en reiteradas ocasiones que el programa de compra de bonos y otras medidas motivadas por la crisis financiera eran temporales.

El BCE comenzó a comprar bonos soberanos de Grecia, Irlanda y Portugal en mayo de 2010, en medio de los temores de que Atenas se declarara en cesación de pagos de su deuda y desatara un contagio que podría alcanzar a otros países del bloque. Más de un año después, expandió sus compras para incluir los bonos italianos y españoles. Hasta la fecha, el BCE ha comprado más de 219.000 millones de euros en bonos soberanos, aunque sólo ha comprado cerca de 250 millones de euros en las últimas tres semanas.

No obstante, aún es pronto para declarar que el programa de compra de bonos ha cesado por completo, dicen los analistas. El contagio de la reestructuración de la deuda griega y las preocupaciones por las finanzas de Portugal podrían extenderse de nuevo a España e Italia, forzando al BCE a regresar al mercado de deuda (...)

Muchos analistas esperaban que el presidente del BCE, Mario Draghi, incrementara las compras de bonos cuando asumió el cargo el 1 de noviembre. Un mes después, Draghi pareció alentar esa especulación cuando les dijo a los legisladores europeos que los esfuerzos de los gobiernos para hacer que las reglas europeas fueran más estrictas podrían ser seguidos por otros elementos. Esa frase fue interpretada por los mercados como una señal de que el BCE compraría más deuda soberana, pero Draghi clarificó sus comentarios unos días después, asegurando que fue malinterpretado.

Los críticos del programa han dicho que las compras de bonos violan el mandato del BCE de luchar contra la inflación y las reglas que estipulan que no debe financiar gobiernos. El año pasado, dos de los principales representantes de Alemania ante el BCE, el expresidente de Bundesbank Axel Weber y el exmiembro de la junta del BCE Jürgen Stark, renunciaron en oposición al programa.

En vez de comprar bonos, Draghi ha usado otro camino para apoyar a los países en problemas del bloque: el BCE presta fondos ilimitados a los bancos a tasas bajas y deja que estos compren deuda soberana de alto rendimiento.

El BCE facilitó a los bancos europeos 489.000 millones de euros en préstamos a tres meses en diciembre y lanzará otra ronda a fines de mes. Draghi ha dicho que espera una demanda "sustancial".


9) El PIB de Grecia revela los efectos de la austeridad en su economía

Por STELIOS BOURAS y NEKTARIA STAMOULI

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204795304577223023642956252.html?mod=WSJS_inicio_LeftTop; FEBRUARY 14, 2012, 12:42 P.M.)


ATENAS — Grecia estaba hundiéndose más en la recesión a finales del año pasado, mostrando la devastación de la economía del país incluso antes que se implementen los planes de austeridad recién aprobados.

El PIB de Grecia se contrajo a una tasa anualizada de 7% ajustado por inflación, según datos preliminares reportados por la oficina de estadísticas del gobierno griego el martes. La cifra fue mucho peor que las predicciones de un declive de hasta 5% y mostró una aceleración de la contracción con respecto al 5% registrado en el tercer trimestre.

La profundización del declive económico griego, que ahora se encuentra en su quinto año, se presentó después de la implementación de estrictas medidas de austeridad impuestas en septiembre pasado. El deterioro de la confianza de los consumidores también ha empeorado las cosas, a la vez que el desempleo de dos dígitos sigue al alza y las dudas sobre el futuro del país y la membresía de la euro zona abruman a sus habitantes.

"Esperábamos que la recesión empeorara, pero no a este ritmo", dijo Nikos Magginas, economista del Banco Nacional de Grecia.

El hundimiento de la economía griega ha arrojado una sombra sobre las negociaciones del país con sus socios europeos, los cuales exigen aún más reformas y más apretones fiscales como condición para un nuevo rescate. Los ministros de finanzas de los 17 países que comparten el euro se reunirán en Bruselas el miércoles para revisar las propuestas de Grecia para cerrar las brechas presupuestales de 2012.

Las medidas de austeridad de septiembre pasado incluyeron mayores impuestos especiales, además de nuevos gravámenes a la propiedad y los ingresos. La crisis política a principios de noviembre que llevó al colapso del gobierno anterior del país contribuyó a que la confianza del consumidor cayera a niveles nunca antes vistos (...)

Por otra parte, la economía de Portugal se contrajo ligeramente menos de lo que se esperaba el año pasado, pero un fuerte caída en la actividad económica durante el cuarto trimestre señaló que las medidas de austeridad están golpeando al país.
El PIB se contrajo 2,7% en el cuarto trimestre anualizado y 1,3% frente al tercer trimestre, según un cálculo del Instituto Nacional de Estadística. Para todo 2011, la contracción fue de 1,5%, ligeramente mejor que el 1,6% calculado por el gobierno, pero lejos de la expansión de 1,4% de 2010. para 2012, el gobierno espera una contracción de 3%.

Los economistas aseguran que la verdadera prueba de fuego de Portugal se dará este año, cuando tenga que recortar su déficit presupuestal del 9,8% del PIB que registró en 2010 a 4,5%, a la vez que implementa medida que incluyen un gran recorte a los sueldos públicos.


10) Los ministros de finanzas del eurogrupo posponen su reunión sobre Grecia


Por RIVA FROYMOVICH

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204795304577223360409439028.html?mod=WSJS_inicio_MiddleTop; FEBRUARY 14, 2012, 2:16 P.M.)

BRUSELAS (EFE/Dow Jones) - Los ministros de Finanzas de la eurozona no se reunirán como se esperaba el miércoles en Bruselas, ya que es necesario más trabajo técnico entre la troika y Grecia antes de que el país reciba su segundo rescate.

"Con este panorama, he decidido convocar a los ministros a una teleconferencia mañana para debatir los temas pendientes y preparar la reunión ordinaria del Eurogrupo del lunes 20 de febrero de 2012", dijo el presidente del Eurogrupo, y primer ministro de Luxemburgo, Jean-Claude Juncker, en un comunicado.

Juncker señaló que hace falta más tiempo para que Grecia y la troika -compuesta por la CE, el FMI y el BCE- lleguen a un acuerdo "en un conjunto de áreas", como el cierre del agujero fiscal de EUR325 millones en 2012 y el análisis de la sostenibilidad de la deuda.

"Además, aún no he recibido las garantías políticas exigidas a los líderes de los partidos de la coalición griega sobre la aplicación del programa", dijo Juncker.

viernes, diciembre 09, 2011

Dossier - WSJ: prolegómenos y expectativas de la cumbre de la eurozona

1) TODAS LAS MIRADAS EN LA PAREJA MERKEL - DRAGHI

Por MARCUS WALKER y BRIAN BLACKSTONE

Durante meses, los medios de comunicación europeos se han centrado en "Merkozy", la alianza de la canciller alemana Angela Merkel con el presidente francés Nicolas Sarkozy.

Ahora, conforme los líderes europeos se preparan para la decisiva cumbre del viernes, la resolución de la crisis de la deuda soberana en la zona euro podría depender de una pareja diferente: la de la canciller alemana y el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi.

(Izq.: La canciller alemana, Angela Merkel, y el presidente del BCE, Mario Draghi)

Con la presión de los mercados financieros en alza, la líder alemana y el presidente del banco central parecen ser los únicos europeos con el poder político y los fondos para salvar el euro. Lo que está menos claro es cuán lejos que están dispuestos a ir y cuánto tiempo van a esperar.

Draghi y muchos de sus colegas en el consejo del BCE se muestran reacios a tomar medidas radicales que podrían causar una reacción política en contra del banco central en Alemania, la mayor economía de Europa. "Draghi sabe que un país de Europa tiene una participación de 28% en el BCE", dijo Michael Fuchs, legislador del partido de Merkel, la Unión Demócrata Cristiana. "Sería inteligente" si Draghi continuara prestando atención a las sensibilidades de su mayor accionista, añadió.

No obstante, la mayoría de los economistas dice que la crisis se ha agravado tanto que sólo el BCE, con su capacidad de imprimir euros, puede apuntalar los mercados de bonos y lograr que países como Italia y España puedan refinanciar sus deudas en el mercado.

El BCE anunció el jueves la rebaja en un cuarto de punto porcentual para dejarla en 1% con el fin de evitar una sequía de crédito y una recesión, y tomó mayores medidas para ayudar a los atribulados bancos. Sin embargo, no logró aliviar a los inversionistas en los mercados de bonos de la región.

El jueves, asimismo, la Autoridad Bancaria Europea informó que los bancos europeos deben recaudar 114.700 millones de euros (US$153.800 millones) en capital nuevo antes de junio.

