EFE - Noticias24: Venezuela ratifica su salida del CIADI

El Ministerio de Exteriores de Venezuela formalizará “muy pronto” la salida del país del Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas e Inversiones (CIADI) del Banco Mundial (BM), dijo el Ministro de Energía venezolano Rafael Ramírez.

“Queremos ratificar nuestra decisión de retirarnos del Ciadi” porque la Constitución del país en vigor desde 2000 entrega total y absoluta jurisdicción “a los tribunales de la República” para dirimir cualquier conflicto petrolero, declaró a los periodistas.

Únicamente “estamos esperando el pronunciamiento definitivo de la Cancillería”, que “va a ser muy pronto”, insistió.

El presidente venezolano Hugo Chávez, anunció hace una semana la autoexclusión, después de que Exxon recordara que demandó al país ante esa instancia del BM, tras encajar este mismo mes un revés en otra instancia internacional de arbitraje, que falló a favor de la estatal Petróleos de Venezuela SA (PDVSA).

La Cámara de Comercio Internacional (CCI) de París determinó que Caracas debe pagar a la petrolera estadounidense 907 millones de dólares tras la nacionalización de parte de sus activos en 2007.

Ramírez, también titular de Pdvsa, reiteró hoy que Exxon pretendía unos 12.000 millones de dólares en compensación por esos activos nacionalizados, “una cifra exorbitante”, pero que tras varios descuentos estipulados por el CCI, esos 907 millones (estimados en su Laudo) se reducen en la práctica a unos 255 millones de dólares.

El Gobierno venezolano decidió hace cuatro años crear empresas mixtas entre PDVSA y las compañías internacionales, siempre dejando a la estatal venezolana como socio mayoritario.

Exxon, al igual que la también estadounidense Conoco-Phillips, no aceptó la fórmula y recurrió al litigio internacional, pero otra veintena de trasnacionales, incluidas algunas asimismo estadounidenses, aceptaron modificar su relación contractual al amparo de la nueva Constitución.

Ramírez aclaró que el tribunal de controversias que se estudia crear en el seno de la Unión de Naciones Suramericanas (UNASUR), “una propuesta que ha tenido buena acogida”, se limitará a asuntos distintos al petrolero en el caso de Venezuela, precisamente en acatamiento al mandato de la Carta Magna de su país.

El Ministro aludió al asunto al responder preguntas de los periodistas durante un recorrido por la Faja Petrolífera del Orinoco (centro este), donde se encuentra la principal reserva de crudo del planeta.

El país suramericano posee reservas probadas y certificadas de alrededor de 297.000 millones de barriles, 296.500 millones de ellos en los 55.314 kilómetros cuadrados de la Faja Petrolífera del Orinoco, colmada de crudos pesados y extrapesados.

(http://economia.noticias24.com/noticia/93726/venezuela-ratifica-su-salida-del-tribunal-de-controversias-del-banco-mundial/; 25 de enero de 2012 - 7:30 am)

Comentarios y Reflexiones:

- La información proporcionada por el Ministro parece incompleta y ambigua. En efecto, ¿efectuará Venezuela una reserva al Convenio constitutivo del CIADI para excluir de la jurisdicción del Centro las controversias relacionadas con el negocio petrolero? ¿se trata de una denuncia del Convenio de Washington, que sellaría la salida total del país del CIADI?

- Por otra parte, ¿ha evaluado el Gobierno Nacional las consecuencias de la salida del CIADI, tal y como lo hizo Bolivia hace poco? ¿Hay conciencia de que esto implica la modificación de una cantidad de instrumentos internacionales de promoción y protección de inversiones con varios países del mundo? Situación que no sólo deja virtualmente desprotegidos a los inversionistas extranjeros dispuestos a asentarse en Venezuela, sino también a los nacionales que inviertan en el extranjero (incluyendo a la empresa estatal PDVSA)?

- ¿Hay conciencia entre los representantes del Estado venezolano de la existencia de un mecanismo complementario para resolución de controversias que, bajo ciertas circunstancias, podría generar el establecimiento de procesos arbitrales contra empresas venezolanas, sean estas privadas o estatales?

- ¿Qué pasa con otras modalidades de arbitraje, como las promovidas en el seno de la Comisión de las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil Internacional (CNUDMI) y el negocio petrolero? Muchos especialistas en el tema sostienen que este es un mecanismo más imparcial que el CIADI (aunque según otros tan sólo es mucho más maleable por parte de los Estados). ¿Quedará excluida toda posibilidad de arbitraje en el negocio petrolero en Venezuela?

- Aún cuando la decisión en sí misma no es condenable, pues muchos países del mundo, aún siendo grandes receptores de inversión extranjera, o bien no son Partes del CIADI (como México) o bien se han reservado determinados negocios de interés nacional de la jurisdicción de este Centro de Arbitraje (como el negocio del petróleo en Arabia Saudita, por ejemplo), es necesario tomar en consideración que medidas de tan trascendentales consecuencias no deben ser tomadas como consecuencias de visiones políticas o ideológicas, sino tomando en cuenta los verdaderos y esenciales intereses nacionales (que no son exclusivamente los del Estado, sino también los de todos los nacionales).

