WSJ: ¿Se extiende crisis de la deuda en la eurozona a Europa Oriental?

1) S&P MANTIENE A HUNGRÍA EN OBSERVACIÓN PARA UNA POSIBLE REBAJA

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204452104577058323676073782.html?mod=WSJS_mercados_LeftWhatsNews; NOVEMBER 24, 2011, 3:42 P.M.)

Por SERENA RUFFONI

LONDRES (Dow Jones) - Standard & Poor's Corp. informó el viernes que mantendrá la calificación crediticia "BBB-" de Hungría en observación para una posible rebaja en medio de conversaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y la Unión Europea (UE).

S&P, que puso a Hungría en observación para una posible rebaja el 11 de noviembre, dijo que la menor credibilidad de las medidas de política del país podrían afectar el crecimiento económico y el desempeño fiscal.

Medidas recientes han disminuido la independencia de las entidades reguladoras húngaras y empeorado el ambiente para los inversionistas.

En particular, S&P señaló que el establecimiento de alzas tributarias temporales a los servicios desalentará la inversión y la creación de empleos en el corto plazo.


2) MOODY'S REBAJA LA CALIFICACIÓN DE DEUDA DE HUNGRÍA

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204452104577060174199235662.html?mod=WSJS_mercados_LeftWhatsNews; NOVEMBER 25, 2011, 11:26 A.M.)

NUEVA YORK (Dow Jones) - Moody's Investors Service informó tarde el jueves que rebajó su calificación para los bonos del gobierno de Hungría en un escalón a "Ba1", con una perspectiva negativa para la deuda del país.

Moody's indicó que entre los elementos clave en su decisión de rebajar la deuda del país se incluyen la "creciente incertidumbre sobre la capacidad del país para cumplir con sus metas a mediano plazo de consolidación fiscal y reducción de la deuda del sector público" así como una "creciente susceptibilidad a eventos de riesgo" dada la volatilidad del mercado externo.

Según un artículo publicado por Agence France Presse, la menor calificación implica que Moody's aún considera que Hungría es capaz de cumplir con sus obligaciones crediticias, pero que sus bonos ahora poseen características especulativas.

Contrario a la decisión de Moody's, Standard and Poor's informó el jueves que postergaría una posible rebaja de la calificación de crédito de Hungría hasta que vea si el país logra concretar un acuerdo de ayuda con el Fondo Monetario Internacional y la Unión Europea, informó AFP.


3) S&P REBAJA LA CALIFICACIÓN DE DEUDA DE RUMANIA A CHATARRA

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204449804577068472948207742.html?mod=WSJS_mercados_LeftWhatsNews; NOVEMBER 29, 2011, 2:30 P.M.)

Por NATHALIE TADENA

Standard & Poor's Ratings Services ha bajado la calificación crediticia en moneda local de Rumania al nivel de basura, ya que considera que la economía del país es vulnerable a choques externos.

La agencia de calificación bajó el rating del país en un escalón, a BB+, un peldaño por debajo del grado de inversión. La perspectiva es estable y refleja las expectativas de que el Gobierno rumano siga consolidando sus cuentas públicas en línea con los objetivos fijados.

La rebaja se ha realizado después de que S&P revisara su metodología para equiparar el rating en moneda local de Rumania con el rating en divisa extranjera debido al elevado nivel de "euroización" de la economía.

Los fundamentales de Rumania han ido mejorando, con el descenso del déficit fiscal, la reducción del déficit por cuenta corriente y el reequilibrio de la economía. S&P espera que el Gobierno rumano reduzca su déficit hasta justo por debajo del 5% del PIB en 2011.

No obstante, S&P indicó que la economía del país sigue siendo vulnerable a los choques externos por su aún elevada deuda externa y por la propiedad predominante de grupos griegos y austriacos del sistema bancario del país.

S&P dijo que los ratings de Rumania podrían verse presionados si, en contra de las previsiones, el Gobierno no logra cumplir la consolidación fiscal y la estrategia de reformas estructurales, o si los déficit externos de Rumania aumentan significativamente sin mejorar el potencial de crecimiento de largo plazo.

WSJ: Eurozona contagia a las economías emergentes de Europa

Por ANDREW PEAPLE

La crisis de la eurozona está contagiando al este del continente. Moody's rebajó el viernes la deuda de Hungría a territorio especulativo, o "chatarra", lo que hizo que el florín caiga hasta un 2% frente al euro. Las monedas de Polonia y la República Checa bajaron más de un 1% cada una.

Meter a esos países al mismo saco junto a Hungría puede parecer injusto, dadas sus fortalezas relativas. Pero el punto débil común de la región emergente de Europa -la exposición a los atribulados bancos de Europa occidental- podría causar más descensos en las divisas en la región.

El alto nivel de deuda pública de Hungría, que llega al 80% del producto interno bruto, hace que el país sea particularmente vulnerable a las preocupaciones fiscales. La deuda pública de Polonia frente al PIB se situó en un 55% a fines de 2010. Otros países de la región tienen coeficientes cercanos al 40%.

Los hogares húngaros están particularmente expuestos a caídas en el tipo de cambio ya que tienen préstamos en monedas extranjeras equivalentes al 20,6% del PIB. Eso, a su vez, podría significar que el gasto interno se debilitará con rapidez en ese país.

Ciertamente Europa emergente será golpeada por una menor demanda del área desarrollada del viejo continente para sus exportaciones. Pero eso debería afectar más a las economías más pequeñas y abiertas como Hungría. La República Checa, donde las exportaciones equivalen al 75% del PIB, de seguro se verá afectada y su crecimiento podría caer al 1,0% en 2012, frente al 2,4% de este año, vaticina UBS. Economías más equilibradas como Polonia, donde la demanda y la inversión internas son más fuertes, podrían resistir mejor.

Pero el desapalancamiento es una preocupación común. Las naciones de la región emergente de Europa han dado la bienvenida a los bancos occidentales en las últimas dos décadas. La propiedad extranjera de activos bancarios va desde el 72% en Polonia al 97% en la República Checa.

Con coeficientes de préstamos sobre depósitos típicamente superiores al 100% a lo largo de la región, las subsidiarias de bancos extranjeros a menudo dependen de préstamos de sus casas matrices para financiarse.

Tras la crisis financiera de 2008 los bancos occidentales mantuvieron su exposición a Europa emergente bajo la Iniciativa de Viena. Por ahora que los bancos están mucho más débiles, lo mejor que se puede esperar es un acuerdo para desapalancar en forma ordenada, dice una fuente involucrada en la última respuesta coordinada.

El retiro de los bancos occidentales podría eliminar entre medio y un punto porcentual del crecimiento de Europa emergente el próximo año, estima RBS. Desde luego, los inciertos efectos deberían mantener vivo el nerviosismo en los mercados de divisas de la región. La rebaja de Hungría es un augurio de que se avecinan más tiempos difíciles.

Fuente: http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204452104577060730412149106.html?mod=WSJS_mercados_LeadStory
NOVEMBER 25, 2011, 6:04 P.M.