Merkel y otros funcionarios alemanes por lo general se abstienen de hacer comentarios públicos sobre las decisiones del BCE, de modo de no comprometer la independencia de los bancos centrales. Pero en las negociaciones a puerta cerrada, el gobierno alemán está mostrando una mayor apertura a un papel más activo del BCE para combatir la crisis del euro.

Aún así, Merkel se mantiene escéptica sobre las compras masivas de bonos por parte del BCE, dicen personas familiarizadas con la canciller. Los contribuyentes alemanes algún día podrían verse en la necesidad de recapitalizar el BCE si sigue cargando con las deudas incobrables de la periferia de la zona euro, temen las autoridades en Berlín.

Merkel, que siente aversión al riesgo, está preocupada acerca de lo que podría pasar si el BCE juega su última carta —con una gran intervención en el mercado— y apenas consigue un alivio temporal, apuntan estas personas.

La canciller, famosa por su pragmatismo, estaba más abierta a otras ideas recientes, como la extracción de reservas del banco central para reforzar los fondos europeos de rescate o el préstamo de dinero del BCE al Fondo Monetario Internacional, opción que Draghi desaprueba. El presidente del banco central alemán, Jens Weidmann, es uno de los principales opositores de dichas medidas en seno del BCE.

Merkel ha dicho repetidamente que la crisis debe atacarse en sus "raíces", que según ella son las debilidades fiscales y la pérdida de competitividad de las economías de la periferia de la zona euro. Sin embargo, la intensificación de la fuga de capitales de los mercados de bonos de la zona euro está poniendo en duda la postura de Berlín de que la austeridad presupuestaria es condición suficiente para salvar el euro.

El predecesor de Draghi, Jean-Claude Trichet, quien dejó el cargo en octubre, fue criticado por su gestión de la crisis en Alemania.

Hasta ahora, el nuevo presidente del BCE cuenta con el beneplácito alemán, a pesar de las persistentes dudas en algunos medios de comunicación alemanes sobre la conveniencia de tener a un italiano al frente de la política monetaria de la zona euro.

Pero Draghi podría enfrentar a principios de 2012 el dilema de elegir entre la escalada de compras de bonos del BCE o dejar que los costos de financiamiento de Italia, España y otros países alcancen niveles prohibitivos. Los países en apuros de la periferia de la zona euro tienen que refinanciar alrededor de 86.000 millones (US$115.000 millones) en bonos que vencen en los primeros tres meses de 2012, según estimaciones de los economistas.

A menos que el BCE mantenga estables los rendimientos de los bonos, Italia, España y otros países tendrán dificultades para captar los fondos que necesitan en los mercados de capital, dinero que el BCE no puede facilitar directamente. "Hay un tren de financiación que se viene cuesta abajo a toda velocidad", escribió David Mackie, economista de J.P. Morgan, en una nota de investigación. Eso, y no el anticipado acuerdo de la cumbre de la UE, llevará al BCE a actuar, predice.

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203413304577086820023968692.html?mod=WSJS_inicio_MiddleSecond; DECEMBER 8, 2011, 5:19 P.M.)

2) EL BCE RECORTA LAS TASAS, PERO IGUAL DECEPCIONA A LOS MERCADOS

Por BRIAN BLACKSTONE en Fráncfort y MATTHEW DALTON y STEPHEN FIDLER en Bruselas

El Banco Central Europeo recortó las tasas de interés hasta sus mínimos históricos para impedir una recesión y dio pasos adicionales para ayudar a los bancos con problemas de liquidez. La institución, no obstante, no dio señales de que contempla una intervención decisiva en los mercados de deuda pública de Europa, cuyo colapso amenaza la supervivencia del euro.

Mientras los líderes de la Unión Europea se reunían en Bruselas para una cumbre que es considerada en los mercados financieros como la última oportunidad para salvar el euro, el nuevo líder del BCE, Mario Draghi, desestimó las propuestas en discusión que permitirían a la entidad distribuir dinero a los gobiernos a través de terceros, como el Fondo de Rescate de Europa o el Fondo Monetario Internacional (ver recuadro). En repetidas ocasiones, Draghi insistió en que el BCE se atendrá al "espíritu" de su carta fundacional, que prohíbe el financiamiento de los gobiernos.

"No deberíamos tratar de eludir el espíritu del tratado, cualquiera sea el truco legal", expresó Draghi, quien agregó que no existe un pacto para que el BCE intervenga enérgicamente en los mercados si los líderes europeos acuerdan severas reformas fiscales en las reuniones de este fin de semana. El banco central se opone a las compras de bonos soberanos para que los rendimientos de los bonos de los países de la zona euro en problemas no superen un cierto límite, indicó.

No se esperaba que Draghi (imagen a la der.), en su segunda conferencia de prensa tras asumir las riendas del BCE el mes pasado, revelara un gran plan de rescate gubernamental, sobre todo a pocas horas de la cumbre. No obstante, su línea dura decepcionó a inversionistas y analistas que esperaban que, al menos, mantuviera abiertas las opciones de los bancos. Las bolsas cayeron tras sus comentarios, al igual que el euro. En el mercado de bonos, subieron los rendimientos de la deuda francesa, belga, italiana y española. Los bonos italianos recibieron un golpe especialmente duro: el rendimiento del bono italiano a dos años aumentó en 0,44 puntos porcentuales y su ubicó en 6,5%.

Los mercados de bonos soberanos de la región subieron de manera pronunciada durante la semana pasada ante un supuesto acuerdo tácito: una acción decisiva por parte de los gobiernos de la zona euro a cambio de una campaña de compra de bonos soberanos del BCE que bajaría los costos del endeudamiento a niveles asequibles para España e Italia.

Las observaciones de Draghi socavaron esta suposición y mantuvieron la presión para que los líderes de la UE acuerden nuevas reglas para estrechar la unión fiscal y encontrar las maneras para reforzar las herramientas a su disposición para combatir la crisis. Los líderes están debatiendo enfoques, incluso posibles cambios en el tratado de la UE, para reforzar la disciplina presupuestaria.

Si bien Draghi no descartó que los bancos centrales proporcionen dinero al FMI para sus propósitos generales, insistió que si los recursos se utilizan simplemente para ayudar a los países de la zona euro, no considera que se trate de algo "compatible" con el tratado.

Michael Heise, economista jefe de la aseguradora alemana Allianz, manifestó que "la estrategia de Draghi es no comprometerse a realizar una compra [más enérgica] de bonos, sino ejercer presión sobre los políticos para que hagan su trabajo".

La canciller alemana, Angela Merkel, dijo el jueves al ingresar a la cumbre que "el euro ha perdido credibilidad y esa credibilidad debe ser restaurada".

La decepción en los mercados en relación tras las declaraciones del presidente del BCE no fue atenuada por el hecho de que la entidad dio sus pasos más atrevidos para ayudar a los bancos frente a afrontar la crisis de la deuda. El BCE redujo su tasa de referencia por segundo mes consecutivo, en un cuarto de punto para dejarla en 1%, el nivel más bajo de la historia. El recorte también deja sin efecto las alzas realizadas en abril y julio.

A diferencia de la reducción del mes pasado, que fue unánime, el recorte del jueves fue aprobado por una "mayoría" de la junta directiva de 23 miembros del BCE, que no analizó un recorte de mayor envergadura, lo que sugiere que muchos miembros querían un alto el fuego hasta el año próximo.

Las decisiones del BCE coincidieron con el anuncio de que los bancos de la región deben recaudar un total de 114.700 millones de euros (unos US$154.000 millones) de nuevo capital para junio, como parte de un esfuerzo para restaurar la confianza en el sector bancario. El BCE prevé que la zona euro apenas se expanda 0,3% el próximo año y Draghi ha señalado que es probable que haya una recesión "leve". Aunque la actual inflación de 3% está muy por encima de la meta de 2% del BCE, el organismo anticipa una moderación paulatina en 2013, lo que dejaría un mayor margen de maniobra para seguir recortando las tasas de interés.

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203413304577087043012166540.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews;DECEMBER 8, 2011, 8:04 P.M.)

3) LA UE ULTIMA PRÉSTAMO AL FMI

Por MATTHEW DALTON, COSTAS PARIS y MATINA STEVIS

BRUSELAS — La Unión Europea se prepara a cerrar un acuerdo para prestar 200.000 millones de euros (US$268.260 millones) al Fondo Monetario Internacional (FMI) —incluidos 150.000 millones de euros provenientes de la zona euro de 17 países— que el Fondo podría luego usar para apuntalar el atribulado mercado de deuda soberana del bloque monetario, dijeron funcionarios el jueves.