Reportajes del WSJ

1. Cadenas de suministro a prueba de eventos extraordinarios

Por MAXWELL MURPHY

Tras una década de cambios para hacer sus cadenas de suministro menos costosas, (1) los desastres naturales y (2) las revueltas políticas que caracterizaron 2011 les enseñaron a las compañías multinacionales qué tan vulnerables se han vuelto estos eslabones.

El terremoto y el tsunami en Japón, que produjeron una escasez de componentes, particularmente de vehículos y electrónicos, hicieron a las empresas más conscientes de "la fragilidad de las cadenas de suministro", señala Robert Sutton, subdirector de servicios para los sectores minorista, de salud y de transporte de Deutsche Post DHL, en Tokio.

Sin embargo, no todas las empresas están haciendo algo al respecto. Esto se debe a que incrementar el inventario, incluso ligeramente, para protegerse contra interrupciones de suministro, puede costarles a las compañías varios millones de dólares, afectando considerablemente sus finanzas (...)

En algunos casos, las empresas están presionando a sus proveedores para que refuercen sus propias cadenas de suministro y tomen pasos para reducir su exposición a los desastres naturales y otros riesgos (...)

Uno de los aspectos más difíciles de justificar del manejo de una cadena de suministro son las redundancias, ya que los gastos no se compensan a menos que suceda un desastre. Cuando se les pregunta a los directores financieros acerca de la rentabilidad de tales inversiones, la respuesta es, "Si tenemos suerte, absolutamente ninguna", dice Sean Cumbie, subdirector de administración global de cadenas de suministro de Qiagen NV, una compañía de pruebas genéticas con sede en Holanda (...)

Después de los sucesos en Japón e inundaciones en Tailandia, las automotrices no podían obtener componentes cruciales ni pinturas metálicas hechas en Tailandia, y algunos tipos de unidades de disco duro escaseaban. Goodyear Tire & Rubber Co. advirtió en diciembre que la situación en Tailandia podría resultar en "una potencial escasez global de neumáticos para aviones".

El año pasado también expuso los riesgos que las compañías enfrentan cuando regímenes políticos colapsan. Alan Wilson, presidente ejecutivo del fabricante de condimentos McCormick & Co., dijo que la caída del gobierno egipcio durante las protestas de la Primavera Árabe en Medio Oriente la obligó a acumular las varias hierbas que compra allí y conseguir fuentes alternativas de abasto en lugares más estables en el Mediterráneo.

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204409004577159153568835154.html?mod=WSJS_inicio_section_Gestion; JANUARY 13, 2012, 4:18 P.M.)

2. El saldo empresarial de la "primavera árabe"

Por PETER WONACOTT

Hace un año, cuando Túnez se sumía en el caos, hordas de manifestantes prendieron fuego al depósito de una empresa fundada por Jalilia Mezni. La emprendedora había construido su negocio durante una revolución personal, cuando 17 años atrás renunció a un cómodo empleo en un banco para probar suerte como empresaria.

Ese día, el 14 de enero de 2011, el presidente Zine al-Abidine Ben Ali abandonó el país, cedió el poder después de dos décadas al mando e inspiró a multitudes en una cadena de protestas que se conoció después como la Primavera Árabe.

Mientras que los manifestantes aclamaban la liberación de Túnez, Mezni temía por la suerte de su país y de su compañía, Société d'Articles Hygiéniques (SAH). Las ventas en 2010 habían crecido 23% frente al año previo a cerca de US$100 millones. Ante la amenaza de disturbios masivos, todo lo que Mezni podía hacer era detener la producción en sus fábricas y esperar, atrapada en su casa. Los gerentes impusieron turnos continuos para proteger la maquinaria contra saqueos (...)

Los directivos de Emerging Capital Partners, con sede en Washington, también observaban con consternación. Entre las muchas inversiones que la firma de capital privado tiene en África se encuentran US$47 millones en SAH, la empresa que Mezni fundó 17 años atrás con su esposo, Mounir Jaiez.

El día que el depósito fue incendiado, Mezni tenía programado viajar con un socio de la firma de inversión a Libia para abrir una fábrica. "Estábamos muy preocupados por la agitación", dijo Vincent Le Guennou, copresidente ejecutivo y quien supervisa las inversiones en África de Emerging Capital Partners (...)

Las protestas pronto empezaron a reproducirse a lo largo de Medio Oriente, en Egipto, Jordania, Bahréin, Yemen y Siria. Tras meses de protestas y enfrentamientos, los regímenes autoritarios en África del Norte dieron paso a gobiernos representativos. Pero las tensiones aún amenazan el futuro de la región.

En Túnez, un severo desempleo aún es causa de protestas contra el nuevo gobierno, una coalición liderada por un partido islámico. Pero la transición ocurre en relativa calma (...)

Una década de crecimiento ha convertido a África en un territorio atractivo para los inversionistas. El capital privado sirve de barómetro de la perspectiva a largo plazo del continente. El año pasado, una decena de fondos fueron lanzados en África Subsahariana, según la Asociación de Firmas de Capital Privado para los Mercados Emergentes.