Los líderes de la UE tomarán decisiones finales sobre la propuesta en una cumbre que empieza el jueves como parte de un acuerdo mayor que confían impedirá el colapso de la zona euro. Los 150.000 millones de euros provendrán de préstamos bilaterales de los bancos centrales del bloque monetario al FMI, en tanto otros 50.000 millones de euros en préstamos provendrían de otros países de la UE ajenos a la zona euro, dijo un diplomático de la UE.

La mitad del dinero podría destinarse a un fondo especial del FMI reservado para préstamos a la zona euro, en tanto la otra mitad iría a la Cuenta de Recursos Generales del FMI, dijeron funcionarios. Los fondos en recursos generales del FMI están disponibles para préstamos a gobiernos de todo el mundo.

(Imagen a la izq.: máquina contando euros. Los líderes de la Unión Europea discutirán propuestas para estrechar la integración de la eurozona el 8 y 9 de diciembre, con el objetivo de llevar a los déficits y a la deuda una supervisión más estricta, una movida que le daría al Banco Central Europeo más espacio para aumentar la compra de bonos soberanos y dar seguridad a los mercados financieros)

Las conversaciones ocurren en momentos en que Italia, la tercera economía más grande de la zona euro, enfila a una crisis de financiación que amenaza su capacidad de refinanciar sus enormes deudas en el año venidero y que podría también poner en peligro la supervivencia del euro.

Otras partes del acuerdo que se está negociando incluyen el levantamiento de un límite de 500.000 millones de euros a préstamos de los fondos de rescate de la zona euro. Hacer eso podría permitir la entrega de 700.000 millones de euros en préstamos para Italia y España y recapitalizaciones bancarias en la zona euro. Pero Alemania se opone a la idea, dijo un funcionario de la zona euro.

Un compromiso bajo revisión permitiría que el tema sea examinado en el tercer trimestre de 2012, cuando los gobiernos confían en que el Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera, el fondo permanente de rescate de la zona euro, estará listo para comenzar a otorgar créditos, dijo un funcionario.

Hay amplio consenso entre los gobiernos para dar una licencia bancaria al Mecanismo, lo cual le permitiría obtener una línea de crédito del Banco Central Europeo. Pero Alemania también se opone a esa idea, dijo el funcionario.

Los propios líderes tendrán que resolver esta disputa, ya que Francia ha estado presionando para que el Mecanismo obtenga una licencia de crédito y un informe del presidente del Consejo Europeo, Herman Van Rompuy, también postula la idea, dijo un funcionario.

Otro dijo: "La idea de la licencia bancaria no va, está fuera de discusión. Alemania también ha dicho muy claramente que no quiere esto".

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203413304577087053853917674.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews; DECEMBER 8, 2011, 8:09 P.M.)

4) LA UNIÓN EUROPEA AVANZA EL NUEVO PACTO FISCAL

Por BILL BOSTON y FRANCES ROBINSON

BRUSELAS (EFE Dow Jones) - La canciller alemana, Angela Merkel, dijo el viernes que el acuerdo europeo para reforzar la eurozona crea una nueva base de confianza en la moneda única.

(Imagen a la izq.: La canciller alemana, Angela Merkel, habla con el primer ministro italiano, Mario Monti, el viernes)

"Hemos dado un primer paso importante hacia la estabilidad permanente del euro", dijo Merkel a la prensa tras dos días de cumbre en Bruselas.

Los líderes de la UE pasaron la noche del jueves al viernes trabajando para acordar un plan para fortalecer las reglas que rigen la eurozona.

Posteriormente, el borrador de un documento de los líderes de la UE indicó que es probable que todos los países excepto Reino Unido participen en el nuevo acuerdo intergubernamental que pretende establecer unas normas fiscales más estrictas entre los estados miembros.

Por su parte, el presidente de la Comisión Europea, José Manuel Barroso, dijo el viernes que cambiar las normas que rigen la eurozona mediante un acuerdo intergubernamental en vez de con un tratado completamente nuevo es más rápido, aunque no es la primera opción para la entidad.

"Ir a través de este camino es más rápido. (...) En términos del papel institucional muchas cosas se pueden hacer en este tratado, pero algunas son legalmente complejas", dijo Barroso a la prensa tras la cumbre de líderes de la UE.

"Desde un punto de vista legal e institucional no es nuestra primera opción, pero es una decisión que puede funcionar en la dirección adecuada", agregó.

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203501304577088393697882730.html?mod=WSJS_inicio_MiddleTop; DECEMBER 9, 2011, 12:26 P.M.)

5) UN TRATADO CON 26 PAÍSES ES POSIBLE, DICE EL PRESIDENTE DEL CONSEJO EUROPEO

Por FRANCES ROBINSON

BRUSELAS (EFE Dow Jones) - El presidente del Consejo Europeo, Herman van Rompuy, dijo el viernes que un acuerdo intergubernamental para cambiar las normas que gobiernan la divisa única europea podría ser aprobado por hasta 26 de los 27 miembros de la Unión Europea.

"Sé que estará muy cerca de 27, de hecho 26 líderes están a favor de unirse a este esfuerzo; reconocen que el euro es un bien común", dijo Van Rompuy, que añadió que la intención es ratificar el Tratado del mecanismo de rescate permanente, el Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera, para mediados de 2012.

El primer ministro británico, David Cameron, dijo también el viernes que su país no aceptará la creación de un nuevo Tratado de la UE porque no contiene salvaguardas fundamentales del mercado único y otros intereses británicos.

Esto llevó a Van Rompuy a decir que es una pena que el cambio no pueda hacerse con el acuerdo de la totalidad del bloque.

Van Rompuy también abrió la puerta a la futura expansión de la UE, después de que Croacia firmara el tratado de adhesión a primera hora el viernes.

"Serbia ha hecho un gran progreso, ha dado pasos decididos para llevar a los criminales de guerra europeos ante la justicia internacional", dijo. "En febrero de 2012, podrá firmarse [el estatus de candidato] y se confirmará a principios de marzo".

Dijo también que la cercana Montenegro ha "acometido reformas internas" que le abrirán "las negociaciones de adhesión en junio de 2012".

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203501304577088431816918076.html?mod=WSJS_inicio_MiddleSecond; DECEMBER 9, 2011, 12:35 P.M.)

miércoles, diciembre 07, 2011

WSJ: otras nuevas sobre la eurocrisis

1) S&P PONE LA CALIFICACIÓN AAA DEL FONDO DE RESCATE EUROPEO EN VIGILANCIA NEGATIVA

Por SERENA RUFFONI

LONDRES (EFE Dow Jones) - Standard & Poor's Corp. dijo el martes que ha colocado la calificación crediticia del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera, o FEEF, en vigilancia negativa.

Previamente, S&P colocó en vigilancia negativa a Austria, Finlandia, Francia, Alemania, Luxemburgo y los Países Bajos, avalistas de las obligaciones financieras del fondo de rescate y todos ellos con calificación triple A.

La agencia dijo que podría rebajar al FEEF en uno o dos escalones, en función del resultado de la revisión de sus miembros soberanos.

Probablemente el rating será el mismo que el del emisor con menor calificación, a menos que haya nuevas mejoras crediticias. Si esto sucede, Standard & Poor's podría mantener el rating de triple A del FEEF sobre la base de que las mejoras compensarían una menor credibilidad de sus garantes o avalistas.

La vigilancia negativa implica que hay una probabilidad del 50% de una rebaja a corto plazo. Standard & Poor's espera tomar una decisión en 90 días o antes, si es posible, tras completar la revisión de los estados miembro.

El lunes, S&P puso la calificación de 15 países europeos en vigilancia negativa y espera tomar una decisión tras la Cumbre que se celebra los días 8 y 9.

Fuentes: http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204903804577082282224540896.html?mod=WSJS_mercados_LeftWhatsNews.
DECEMBER 6, 2011, 11:32 A.M.


2) ESTIMADOS LÍDERES DE LA UE: NO METAN LA PATA

Las reuniones del jueves y el viernes deben poner punto final al melodrama europeo

Por FRANCESCO GUERRERA

Estimado señor Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo:

Me llamo "Mercado" y el propósito de esta misiva es hablar de la crisis que aflige a la Unión Europea. Le agradecería enormemente que pudiera compartir sus contenidos con la canciller Angela Merkel, el presidente Nicolas Sarkozy y el primer ministro Mario Monti.