"África es uno de las pocas áreas del mundo donde los inversionistas pueden poner un dólar y verlo crecer a dos dólares en cuatro o cinco años", dijo Peter Baird, jefe de capital privado para África en el banco Standard Chartered. Entre 2000 y 2010, África fue sede de seis de las 10 economías de más rápido crecimiento, según el Fondo Monetario Internacional.

El crecimiento del continente, alimentado en parte por la demanda de recursos de China, creó muchas compañías que suplen la demanda de una nueva clase media. Muchas firmas se están expandiendo más allá de los mercados internos, pero requieren capital y una mejor gestión (...)

Lo que nadie anticipó fue al joven vendedor de frutas, uno de los 750.000 universitarios sin empleo de Túnez, que se inmoló en 2010. Esta trágica protesta contra la policía puso el mundo árabe de cabeza.

Tras la revolución, el nuevo gobierno se ha propuesto reactivar la economía. Aunque prácticamente no hubo crecimiento durante el agitado 2011 (algunas fábricas cerraron y las ventas cayeron en general) Túnez espera crecer 4,5% este año, más que el 3,7% registrado en 2010, según el Banco de Desarrollo de África (...)

A medida que la economía de la región se recupera, SAH ha revivido los planes de expansión. Pronto abrirá la fábrica en Libia, así como otra en Túnez (...)

En el lapso de un año, dice Mezni, Túnez ha mejorado radicalmente su imagen económica global después de derrocar a un dictador y avanzar hacia un sistema político estable y multipartidista. "Ahora, gracias a nuestra revolución, todo el mundo conoce a Túnez", agrega.

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204616504577173272876181362.html?mod=WSJ_ESP_CarouselHighglights_3; JANUARY 21, 2012, 2:06 A.M.)

3. Firmas de capital privado: ¿salvadores o verdugos?

Por GREGORY ZUCKERMAN y RYAN DEZEMBER

Las firmas de capital privado han sido calificadas de bárbaras, buitres y devoradoras de activos. Pero también han sido elogiadas por fortalecer empresas y entregar rendimientos impresionantes a sus inversionistas.

Analistas del sector dicen que las dos impresiones guardan verdades.

Las firmas de capital privado se especializan en compras apalancadas o en acuerdos financiados por deuda que se carga al balance de la compañía comprada. A menudo, las empresas adquiridas son reestructuradas para (1) reducir costos, (2) mejorar su eficiencia y (3) pagar la deuda, antes de ser vendida nuevamente o colocada en la bolsa.

Algunos acuerdos recientes muestran cómo magnates dedicados a las adquisiciones apalancadas pueden (a) financiar la innovación y el crecimiento, (b) crear empleos y, en ocasiones, (c) reconstruir empresas en sectores muy difíciles. Otras veces, el resultado es más deuda, pérdidas y despidos masivos.

Tras su reestructuración, Gloucester Engineering recontrató empleados y añadirá más.

A principios de 2010, Gloucester Engineering Co., una empresa de Massachussetts que fabrica máquinas para hacer plásticos delgados, como los usados para bolsas de basura, estaba inundada de deuda y al borde de la bancarrota. La compañía informó al sindicato que planeaba despidos y que necesitaría concesiones de los empleados que quedaran. Todo esto llegó a oídos de los clientes, que comenzaron a cancelar sus pedidos.

El sindicato contactó a Blue Wolf Capital Partners, una firma de capital privado de Nueva York con reputación de asociarse con los trabajadores, y le pidió que interviniera.

Blue Wolf, con US$118 millones bajo gestión, invirtió en Gloucester justo cuando se acogía a la protección de una corte de bancarrota y la compró tras su reestructuración a finales de 2010. "Si pudimos solucionar los problemas operativos, no había razones para que no pudiéramos verla crecer", dice Adam Blumenthal, socio ejecutivo la firma.

Así, Blue Wolf trajo un nuevo equipo directivo, instaló un sistema informático que ayudó a mejorar el manejo del inventario y cálculos de costos laborales, y desarrolló una empresa para dar servicio a sus equipos en todo el mundo. También llegó a un acuerdo con el sindicato de trabajadores que mantuvo los salarios y pensiones sin cambios, pero que exigió a los empleados cumplir con más tareas que antes.

"Nuestro único objetivo era que la empresa fuera exitosa", señala Joe Orlando, que bajo el nuevo acuerdo hizo labores de mantenimiento y manejó camiones. Gloucester tiene ahora cerca de 100 trabajadores, frente a 30 en el momento de la quiebra, y espera aumentar más en los próximos años.

Otros acuerdos no son tan satisfactorios para todas las partes.

En 2007, cuando KKR & Co. y TPG Holding compraron TXU Corp., la más grande generadora de energía de Texas por US$45.000 millones, la mayor compra apalancada de la historia hasta entonces, las firmas inversionistas dejaron a la empresa con una deuda de US$35.000 millones, unos US$11.000 millones más que al momento de adquirirla.

Toda esa deuda ejerció presión sobre la empresa, que adoptó el nombre de Energy Future Holdings. Al mismo tiempo, un desplome de los precios del gas natural se devoró los ingresos de la empresa.

A pesar de las dificultades, Energy Future ha contratado más personal tras la incorporación de tres nuevas unidades de carbón desde la adquisición, expandiendo su plantilla en 25%, a cerca de 9.400 empleados, según la firma.