La reunión del BCE y la cumbre de la UE fijadas para el jueves y el viernes determinarán el curso futuro de la unión monetaria europea. Mis amigos y yo —usted nos conoce por nuestro nombre colectivo de "inversionistas"— consideramos que dos años de dilaciones, oportunidades perdidas y falsos amaneceres han desembocado en una situación binaria. O Europa hace frente a sus problemas esta semana o corre el riesgo de que se produzca un desmantelamiento de la zona euro y una recesión global.

(Der.: Mario Draghi, titular del Banco Central Europeo, presidirá una reunión clave para el futuro del bloque monetario).

Tal vez, como han sugerido algunos, esta situación donde todo está en juego sea exactamente lo que pretendían el BCE y Alemania, el país que probablemente tenga que pagar la cuenta por los excesos europeos. Sólo al dejar a Europa al borde del abismo, señalan estos observadores, pueden el BCE y los alemanes justificar un paquete de rescate prohibitivo.

Entienda, señor Draghi, que no soy ajeno al razonamiento perverso e irracional, soy después de todo el mercado. Pero esta lógica me deja algo perplejo. Me parece que jugar esta especie de ruleta rusa con el mayor bloque económico del mundo no es lo que la UE debería estar haciendo. ¿Qué pasa si se equivocan con los tiempos y los inversionistas pierden la paciencia antes de que ustedes puedan aunar los numerosos intereses en conflicto de la UE en una solución coherente y viable?

Lo que hemos visto en las últimas semanas, cuando subieron los rendimientos de los bonos italianos, franceses e incluso alemanes, y los bancos europeos tuvieron dificultades para financiar sus operaciones, fue sólo un adelanto de la película de terror que protagonizaríamos después de una falla de cálculo tan garrafal.

Esta es la razón por la que las reuniones del jueves y el viernes deben poner punto final al melodrama europeo. Lo importante es enviar el mensaje adecuado. La combinación que ha sido telegrafiada en los últimos días —una integración fiscal más estrecha bajo supervisión alemana acompañada de la promesa de intervención del BCE para mantener a raya los rendimientos de los bonos— puede funcionar, siempre y cuando mis amigos inversionistas y yo así lo creamos.

Permítame explicarme.

El historial europeo a la hora de hacer cumplir la disciplina fiscal tiene la misma solidez que las promesas de fidelidad eterna de Charlie Sheen. De manera que decir simplemente que, de aquí en adelante, los países de la UE que no se ciñan a la disciplina fiscal serán castigados no es suficiente.

La historia europea, asimismo, podría generar otras complicaciones. Si Berlín asume el papel de juez para detectar y castigar a los países derrochadores, a algunos no les gustaría mucho la idea de someter su soberanía fiscal a la opinión de los alemanes. En realidad, invocar el nombre de Alemania como guardián de cualquier acuerdo tampoco podría tranquilizar los nervios de los inversionistas.

Si la memoria no me falla, en 2003 Alemania y Francia fueron los que violaron el "Pacto de Estabilidad y Crecimiento", como se conoce a las normas económicas que gobiernan al bloque. Ambos países no recibieron sanción alguna.

En cuanto a la segunda parte del plan —la intervención del BCE en los mercados de bonos— me veo obligado a decirle que la institución que preside está en una situación un poco engorrosa. Sólo una promesa del BCE de comprar bonos de países de la UE en problemas durante el tiempo que sea necesario convencerá a los mercados de que está emprendiendo acciones drásticas. Pero es, precisamente, esa garantía la que Merkel y otros quieren evitar por temor a sus costos políticos y financieros.

La verdad es que los inversionistas no regresarán a los mercados europeos de acciones y bonos hasta que se convenzan de que el euro no colapsará. El riesgo de ahogarse es tan alto que muy pocos tienen la valentía de mojarse los pies.

Ahora que se aproximan reuniones cruciales, Sr. Draghi, parece apropiado recordarle a usted y sus colegas la exhortación que reciben quienes pasan a integrar las filas del banco de inversión Goldman Sachs, su alma mater: "no metan la pata".

Fuente: http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204770404577082982833157536.html?mod=WSJS_inicio_MiddleSecond.
DECEMBER 6, 2011, 7:33 P.M.


3) ESPAÑA ESTUDIA UN PLAN DRÁSTICO PARA SANEAR SU SISTEMA FINANCIERO

Por JONATHAN HOUSE y CHRISTOPHER BJORK

MADRID — Resuelto a sanear la maltrecha banca española, el presidente del gobierno entrante estudia planes que podrían superar con creces el costo de medidas anteriores, como establecer un "banco malo" financiado por el Estado para comprar activos tóxicos u obligar a los bancos a aumentar drásticamente sus provisiones contra préstamos incobrables, dicen fuentes cercanas.

Mariano Rajoy, el presidente de gobierno electo, ha dejado en claro que quiere acelerar el saneamiento de una montaña de activos inmobiliarios defectuosos, por un valor de 176.000 millones de euros (US$236.000 millones), que dejó la crisis inmobiliaria de España. Rajoy intentó minimizar el costo potencial de sus planes en el período previo a las elecciones del mes pasado.

(Izq.: Mariano Rajoy probablemente no anunciará un plan hasta que asuma como presidente de gobierno)

Los activos incobrables están ahogando el flujo del crédito y generando recelo entre los inversionistas respecto de la cuarta economía de la zona euro.

El saneamiento de la banca es un elemento clave del programa de reformas económicas que Rajoy presentará al presidente francés, Nicolas Sarkozy, la canciller alemana, Angela Merkel, y el secretario del Tesoro estadounidense, Timothy Geithner, al margen de la reunión del Partido Popular Europeo, un encuentro de líderes de centroderecha que se realizará el miércoles y el jueves en Marsella. Los líderes europeos buscan compromisos claros de reforma de parte de los países agobiados, como España e Italia, en vísperas de una cumbre el viernes en la que se espera acuerden nuevos mecanismos de gobierno y respaldo financiero para apuntalar el euro.

"Es lógico darle un empujón a la reestructuración saneando los balances; eso indica que las cosas están avanzando", manifestó Tano Santos, profesor de Finanzas de la Universidad de Columbia, en Nueva York. "Ese ha sido uno de los aspectos más dañinos de la crisis española, la falta de movimiento".

Una respuesta más enérgica, en todo caso, no será barata. Los analistas calculan que una solución rápida —como la formación de un banco malo u obligar a los bancos a aumentar sus provisiones y proveer fondos públicos para respaldarlos— podría costar al Estado español hasta 100.000 millones de euros. Ese monto suscita preocupaciones de que la medida podría producir un descalabro de las cuentas fiscales, como ocurrió cuando el gobierno irlandés intervino para recapitalizar la banca y elevó su déficit a 32% del Producto Interno Bruto en 2010.

Pero un creciente coro de economistas y autoridades insiste en que los riesgos de no actuar en forma decisiva son incluso mayores ahora que una nueva recesión podría tensar aún más los bancos y las inquietudes de los inversionistas sobre la crisis de la zona euro amenazan a la moneda común.

Los intentos de saneamiento de la banca realizados por el gobierno del socialista José Luis Rodríguez Zapatero resultaron insuficientes, en gran parte porque fueron concebidos para distribuir gradualmente el costo durante un período de tiempo, de manera de evitar que las finanzas públicas sufrieran el golpe de una sola vez.

Es improbable que Rajoy revele sus planes financieros antes de asumir el cargo, cerca del 19 de diciembre. Fuentes cercanas, no obstante, dicen que la manera más rápida de encarar el problema sería crear un banco malo que adquiera los activos devaluados a precios de liquidación. Ello obligaría a las instituciones a asumir las pérdidas, lo cual probablemente socavará su solvencia y exigirá una inyección de fondos para apuntalar su capital.

Según analistas de Morgan Stanley, España podría comprar la totalidad de los activos inmobiliarios en problemas, cuyo monto asciende a 176.000 millones de euros, aprovechando el descuento de 58% aplicado por el banco malo de Irlanda. La operación, de este modo, costaría unos 73.900 millones de euros. Esto se podría financiar mediante el canje de nueva deuda del gobierno a cambio de los activos inmobiliarios.

El Estado, sin embargo, tendría que recaudar en el mercado suficientes fondos para proveer a los bancos 28.500 millones de euros en capital fresco para absorber las pérdidas en las que las instituciones deben incurrir al desprenderse de los activos inmobiliarios a precios de descuento. En total, el costo del plan bordearía los 102.400 millones de euros, o alrededor de 10% del PIB español.

Si al gobierno le cuesta levantar los 28.500 millones de euros en los mercados de capital, Rajoy se ha mostrado dispuesto a solicitar recursos del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera.

Rajoy pareció desestimar la idea del banco malo cuando, en el fragor del debate electoral con su rival socialista, Alfredo Pérez Rubalcaba, prometió no dar a los bancos ni un "solo céntimo".

Fuente: http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204770404577083032748242056.html?mod=WSJS_inicio_MiddleSecond.
DECEMBER 6, 2011, 8:32 P.M.


4) SARKOZY Y MERKEL DETALLAN SUS PROPUESTAS DE REFORMA DEL TRATADO EUROPEO

Por GABRIELE PARUSSINI

PARÍS (EFE Dow Jones) - Un día antes de que comience la crucial cumbre de líderes de la Unión Europea, el presidente de Francia, Nicolas Sarkozy, y la canciller de Alemania, Angela Merkel, esbozaron su detallado plan para resolver la crisis del euro mediante una mayor integración fiscal.

En una carta abierta al presidente del Consejo Europeo, Herman Van Rompuy, Sarkozy y Merkel dieron un ultimátum a los gobiernos de los 27 países de la UE, al afirmar que deben decidir si aceptan un mayor control sobre sus presupuestos nacionales.

"Estamos convencidos de que necesitamos actuar sin pérdida de tiempo", dijeron ambos líderes en la carta. "Necesitamos tomar una decisión en la próxima reunión del Consejo Europeo para que las provisiones del nuevo tratado estén listas para marzo de 2012".

Si algunos países deciden no participar, los 17 países de la eurozona seguirán adelante con una unión más integrada mediante la firma de un nuevo acuerdo al margen de los tratados de la UE, dijeron.

La resolución de la crisis del euro se hizo más urgente el lunes, cuando Standard & Poor's Corp., en una decisión que sorprendió al mercado, puso la calificación de Francia, Alemania y otros 13 países de la eurozona en vigilancia para una posible rebaja a corto plazo, tras destacar el creciente temor sobre la prolongada incapacidad del bloque para alcanzar una solución definitiva a sus problemas de deuda.

Fuente: http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203501304577084272229637512.html?mod=WSJS_inicio_MiddleTop.
DECEMBER 7, 2011, 11:03 A.M.

domingo, noviembre 27, 2011

Percepciones sobre el triunfo de Rajoy

Editorial de El Nacional (20-11-2011), titulado "Rajoy al poder":

El Partido Socialista Obrero Español (PSOE) sufrirá hoy una derrota más o menos común a los partidos europeos de distinto signo, a los griegos, o al plutócrata italiano Silvio Berlusconi, un destino que identifica a la izquierda tanto como a la derecha más extrema, como es el caso de Italia.

Esto indica que todos comparten un mismo problema y que no se trata de ideologías sino de responsabilidades de gobierno. Europa está en crisis y el euro, que nació para marcar un largo periodo de esplendor y de recuperación del papel del continente en el mundo, tiene que pedir ahora auxilio a polos de poder tan disímiles como China y Estados Unidos.

Los gobiernos europeos, con pocas excepciones, fueron contrayendo deudas más allá de la capacidad de pago de los países. Esto generó una crisis que no se resuelve sino con cambios políticos y medidas radicales. De ahí la derrota que hoy sufrirá el PSOE y el ascenso al poder de los conservadores del Partido Popular con Mariano Rajoy a la cabeza. Rajoy es un político experimentado, como lo es el candidato socialista Alfredo Pérez Rubalcaba. Sus vidas en la burocracia española han sido más o menos paralelas, y ambos desempeñaron la cartera del Interior.

Al entregar su ministerio, el socialista Rubalcaba dejaba un legado histórico de extraordinarias proyecciones en la política de España. Fue el ministro que supo vencer al terrorismo mediante la persuasión y la dureza de políticas inevitables. ETA, se supone, es ya parte del pasado. Al enfrentar hoy una derrota, no se va con las manos vacías. Al contrario, la España de todos los signos y colores tiene con él una deuda que deberá reconocerle de algún modo.

A diferencia de Grecia e Italia, donde los gobiernos cayeron sin consultar a los electores, los socialistas españoles tienen el mérito de haber logrado que los ciudadanos voten. Y así lo harán hoy, y lo harán a conciencia de que los tiempos que vienen no serán de vacas gordas sino de vacas flacas. Mariano Rajoy viene con una gran tijera en la mano. Viene a recortar los gastos a que hubiere lugar, a podar la burocracia, a postergar obras públicas, a demandar de la gente sacrificios y comprensión. No creemos que esto sea lo que desean los indignados, pero es lo que indefectiblemente debe hacer un nuevo gobierno para que España no caiga en situaciones de mayores dilemas.

Rodríguez Zapatero ha tomado medidas que allanan la misión de Rajoy. Esto es conveniente anotarlo, en momentos en que nadie le reconocerá nada. El presidente del Gobierno socialista tuvo una política exterior poco compatible con las ideas del PSOE, pero ya vendrá el momento del ajuste de cuentas. En una palabra, España votará este domingo por la austeridad y el sacrificio.

Si de algo sirviera la derrota del PSOE debería ser para advertirles a gobiernos irresponsables como el del comandante Chávez Frías que las políticas de endeudamiento sistemático sólo conducen a las derrotas.

(http://www.el-nacional.com/noticia/10565/10/Rajoy-al-poder.html, 20-Nov 06:51 am)

Editorial de El Nacional (22-11-2011), titulado "Milagros de Rajoy":

Mariano Rajoy logró el máximo triunfo al que puede aspirar un político en un país democrático, obtuvo la mayoría absoluta en el Congreso de España. Si bien es la meta de todas las campañas y las aspiraciones de los partidos, en estas circunstancias la mayoría absoluta es una carga que a la vuelta de los días se puede convertir en un gran dilema.

El jefe del Partido Popular y próximo presidente del Gobierno, al confirmar su victoria, habló con la claridad que no tuvo en la campaña ni en los debates. Fue hábil al no caer en las celadas que le tendía con inteligencia y, casi urgencia, el candidato socialista Alfredo Pérez Rubalcaba. No pisó Rajoy el peine, y esta es una habilidad que debe reconocérsele. Habría tenido que poner las cartas sobre la mesa, lo que ningún candidato con posibilidades de triunfo suele hacer.

Desde la noche del domingo 20, Rajoy comenzó a hablar, y sus cartas se irán descubriendo poco a poco. Se supone que los españoles no se hicieron ilusiones cuando lo escogieron y depositaron su confianza en el PP. Ya Rajoy ha dicho que no esperen de él milagros porque nunca los prometió. La verdad es que no prometió nada, como era lógico, y se centró en los ataques al PSOE y al jefe del gobierno, Rodríguez Zapatero.

Triunfó con esas tácticas, pero al obtener tan grande victoria asume una responsabilidad en extremo compleja. La magia del cambio quizás no baste para facilitarle la tarea, pero en todo caso es importante. Los países se asfixian y la alternabilidad opera milagrosamente. El PP puede despertar confianza y esta es la palabra clave.

Rajoy tiene dilemas que requerirán la toma de decisiones severas. La deuda, el déficit, el desempleo de 5 millones, el estancamiento económico, son cuestiones que reclaman audacia y disciplina, y cero demagogia. La deuda no es un problema sólo de España, es el drama común que ha puesto en dificultades a países de la Unión Europea como Grecia e Italia, y obligó a los socialistas a adelantar elecciones españolas.

Tanto la izquierda como la derecha incurrieron en el mismo error. Así los socialistas españoles, como el plutócrata Berlusconi tuvieron que pagar sus excesos. Gobiernos como el venezolano, que se endeudan día a día y con todo el mundo, cometerían un disparate si desechan este campanazo que viene de Europa. Las campanas doblan por la demagogia y el derroche.

El socialista Rubalcaba hizo una campaña digna, y más de 7 millones de españoles le ratificaron su confianza al PSOE. Hizo una propuesta válida, que la UE modere los plazos y los apremios de balanzas equilibradas, sin postergarlos indebidamente.

España nos ha dado varios ejemplos en esta ocasión. Primero, la civilidad del proceso, la pulcritud y la caballerosidad de los contendientes. En segundo lugar, el sistema electoral, modestamente manual, transparente, tan funcional que los resultados se conocieron minutos después de cerradas las urnas. Lo nuestro da pena.