Es difícil saber cuál habría sido el destino de una empresa si no hubiera sido comprada. En especial porque los especialistas en adquisiciones apuntan a menudo a industrias en problemas.

Incapaces de obtener crédito barato como hace unos años, algunas firmas han estado utilizando menos deuda y buscando formas de expandir empresas, en lugar de desmontar y vender sus activos (...)

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203806504577176953489991654.html?mod=WSJ_ESP_CarouselHighglights_1; JANUARY 22, 2012, 12:42 P.M.)

4. América Latina crecería apenas 3,6% en 2012, dice el FMI

Por TOM MURPHY

SAO PAULO (Dow Jones) - El Fondo Monetario Internacional (FMI), en una actualización de sus perspectivas económicas mundiales publicada el martes, redujo sus proyecciones para el crecimiento económico de América Latina en 2012 al 3,6%, desde la previsión anterior del 4%, debido a una demanda menor a la esperada de bienes manufacturados y materias primas por parte de los atribulados países de la zona euro.

El crecimiento estimado para la región de América Latina y el Caribe en 2011 era del 4,6%, según el informe (...)

En el caso de Brasil, la economía más grande de América Latina, el FMI redujo sus proyecciones de crecimiento económico para 2012 al 3%, desde la estimación anterior del 3,6%. El crecimiento estimado para Brasil en 2011 era del 2,9%.

Para México, la segunda mayor economía latinoamericana, el FMI redujo solo ligeramente sus proyecciones de crecimiento para 2012, desde el 3,6% al 3,5%. El crecimiento estimado para la economía mexicana en 2011 era de un 4,1% (...)

Por otro lado, aunque la esperada recesión europea tendrá un impacto sobre las economías de América Latina, las actuales políticas en países como Brasil y México ayudarán a evitar los peores efectos de la crisis de deuda y crecimiento en Europa. Muchas de las economías latinoamericanas pueden permitirse dejar de endurecer o relajar la política monetaria, destacó el FMI.

En el caso específico de Brasil, dijo el FMI, debido a la desaceleración de la actividad económica, el país ha adoptado una política mixta de mantenimiento de la disciplina fiscal para respaldar la política de expansión monetaria como la principal herramienta contracíclica.

Pero Brasil podría también tomar algunas medidas fiscales previstas para respaldar la demanda, dijo el FMI. En consecuencia, el FMI elevó sus proyecciones para el déficit del gobierno de Brasil al 2,4% del producto interno bruto, desde la previsión anterior del 2%.

En el caso de México, el FMI no alteró su proyección para el déficit del gobierno en 2012, la cual mantuvo en el 2,7% del PIB.

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203806504577181122837454802.html?mod=WSJS_inicio_MiddleSecond; JANUARY 24, 2012, 2:28 P.M.)

Noticias del WSJ sobre los "mercados emergentes"

1) El concepto de "mercados emergentes" ya no funciona. ¿Pero qué puede reemplazarlo?

Por PRABHA NATARAJAN

NUEVA YORK (Dow Jones)- ¿Cómo describiría a un país como China?

En un mundo donde la Italia "desarrollada" está luchando contra un déficit presupuestario disparado y un gobierno inestable y la "emergente" China es la segunda mayor economía del mundo con un producto interno bruto de US$6 billones (millones de millones), el clamor por un cambio en la forma en la que se clasifican los países está cobrando fuerza.

A los inversionistas, en particular, les gustaría ver un mundo donde las primas de riesgo se apliquen a todas las deudas soberanas, no solo a las que son etiquetadas como de mercados emergentes. Los rendimientos de los bonos a 10 años de la Grecia "desarrollada" se ubican en el 32,365% y los de Portugal han subido por encima del 12,443%, lo que indica una profunda preocupación por una cesación de pagos. En contraposición, los bonos con vencimiento en el 2021 del Brasil "emergente" se comercializan con un rendimiento del 11,47%, y eso sucede frente a tasas de interés de referencia del 11%, mientras que las tasas básicas en la zona del euro son de apenas el 1%.

Dadas esas discrepancias, algunos inversionistas argumentan que los activos de los mercados emergentes son en realidad "refugios seguros". Y sin embargo, la persistente percepción de los mercados emergentes como activos riesgosos puede afectar los patrones de comercialización, como se vio en la reciente venta masiva de sus divisas frente al dólar.

"Es absurdo tener esta línea arbitraria entre una mitad del mundo y la otra", dijo Robert Abad, analista de mercados emergentes de Western Asset Management. "Estamos en mercados globales".

La cuestión es cómo llamar ahora a los países considerados "emergentes".

"Mercados emergentes", término acuñado por Antoine van Agtmael, que entonces estaba en la International Finance Corp., una afiliada del Banco Mundial, en 1981, fue en sí mismo un intento de buscar una denominación menos ofensiva para las naciones de rápida industrialización que entonces eran conocidas como "subdesarrolladas" o "Tercer Mundo".