(http://www.el-nacional.com/noticia/10844/10/Milagros-de-Rajoy.html, 22-Nov 05:58 am)

Artículo del Wall Street Journal, "La crisis europea opaca los resultados electorales de España" (por ILAN BRAT):

MADRID (EFE Dow Jones)- La amplia victoria del conservador Partido Popular en España en las elecciones del domingo ha sido incapaz de levantar la moral del mercado, ya que los temores por la crisis de deuda de Europa persisten y crece la preocupación por que los legisladores estadounidenses no lleguen a un acuerdo sobre la ley para reducir el déficit del país.

El Partido Popular atrajo el 45% de los votos, con lo que se hizo con la mayoría absoluta. Aunque los resultados dan al PP una posición fuerte para sanear la maltrecha situación de una de las economías más grandes de Europa, la bolsa española pierde terreno y los costes financieros del país apenas varían el lunes.

Las posibles reformas económicas en España "es poco probable que aporten demasiado en el aislamiento del contagio debido a la naturaleza sistémica de la crisis", ya que las tensiones del mercado están siendo "principalmente motivadas por la desunión fiscal de la región más que por los fundamentales en cada país", dijo el lunes Rabobank en una nota a los inversores.

En la mañana, el IBEX-35 perdía un 2,1% a 8.135,8 puntos, mientras que los costes de financiación del país apenas se mueven después de que el Tesoro español pagara una rentabilidad del 7% para vender obligaciones a diez años la semana pasada, un máximo desde la creación del euro.

"Haremos todo lo que esté en nuestras manos para restablecer la confianza en nuestro país, y restaurar la credibilidad en la economía de España", señaló el lunes María Dolores de Cospedal, secretaria general del Partido Popular, en una entrevista con Televisión Española.

Los costos de asegurar la deuda europea también subían pese a la victoria del Partido Popular. El diferencial de los CDS a cinco años de España aumenta junto a los del resto de la región, sumando 4 puntos básicos hasta 461 puntos básicos, según Markit.

El diferencial de rentabilidad exigida por los inversionistas por tener en sus carteras deuda española a diez años en vez del bund alemán crece en 28 puntos básicos hasta 466 puntos básicos.

Los CDS a cinco años de Francia subían 2 puntos básicos a 224 puntos básicos, los de Bélgica aumentan 4 puntos básicos a 330 puntos básicos, mientras los de Italia apenas varían en 529 puntos básicos.

El diferencial de los CDS de Grecia sumaban 5 puntos básicos a 65 puntos básicos.

El Gobierno de España prometió reducir el déficit público al 3% del PIB para 2013, desde más del 9% el año pasado, lo que significará miles de millones de euros en recortes presupuestarios.

Mariano Rajoy, líder del PP, prometió que España cumplirá sus compromisos de reducción de déficit una vez tome las riendas del poder, pero aún tiene que especificar los recortes. No dio demasiados detalles sobre las reformas estructurales que le gustaría hacer en la economía del país, aunque ha prometido revisar la legislación laboral en un intento por impulsar el empleo y la competitividad.

También quiere acelerar el saneamiento del sector bancario, que arrastra una carga de alrededor de 180.000 millones de euros en activos inmobiliarios tóxicos.

Esos compromisos contribuirán a satisfacer a las autoridades y los inversionistas europeos, pero continúa la incertidumbre sobre la capacidad del nuevo gobierno de devolver al país al crecimiento sólido.

"La cuestión que se pone encima de la mesa y no se ha resuelto es: ¿cuál será el modelo productivo de España [para ayudar a impulsar el empleo]?", señaló Juan José Berrocal, analista de GVC Gaesco Valores.

Recientemente, la perspectiva de los inversionistas en España, cuya tasa de empleo supera el 20% desde principios del año pasado, ha empeorado de forma más clara.

"El nuevo gobierno necesita anunciar rápidamente planes detallados para lograr objetivos presupuestarios si quiere restaurar la confianza del mercado y hacer frente a los desafíos a medio plazo de España", indicó el lunes BNP Paribas.

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204443404577051982990933556.html?mod=WSJS_actualidad_LeftTop, NOVEMBER 21, 2011, 9:48 A.M.)

martes, noviembre 22, 2011

Dossier: Elecciones en España

1. VICTORIA DEL CENTRODERECHISTA PARTIDO POPULAR EN ESPAÑA

(Noticias 24: "España propina un castigo histórico al PSOE y se encomienda a Rajoy para salir de la crisis", en: http://www.noticias24.com/internacionales/noticia/10060/comenzaron-las-elecciones-en-espana-el-pp-puede-acabar-hoy-con-la-era-socialista/, 20/11/2011, 4:17 am)

El centroderechista Partido Popular logró el domingo una contundente victoria en las elecciones en España, que reflejó el castigo del electorado al Partido Socialista por la feroz crisis económica que vive el país.

a) El mejor resultado del PP

Con casi el 100% de las mesas contabilizadas y la derrota ya reconocida por parte del oficialismo, el PP obtenía el 44,5 por ciento de los votos y una mayoría absoluta en el Congreso de los Diputados con 186 de los 350 escaños que tiene la cámara.

El PSOE, en el poder por más de siete años, obtenía un 28,6% de los votos, equivalente a 110 escaños en la cámara baja, según el sitio oficial del Ministerio del Interior.

Se trata del peor resultado electoral para los socialistas que lidera el ex vicepresidente del Gobierno Alfredo Pérez Rubalcaba, desde 1978 y el mejor para los populares, que podrían gobernar sin necesidad de aliarse a partidos más pequeños.

El Gobierno socialista de Jose Luis Rodríguez Zapatero vio a España, la cuarta economía de la zona euro, pasar de la abundancia a la crisis.

b) Rajoy: “No va a haber milagros, no los hemos prometido”

El líder y candidato del conservador Partido Popular (PP), Mariano Rajoy, aseguró este domingo tras ganar las elecciones generales en España con una amplía mayoría absoluta que los españoles “van a dar la batalla a la crisis”, anunciando un “esfuerzo solidario” para “todos”, pero asegurando que “no va a haber milagros”.

Luego de conocer los resultados con más del 80% de los votos escrutados, Rajoy apareció para agradecer a todos los que trabajaron en la campaña. Rajoy destacó que recibió llamadas de Alfredo Pérez Rubalcaba y de José Luis Zapatero a propósito de su victoria, a ellos pidió hacer una transición de poder que permita sacar a España del lugar en que encuentra.

“Gobernaré al servicio de España y los españoles procurando que nadie se sienta excluido”, dijo Rajoy al leer su discurso, llamando al “esfuerzo común de todos y para todos”.

“No habrá para mí otros enemigos que el paro, el déficit, la deuda excesiva” y las condiciones económicas que mantienen al país en una zona crítica. “Quiero decirles a los españoles que no solo vamos a darlo todo, sino con todos”.

Así, convocó a todos los españoles a participar en el cambio que planea darle al país. “No va a haber milagros, no los hemos prometido, pero hemos visto otras veces que cuando se hacen bien las cosas los resultados llegan”.

“España es una gran nación y lo mejor que tiene son españoles, 46 millones de españoles que van a dar la batalla a la crisis”, aseguró Rajoy, advirtiendo que desde mañana empieza a trabajar.

Ganador en la tercera ocasión que encabezaba las listas de su partido para las legislativas, Rajoy no tuvo junto a él en público al ex presidente del Gobierno José María Aznar, cuyo mejor resultado ha sido superado por tres escaños en esta nueva etapa popular.

c) ¿El reto? La economía

España se encuentra en la mira de los mercados, que han centrado su atención en el país después de los cambios de Gobierno en Grecia e Italia desencadenados por sus fuertes deudas públicas.

Esta semana, el rendimiento de la deuda española rondó el 7%, su nivel máximo desde el nacimiento del euro hace una década, y con una prima de riesgo en niveles similares a los que llevaron a Grecia, Irlanda y Portugal a pedir un rescate.

La crisis económica dominó la campaña en un país que tiene a uno de cada cinco trabajadores desempleado.

d) La debacle del PSOE benefició a otros partidos

El gran beneficiado de la debacle del PSOE sería Izquierda Unida, que lograría 11 escaños, nueve más que en 2008, al capitalizar parte del descontento de la izquierda con las políticas adoptadas por el Gobierno durante la crisis.

El paisaje del Congreso se ampliará además con nuevos partidos, como la coalición independentista vasca Amaiur, que lograría 7 escaños y le permitiría formar grupo propio en el Congreso.

Rajoy no sería investido hasta cerca del 20 de diciembre, pero antes se espera que el político de 56 años, un cauto ex ministro del Interior, intente calmar a los mercados dando a conocer los aspectos básicos de su plan para reducir el déficit público y reformar la atribulada economía del país.

Sin embargo, los problemas que surcan la zona euro, con Italia y Francia a la cabeza, indican que si el bloque no consigue una solución general a gran escala, Rajoy podría no ser capaz de salvar a España de un desplome fiscal.

El presidente del Gobierno español, José Luis Rodríguez Zapatero, anunció en la primavera boreal que no buscaría un tercer mandato después de que sus niveles de popularidad cayeran casi tan rápido como subía el desempleo.

Los problemas del país se remontan al periodo posterior a la adopción del euro en 1999, cuando un flujo de crédito barato desató una enorme burbuja inmobiliaria. Para el momento en que el mercado de la construcción y de la vivienda se hundió en el 2007, el Gobierno, las empresas y los consumidores estaban sumamente endeudados.

Los recortes y la recapitalización forzosa de los bancos han conseguido hasta ahora evitar que España siga a Portugal e Irlanda en tener que pedir ayuda financiera al Fondo Monetario Internacional y la Unión Europea. Pero también agravaron el desempleo.

2. PERFIL DE MARIANO RAJOY

(Noticias 24: "Mariano Rajoy: a falta de carisma, la perseverancia como arma política", en: http://www.noticias24.com/internacionales/noticia/10054/perfil-mariano-rajoy-a-falta-de-carisma-la-perseverancia-como-arma-politica/, 20/11/2011, 4:02 am)

MADRID, 14 noviembre 2011 (AFP) - A falta de carisma, el conservador Mariano Rajoy, probable futuro presidente del gobierno español tras dos fracasos frente al socialista José Luis Rodríguez Zapatero, ha hecho de la perseverancia un arma política, mostrando una imagen tranquilizadora en medio de la crisis.

“Soy Mariano Rajoy, español y gallego, nacido en Santiago (de Compostela) hace cincuenta y seis años”, así comenzó su autobiografía, publicada antes de las elecciones, este hijo y nieto de juristas, educado en la tradición católica y que cultiva una imagen sobria, incluso tediosa.

Poco conocido en el extranjero –habla francés, pero admite tomar clases de inglés–, criticado por su indecisión, este hombre de pelo castaño, de barba blanca y gafas rectangulares, ha logrado, sin embargo, reagrupar en torno suyo al Partido Popular y hacer olvidar sus dos duras derrotas en los comicios de 2004 y 2008.

“Rajoy, es la victoria de la perseverancia”, cree Antón Losada, profesor de ciencias políticas en la Universidad de Santiago de Compostela.

Tras estudiar en una escuela jesuita y en la facultad de derecho, entra “tímidamente” en política adhiriéndose a Alianza Popular (AP), partido de derecha fundado por el ex ministro franquista Manuel Fraga Iribarne, que se convertirá luego en el PP.

a) Hombre de confianza de Aznar

Discreto pero temerario, será elegido diputado regional con 26 años, antes de seguir subiendo hasta convertirse en el hombre de confianza de José María Aznar, presidente del gobierno de 1996 a 2004, que lo nombrará para sucederle.

Varias veces ministro, portavoz del gobierno y vicepresidente, Rajoy se forja una imagen de mediador fuera de serie, además de ser el hombre que da la cara ante las críticas por la desastrosa gestión de la marea negra del petrolero “Prestige” en 2002 y la entrada de España en la guerra de Irak, en 2003.

Borrando poco a poco su imagen de conservador puro y duro, se presenta como un dirigente “previsible, patriota, independiente, moderado” en contraste con “la inconsistencia” y la “frivolidad” supuestas de Zapatero.

“De mi padre heredé un sentido muy marcado por el respeto a las reglas, el sentido de la justicia y el esfuerzo”, destacó en su libro titulado “En confianza”.

b) Coger el timón de España en plena crrisis

Nacido el 27 de marzo de 1955, gran amante de los deportes, aficionado del Real Madrid y al ciclismo, se presenta como un buen padre de familia, capaz de tranquilizar a sus electores y de coger el timón mientras “el milagro español” hace aguas.

“Su principal punto fuerte es la crisis y el paro. Su gran debilidad que era ser un hombre aburrido, previsible, se ha acabado convirtiendo en su gran fortaleza”, comenta Losada.

Presentándose como un hombre de Estado, llegó a acuerdos con los socialistas sobre la reducción del déficit y se congratuló por el anuncio de ETA de su renuncia a la violencia. Tras protestar contra la liberalización del aborto y el matrimonio homosexual, se mantiene ambiguo sobre sus intenciones.

“Es un reparto de trabajo. Rajoy se mantiene neutro y los líderes del PP se distribuyen las posiciones para responder a un electorado muy heterogéneo. Es una estrategia, pero el problema es que al final, le da la imagen de alguien que no sabe comprometerse y eso se puede volver contra él”, puntualiza el editorialista José Maria Ridao.

“Yo tomo las decisiones cuando creo que hay que tomarlas”, dijo Rajoy en una entrevista que otorgó junto a su esposa “Viri”, Elvira Fernández. La entrevista, que fue acompañada de fotos de sus dos hijos, pintaba la imagen de un marido y padre atento, con un gran sentido del humor.

Pero, al igual que su rival socialista Alfredo Pérez Rubalcaba, su pasión por el deporte no le impide reconocer su afición por los cigarros “a un precio estratosférico”.

3. INFORMACIÓN BÁSICA DE LA ESPAÑA ACTUAL

(Noticias 24: "Datos básicos de España", en: http://www.noticias24.com/internacionales/noticia/10066/datos-basicos-de-espana-infografia/, 20/11/2011, 4:31 am)

Madrid, 20 nov (EFE).- Estos son los principales datos básicos del país:

- Situación: España se sitúa en el extremo suroccidental de Europa y forma, junto con Portugal y Andorra, la Península Ibérica.

También forman parte de España las Islas Baleares, en el mar Mediterráneo (al este de la península), y las Islas Canarias, en el océano Atlántico (al noroeste de África), además de las ciudades de Ceuta y Melilla, situadas en el norte del continente africano.

- Superficie: 505.938 kilómetros cuadrados, repartidos en 17 comunidades autónomas, con gobiernos y parlamentos regionales, y las ciudades autónomas de Ceuta y Melilla (norte de África).

- Población: 47.150.819 habitantes, según datos del Instituto Nacional de Estadística (INE) con fecha 1 de enero de 2011.

El total de extranjeros residentes en España en esa misma fecha alcanzaba la cifra de 5.730.667, un 12,2 por ciento del total de la población empadronada.

De ellos, los pertenecientes a países de la Unión Europea suman 2.392.491, siendo los más numerosos los rumanos (864.278), seguidos por los del Reino Unido (390.880) y los alemanes (195.842).

Entre los extranjeros no comunitarios, destacan los ciudadanos marroquíes (769.920), los ecuatorianos (359.076) y los colombianos (271.773).

- Capital: Madrid. 3.273.049 habitantes.

- Idiomas: Castellano (oficial) y, como cooficiales en las respectivas regiones, el catalán (y sus vertientes valenciana y mallorquina), vasco y gallego.

- Religión: La mayoría de la población es católica, aunque hay libertad de culto.

- Gobierno: El Reino de España se rige por la Constitución de 1978. La forma política del Estado es la monarquía parlamentaria, encarnada desde noviembre de 1975 por el rey Juan Carlos I, jefe del Estado, que arbitra y modera el funcionamiento regular de las instituciones.

- Economía: Desde el 1 de enero de 2002 la moneda nacional es el euro.

El Producto Interior Bruto (PIB) es de 1,4 billones de dólares. El PIB por habitante es de 31.000 dólares.

- Tasa de desempleo: El número total de desempleados hasta octubre de 2011 es de 4.360.926 personas, según datos del Instituto Nacional de Empleo (INEM).

La Encuesta de Población Activa (EPA) sitúa esta cifra al borde de los cinco millones, lo que supone más del 21% de la población activa.

4. CRONOLOGÍA DE LA CRISIS ECONÓMICA ESPAÑOLA

(Noticias 24: "Cronología Reuters: La crisis económica en España", en: http://economia.noticias24.com/noticia/90337/cronologia-reuters-la-crisis-economica-en-espana/, 20/11/2011, 9:31 am)
Nov 20 (Reuters) - España vota este domingo en unas elecciones en las que se espera que los votantes castiguen al Partido Socialista por su gestión de la economía y den el poder por amplia mayoría a la oposición conservadora, que deberá rescatar al país de la grave crisis de deuda de la zona euro.