Los inversionistas rápidamente apoyaron el término, debido a que significaba una luz positiva para las economías de rápida industrialización de Asia y América Latina. Y al mismo tiempo, el término reconocía las preocupaciones sobre la estabilidad política y la capacidad de tomar decisiones de política de esos gobiernos, especialmente después de la crisis financiera de Asia a finales de los ´90 y las tribulaciones de varios países latinoamericanos durante ese momento.

Pero después de la última década de prosperidad y ante la habilidad de esos países de capear la crisis del crédito del 2008, el término ha dejado de ser efectivo.

Según mediciones como la proporción de deuda pública a producto interno bruto y tasas de crecimiento, las naciones emergentes están en mejor forma que el mundo desarrollado. Y, las naciones desarrolladas como Grecia e Italia han caído bajo la misma trampa de deuda pública fuera de control y gastos extravagantes que definieron a muchas economías emergentes cuando el término fue inventado.

"Lo que encuentro ofensivo es la idea de que esos países de alguna manera se graduarían para transformarse en economías desarrolladas", dijo Jerome Booth, un miembro de la comisión de inversiones de Ashmore Investment Management Ltd., parte de Ashmore Group PLC con cerca de US$66.000 millones de activos en mercados emergentes. "Los países de los mercados emergentes están mejor que los mercados desarrollados".

Sin embargo, Booth dice que le gusta el término "mercados emergentes"; lo que necesita una renovación es la categoría de "desarrollados".

Su sugerencia: "viejas economías si se quiere ser diplomático, o economías subemergentes si se quiere ser preciso".

Otros sugieren eliminar ambos conceptos y usar un término más general, que abarque a todos, como mercados globales, mercados de crecimiento o mercados locales.

"Estamos en una economía global, y los marcos existentes son antiguos y necesitan cambiar", dijo Abad.

Una definición más simplista de países deudores y países acreedores sienta bien entre los clientes, dijo Robert Stewart, gerente de portafolios de clientes de J.P. Morgan Asset Management en Londres. Ha comenzado a referirse al grupo actual de naciones desarrolladas, muchas de las cuales están altamente endeudadas, como países deudores, y a los mercados emergentes como países acreedores.

Ha habido intentos de al menos dividir al grupo de mercados emergentes para diferencia entre los de desempeño más fuerte y más débil. En el 2001, Brasil, Rusia, India y China fueron agrupados bajo el acrónimo BRIC, y fueron relacionados con las economías más grandes y de más rápido crecimiento. El FTSE tomó una postura diferente y clasificó al resto del mundo en tres categorías, emergentes avanzadas, emergentes, y mercados de frontera.

MSCI Inc., que supervisa el índice de acciones de los mercados emergentes, dice que su clasificación de los países está basada en la necesidad de los inversionistas institucionales internacionales.

"El factor de accesibilidad es extremadamente importante", dijo Sebastien Lieblich, titular mundial de administración de índices de MSCI Inc. en Ginebra. "Para calificar como mercado en desarrollo, nos gustaría un país que tenga una (1) accesibilidad absoluta y (2) apertura a la propiedad extranjera".

Pero dichos argumentos podría volverse discutibles y el poder cambiará de color, cuando China, India, Brasil y México se transformen en las cinco mayores economías del mundo con Estados Unidos hacia el 2050, según las proyecciones de Goldman Sachs.

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204257504577155220635487732.html?mod=WSJS_inicio_MiddleSecond; JANUARY 11, 2012, 5:26 P.M.)

2) Los países emergentes aprovechan el apetito del mercado por su deuda

Por NATASHA BRERETON-FUKUI

Desde Brasil y México a Indonesia y Filipinas, los países emergentes se han volcado al mercado de bonos para aprovechar la creciente demanda de los inversionistas por deuda.

Los gobiernos y organismos vinculados a los gobiernos de las economías en desarrollo han colocado unos US$11.300 millones en bonos en las dos primeras semanas del año, según el proveedor de datos Dealogic. Los inversionistas querían más y la demanda superó con holgura la oferta de deuda.

Las economías en vías de desarrollo en Asia, América Latina y África históricamente han sido consideradas más riesgosas que los países desarrollados de Occidente. Pero la crisis de la deuda soberana ha transformado esta forma de pensar. Ahora, muchos inversionistas están más dispuestos a colocar su dinero en Indonesia que en Italia o España, aunque los países europeos sean catalogados como un menor riesgo por firmas de calificación de crédito.

"Lo que estamos observando es una reevaluación del riesgo de crédito soberano, que es impulsada más por los fundamentos que por las clasificaciones", afirmó Eric Stein, administrador de portafolio del fondo Eaton Vance Global Macro Absolute Return Fund.

Los inversionistas están dispuestos a ir más lejos con tal de conseguir un mayor rendimiento sobre su dinero. Los bonos del Tesoro de EE.UU. ofrecen retornos insignificantes, 1,9% en el caso de la deuda a 10 años. En una subasta realizada hace unos días, Alemania vendió deuda con una tasa de interés negativa, lo que significa que los inversionistas pagarán por el privilegio de prestarle dinero al gobierno de Berlín.

Numerosos países emergentes han puesto su casa en orden en los últimos años luego de ser sinónimos de inestabilidad. Eso aumenta su atractivo para los inversionistas y vuelve más difusa la frontera entre los mercados emergentes y los desarrollados.