En apenas tres años, la cuarta mayor economía de la zona euro pasó de un crecimiento acelerado en relación a sus pares del bloque a un estancamiento y muchos votantes culpan al presidente José Luis Rodríguez Zapatero por no reaccionar lo suficientemente rápido cuando se produjo la crisis.

La siguiente es una cronología de los eventos que llevaron a estas elecciones parlamentarias:

Marzo 2008
- Zapatero gana un segundo mandato con una ajustada mayoría en el Parlamento, lo que deja a los socialistas dependiendo de pequeños partidos para aprobar legislaciones.
- El ministro de Economía, Pedro Solbes, reduce la previsión de crecimiento del 2008 a 2,3%, desde el 3,1% previo, apuntando a los problemas surgidos en el sector inmobiliario.
- En el 2007, España tenía un superávit público de casi el 2% del PIB y se expandió un 3,5%. Para el 2008, el superávit se había convertido en déficit y el crecimiento cayó a 0,9%.

Tercer Trimestre 2008
- La economía española ingresa oficialmente en una recesión tras el estallido de la burbuja inmobiliaria que había fomentado una década de prosperidad.

Inicios 2009
- Standard & Poor’s se convierte en la primera agencia en rebajar la calificación crediticia de España en enero del 2009 y la despoja de su preciada nota triple A.
- Elena Salgado asume como ministra de Economía después de que Zapatero y Solbes chocan sobre la mejor forma de estimular a la economía.
- Al igual que otros países desarrollados, España adopta un plan de estímulo económico valuado en cerca del 5% del PIB que incluye rebajas de impuesto de 400 dólares para todos los contribuyentes, 8.000 millones de euros en planes de infraestructura y un “cheque bebé” de 2.500 euros por cada recién nacido.
- El Banco de España rescata al prestamista regional Caja Castilla-La Mancha, en el primer salvataje a un banco del país.

Mayo-Junio 2009
- España crea un fondo de rescate para bancos, conocido como el FROB, con recursos por hasta 99.000 millones de euros. El Gobierno insta a los bancos de ahorros más débiles a fusionarse para superar sus problemas de insolvencia.
- Durante el próximo año, el número de bancos, que entregaban numerosos créditos durante el boom inmobiliario, se reduce a 17, desde alrededor de 45.

Primer Trimestre 2010
- La tasa de desempleo de España alcanza el 20% por primera vez en casi 13 años, con un nivel récord de 4,6 millones de personas sin trabajo.
- La economía española emerge de una recesión de 18 meses debido al aumento de las exportaciones.

Abril 2010
- Mientras se intensifican las negociaciones para conceder a Grecia un rescate financiero internacional, la atención vira hacia España ante la preocupación por su enorme déficit público: 11,2% del PIB en el 2009.

Mayo 2010
- Tras negar inicialmente que España está en problemas, Zapatero anuncia una ronda de medidas de austeridad valuadas en cerca del 1,5% del PIB, que incluye recortes de salarios para empleados públicos, el fin del “cheque bebé” y un congelamiento en el reajuste de las pensiones.
- Las medidas de austeridad aprobadas en los seis meses posteriores, incluyendo un alza del 2% en el IVA, alcanzan un estimado de un 5% del PIB.
- El Banco de España interviene CajaSur, un pequeño banco de ahorros administrado por la Iglesia Católica, en una medida que atemoriza a los inversionistas.

Junio 2010
- El Gabinete aprueba una reforma al mercado laboral, criticada por sindicatos porque consideran que socava los derechos de los trabajadores y por empresas que la ven como demasiado débil. La ley es aprobada por el Parlamento en septiembre.
- La reforma se expande durante el año siguiente para garantizar mayor flexibilidad en la contratación laboral por parte de las compañías afectadas por la crisis y cambios en las prácticas de negociación colectiva de salarios.

Julio 2010
- Se permite por primera vez la inversión privada en los bancos de ahorros a fin de complementar procesos de fusión y reestructuración.

Septiembre 2010
- Los sindicatos convocan a una paralización nacional en protesta por la reformas y las medidas de austeridad, pero el impacto es limitado.

Diciembre 2010
- El Gobierno central fuerza a las 17 comunidades autónomas del país, consideradas como el eslabón más débil de los recortes de gastos, a publicar más detalles de sus cuentas.
- El Gobierno eleva el impuesto al tabaco, reduce los subsidios a la energía eólica y dice que va a vender sus participaciones en la autoridad aeroportuaria y la lotería estatal. Ambas privatizaciones parciales después fueron desechadas debido a las malas condiciones del mercado y a la presión política.

Enero 2011
- España aprueba la reforma de pensiones que elevará gradualmente la edad de jubilación desde los 65 a los 67 años.

Junio 2011
- Zapatero anuncia elecciones generales para noviembre de 2011 en lugar de marzo de 2012, como estaba previsto. El mismo día, el Fondo Monetario Internacional (FMI) advierte que la economía de España aún se enfrenta a “grandes riesgos”.

Septiembre 2011
- El Parlamento aprueba una enmienda constitucional que obliga a los futuros gobiernos a mantener el equilibrio presupuestario en tiempos de crecimiento económico normal.

Tercer Trimestre 2011
- El crecimiento económico se desploma a cero y la mayoría de los economistas ven una nueva recesión en el horizonte. La tasa de desempleo sigue en aumento, alcanzando el 21,5%, el más alto en 15 años.

5. REACCIÓN DE LA COMUNIDAD INTERNACIONAL ANTE LA ELECCIÓN DE RAJOY

(AFP: "El mundo felicita a Rajoy y cruza los dedos para que España supere la crisis", por Dominique Faget. En: http://es.noticias.yahoo.com/mundo-felicita-rajoy-cruza-dedos-españa-supere-crisis-125320566.html)

El líder conservador español Mariano Rajoy conmemora con partidarios el 20 de noviembre su victoria que lo encamina a la jefatura del gobierno. Dirigentes de todo el mundo lo felicitaron y muchos expresaron su deseo de que la llegada al poder del líder conservador apacigüe el recelo de los mercados que hace tambalear a ese país de la Eurozona.

Dirigentes de todo el mundo felicitaron a Mariano Rajoy por su victoria en las legislativas del domingo en España y muchos expresaron su deseo de que la llegada al poder del líder conservador apacigüe el recelo de los mercados que hace tambalear a ese país de la Eurozona.

China, que posee cerca de un 12% de la deuda pública española, hizo votos este lunes para que "el cambio dé confianza a los mercados, a fin de que la Unión Europea aplique las medidas necesarias adoptadas en las cumbres de la UE y el G20" para frenar el contagio de la crisis.

"China espera que los países europeos, entre ellos España, Italia y Grecia, superen sus dicicultades actuales", dijo el portavoz de la cancillería en Pekín, Liu Weimin.

El presidente francés, Nicolas Sarkozy, cuyo país se halla también bajo presión de los mercados, felicitó a Rajoy ya el domingo por la noche y manifestó su deseo de dar "un nuevo impulso a la alianza" entre París y Madrid.

"Pienso especialmente en las acciones que España y Francia podrán llevar a cabo conjuntamente en momentos en los que Europa está hoy confrontada a una crisis económica y financiera sin precedentes. Juntos, con nuestros socios, debemos aportar una respuesta eficaz y creíble para restablecer la estabilidad y el crecimiento en la zona euro", escribió el presidente francés.

El primer ministro británico, David Cameron, llamó a Rajoy para felicitarlo "por haber ganado una batalla crucial en un momento de una importancia vital para España y Europa", indicó un comunicado de Downing Street, sede de la jefatura de Gobierno en Londres.

El presidente de México, Felipe Calderón, expresó asimismo su "confianza" en que la sociedad y el gobierno españoles superarán los desafíos que enfrenta su economía y reiteró su disposición para continuar fortaleciendo los lazos de amistad y cooperación, en el marco de la Asociación Estratégica entre ambas naciones.

Venezuela, por su lado, señaló el domingo su intención de mantener lazos bilaterales "constructivos" con España, "en el marco del respeto mutuo, en beneficio de ambos pueblos, unidos por estrechos lazos de hermandad", según una nota del Ministerio de Relaciones Exteriores difundida en Caracas.

Rajoy mantuvo como jefe del opositor Partido Popular (PP) varios entredichos con el gobierno del presidente Hugo Chávez, quien llegó a calificar al PP como "uno de los partidos más fascistas de Europa".

El PP logró el mejor resultado de su historia con 186 diputados de los 350 que forman la cámara baja del Parlamento, mientras que el Partido Socialista Obrero Español (PSOE) sufría, con 110 escaños, el voto de castigo de una opinión pública que lo responsabiliza de su falta de eficacia contra la crisis.

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