La semana pasada, por ejemplo, Filipinas recibió pedidos de US$12.500 millones en una colocación de bonos a 25 años por US$1.500 millones, lo que redujo el retorno a 5%, un mínimo histórico para el país. Indonesia vendió esta semana bonos a 30 años con una tasa de 5,3% y Colombia realizó una emisión de US$1.500 millones de bonos a 29 años con un rendimiento de 4,9%.

La deuda soberana italiana a 30 años, en cambio, ofrece un retorno de 7%, y la de España, de 6,1%.

Indonesia se ha beneficiado de su reciente ascenso al club de los países con grado de inversión por parte de una calificadora de riesgo. El país había perdido ese estatus hace 14 años durante la crisis asiática.

El ascenso de Indonesia significa que un conjunto de fondos de renta fija que antes no podían invertir en el país ahora pueden comprar su deuda, lo que ayuda a convertirlo en "una oportunidad de inversión alternativa para inversionistas en medio de la incertidumbre de la crisis de la deuda europea", afirma Evi Fidiasari, analista de renta fija de la firma de valores Danareksa Sekuritas, en Yakarta.

México, Sudáfrica, Perú y Polonia también vendieron deuda. La financiación levantada por los gobiernos de mercados emergentes en los primeros 10 días laborales del año es más del doble que los US$4.100 millones recaudados en todo enero de 2011.

La semana pasada, Brasil colocó un bono global de US$750 millones a una tasa de 3,4%, la más baja de la historia para una emisión de ese país, indicaron analistas. Qatar, a su vez, captó en diciembre ofertas de casi US$10.000 millones por una emisión de bonos de US$5.000 millones, lo que redujo los retornos a mínimos históricos para un país de Medio Oriente y África del Norte, sostuvo un banquero al tanto de la operación.

Según el Índice de Bonos de Mercados Emergentes de J.P. Morgan, la deuda soberana de países emergentes que cuentan con grado de inversión rinde, en promedio 4,7%, una cifra inferior al 5,6% alcanzado en 2007, durante un auge del mercado de renta fija.

Para algunos inversionistas, sin embargo, tal retorno no es suficiente para compensar los riesgos políticos y económicos asociados a los mercados emergentes.

"En los caso de los bonos soberanos de Indonesia y Filipinas, creo que los rendimientos son demasiado estrechos, aunque me gustan los fundamentos económicos de ambos países, en especial los de Indonesia", explica Endre Pedersen, director ejecutivo de renta fija para Manulife Asset Management, en Hong Kong.

El estratega advierte que si mejora la situación en Europa, la deuda de otros países podría debilitarse, provocando pérdidas para los inversionistas. "Claramente, si uno está convencido de que la crisis europea se resolverá, esos bonos ofrecen un mejor valor", observó.

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204542404577157440574350260.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews; JANUARY 12, 2012, 7:50 P.M.)

WSJ: Noticias de Latinoamérica

1) EL PERFIL DE LA DEUDA SOBERANA DE AMÉRICA LATINA SE MANTENDRÁ ESTABLE, SEGÚN FITCH

Por NATHALIE TADENA

Las tendencias de la solvencia de la deuda soberana en América Latina en general se mantendrán estables en 2012, aunque el crecimiento económico de la región se desacelerará el próximo año, según Fitch Ratings.

La agencia elevó este año la calificación soberana de ocho países en la región, lo que refleja el mejor perfil crediticio de América Latina, que ha hecho a la región más resistente a impactos externos adversos.

Sin embargo, Fitch espera que el crecimiento interno bruto real de la región se desacelere a 3,4% en 2012, comparado con 3,9% este año.

"Mientras las exportaciones se verán afectadas por una débil demanda externa, la demanda interna también se desacelerará producto del sector externo y una confianza empresarial y del consumidor más débiles", indicó Shelly Shetty, titular del grupo de calificación soberana de América Latina de Fitch.

Los principales riesgos a la baja en el panorama económico de la región y el perfil de crédito soberano provienen de una potencial recesión de doble caída en Estados Unidos, lo que podría afectar las proyecciones de crecimiento en México, América Central y el Caribe, así como una escalada de la crisis de deuda de Europa, que podría causar un aumento significativo de la aversión al riesgo y salida de capitales, según Fitch.

Las mayores economías como Brasil y México crecerían el próximo año a tasas moderadas de 3,2% y 3%, respectivamente. En tanto, Colombia, Panamá, Perú y Uruguay seguirían creciendo más de 4% el próximo año, a medida que los ciclos de inversiones de esos países siguen beneficiándose de una mayor estabilidad y sólidas inversiones extranjeras directas.

El crecimiento de Argentina registraría una fuerte desaceleración a 4% mientras que la economía en recuperación de Venezuela ganaría impulso el próximo año.

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204879004577110943577369300.html?mod=WSJS_mercados_LeftWhatsNews; DECEMBER 20, 2011, 5:10 P.M.)

2) EL MERCOSUR ELEVA ARANCELES SOBRE VARIAS IMPORTACIONES

Por SHANE ROMIG

MONTEVIDEO — Miembros del Mercosur decidieron en su cumbre anual el martes aplicar altos aranceles sobre un conjunto de importaciones de bajo costo para proteger la región de una desaceleración económica global.

Los miembros acordaron implementar un arancel de 35% sobre 100 productos adicionales provenientes de fuera del bloque comercial sudamericano, según un comunicado de la delegación brasileña. Las nuevas tarifas serán aplicadas en enero y permanecerán en vigencia hasta diciembre de 2014. Los bienes de capital, los textiles y las importaciones químicas son los probables blancos.

En los últimos meses, Argentina y Brasil se han mostrado preocupados de que los exportadores asiáticos intenten compensar la débil demanda en Estados Unidos y Europa inundando América Latina con productos manufacturados baratos.

El Mercosur necesita mejorar sus esfuerzos "para defender los mercados latinoamericanos de la invasión de bienes", señaló el ministro de Hacienda de Brasil, Guido Mantega, el lunes.

La unión aduanera del Mercosur fue fundada en 1991 por Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay, y Bolivia, Chile, Colombia, Ecuador y Perú participan como miembros asociados.

No obstante, las medidas proteccionistas dentro del bloque son a menudo motivos de discordia. Este año, Argentina y Brasil implementaron licencias de importación no automáticas sobre una gama de bienes intercambiados entre los dos países, lo que dio lugar a protestas de industriales en ambos lados de la frontera. Por su parte, líderes empresariales uruguayos se han quejado durante meses de que Argentina bloquea importaciones provenientes de su país.

Sudamérica salió de la crisis financiera global relativamente ilesa, gracias a sus sólidos sistemas bancarios, una caída de los precios de las materias primas que duró poco y el buen estado de sus finanzas públicas, que dio a muchos países los medios para financiar gastos fiscales contracíclicos para respaldar sus economías.

No obstante, el auge económico de la región de los últimos dos años podría perder fuerza rápido si la recesión y el estancamiento en Europa y Estados Unidos afectan la demanda de Asia de bienes básicos latinoamericanos como el mineral de hierro, el cobre y los granos.

Además del pacto arancelario, el Mercosur firmó un acuerdo de libre comercio con los territorios palestinos, e igualó un tratado similar alcanzado con Israel en 2007. Los miembros fundadores del Mercosur han reconocido formalmente el estado palestino y respaldado su reciente intento por convertirse en miembro pleno de las Naciones Unidas. Los palestinos, empero, sólo pudieron asegurarse un estatus de observador.

Aparte del aumento de los aranceles y el acuerdo palestino, los líderes del Mercosur no lograron ponerse de acuerdo en otros asuntos.

Pese a su decisión de último momento para asistir a la cumbre, el presidente venezolano Hugo Chávez no pudo obtener la membresía plena para su país por la oposición de senadores paraguayos.

Todos los presidentes que asistieron a la cumbre, incluyendo el paraguayo Fernando Lugo, respaldaron el ingreso de Venezuela, pero se necesita la ratificación de los parlamentos de todos los países. En Paraguay, el Congreso está controlado por la oposición.

Líderes del Senado de Paraguay advirtieron a Lugo que iniciarían un proceso de destitución si el presidente permite que el Mercosur eluda el requisito de ratificación legislativa de todos los países para incorporar un nuevo miembro. Los legisladores sostienen que Chávez no tiene los credenciales democráticos necesarios para unirse y han bloqueado el ingreso de Venezuela desde 2006.

El presidente ecuatoriano, Rafael Correa, aliado de Chávez, también llegó a Montevideo para impulsar la candidatura de su país para convertirse en un miembro pleno del bloque. Se formará una comisión para estudiar y preparar la membresía de Ecuador, dijo el presidente de Uruguay, José Mujica.

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204464404577112473799346892.html?mod=WSJS_mercados_LeftWhatsNews; DECEMBER 21, 2011, 11:52 A.M.)

3) PDVSA FIRMA UN CONTRATO DE SUMINISTRO CON ENI Y REPSOL

Por KEJAL VYAS

CARACAS (Dow Jones) - La estatal Petróleos de Venezuela firmó un contrato de suministro con la italiana Eni SpA y la española Repsol YPF SA que permitirá el desarrollo del proyecto de gas costa afuera Perla en la nación sudamericana.

El proyecto, que se espera que entre en producción hacia fines del próximo año, está diseñado para ayudar a Venezuela a superar los cortes eléctricos que han afectado al país en los últimos dos años y que han causado la necesidad de importar gas desde Colombia para satisfacer la demanda.

Se espera que para 2013 se produzcan alrededor de 300 millones de pies cúbicos de gas, informó el ministro de petróleo venezolano, Rafael Ramírez, durante la ceremonia de firma del acuerdo junto a los titulares de Eni y Repsol.

Ambas empresas europeas comparten la propiedad de Perla, ubicado en el bloque Cardon IV y que es considerado el mayor hallazgo de gas natural de América Latina. Sin embargo, PDVSA, como se conoce a la petrolera estatal de Venezuela, cuenta con un derecho de 35% a ser ejercido en la fase de desarrollo.

Perla recibiría cerca de US$4.500 millones en inversiones para la etapa inicial de desarrollo, US$3.000 millones de los cuales provendrían de Eni y US$1.500 millones de Repsol.

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204552304577116681700841196.html; DECEMBER 23, 2011, 1:39 P.M.)

4) LEY ARGENTINA LIMITA LA PROPIEDAD EXTRANJERA DE TIERRA

Por SHANE ROMIG

BUENOS AIRES (Dow Jones) - Argentina se unió a varias naciones agrícolas como Brasil que han tomado medidas para limitar la propiedad extranjera de lo que algunos analistas dicen podría ser uno de los recursos más preciados del siglo XXI: la tierra cultivable.

Argentina posee vastas extensiones de tierra arable que le han permitido convertirse en el principal exportador mundial de harina y aceite de soya, el segundo mayor exportador de maíz, y el tercero en las exportaciones de soya.

La abundancia de tierra, combinada con los altos precios de los productos agrícolas, ha provocado una ola de compras por parte de empresas estadounidenses, chinas y saudíes.

Pero, temiendo que su país pierda control de sus campos, la presidenta de Argentina, Cristina Fernández de Kirchner, usó su mayoría en el Congreso para aprobar leyes que podrían poner fin a la adquisición de tierras por parte de inversionistas extranjeros. El Senado aprobó el proyecto de ley el jueves por la noche por 62 votos a favor y uno en contra.

El proyecto de ley, que ahora Kirchner deberá promulgar, limita la propiedad de un individuo o empresa extranjeros a 1.000 hectáreas (2.470 acres). Las empresas holding existentes están exentas de los límites.

Además, no más del 15% de toda la tierra cultivable del país puede estar en manos extranjeras, del cual hasta un 30% puede pertenecer a personas o empresas del mismo país.

Cerca del 7% de la tierra cultivable productiva de Argentina, unos 20 millones de hectáreas, ya está en manos extranjeras, según la Federación Agraria Argentina.

Sin embargo, la verdadera cantidad de propiedad en manos extranjeras no estará clara hasta que se complete un sondeo a la propiedad de las tierras requerido por la nueva ley.

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204552304577116880736563186.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews; DECEMBER 23, 2011, 3:57 P.M.)

WSJ: La bolsa mexicana busca unirse al mercado integrado latinoamericano

Por ANTHONY ESPOSITO

SANTIAGO (Dow Jones) - La Bolsa Mexicana de Valores se uniría a sus contrapartes de Chile, Colombia y Perú en el Mercado Integrado Latinoamericano, o MILA, según informó el lunes.

El MILA, que abrió en mayo, es la mayor bolsa de América Latina en términos de la cantidad de empresas que cotizan acciones en ella y la segunda mayor por capitalización combinada de mercado después de Brasil.

La incorporación de la bolsa mexicana sumará 134 empresas al MILA, principalmente de los sectores de telecomunicaciones y minorista.

La bolsa mexicana firmó una carta de intención con las bolsas en Chile, Colombia y Perú para convertirse en miembro del MILA. La incorporación de la Bolsa Mexicana de Valores está sujeta a estudios de factibilidad.

Fuente: http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204903804577080171428940192.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews.
DECEMBER 5, 2011, 10:03 A.M.

WSJ: nuevas sobre la crisis europea

1) LA OCDE ABOGA POR IMPUESTOS EN PAÍSES DESARROLLADOS PARA COMBATIR LA DESIGUALDAD

Por PAUL HANNON

LONDRES (EFE Dow Jones) - Los gobiernos de varios países desarrollados deberían considerar crear impuestos que graven el patrimonio y los bienes inmuebles, o incrementar los ya existentes, en el marco del conjunto de medidas pensadas para detener y revertir la creciente desigualdad de rentas, dijo el lunes la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE).

En su primer informe sobre el tema desde 2008, la OCDE dijo que la diferencia entre ricos y pobres en la mayoría de sus 34 miembros ha seguido aumentando. La renta media del 10% de la población más rica de las economías desarrolladas es ya nueve veces la del 10% más pobre, mientras que en la década de 1980 la diferencia era de cinco veces.

Desde mediados de la década de 1990, las diferencias de renta han aumentado rápidamente incluso en países como Suecia y Alemania, donde tradicionalmente hay menos desigualdad. Sólo dos miembros de la OCDE -México y Chile- se libran de la tendencia generalizada, pero partían de una situación en la que registraban las distribuciones de ingresos más desiguales de los 34.

La OCDE indica que la creciente desigualdad está alimentando la insatisfacción con las estructuras sociales y económicas en varios países desarrollados.

"El impacto social está comenzando a desatarse en muchos países", comentó Ángel Gurría, secretario general de la OCDE. "Los jóvenes que no ven un futuro para sí mismos sienten cada vez más que no están representados. Ahora se les han unido los quienes creen que están soportando lo peor de una crisis en la que no han tenido responsabilidad, mientras que las personas con rentas altas no parecen afectadas".

La OCDE dijo que diversos factores han contribuido al incremento de la desigualdad. (1) El cambio tecnológico ha sido desproporcionalmente beneficioso para los más cualificados, al igual que (2) los cambios en el mercado laboral y (3) otras normas pensadas para responder a la mayor competitividad en un periodo de rápida globalización. Los (4) recortes de los impuestos a las rentas altas y (5) las reducciones de las prestaciones sociales para los desempleados o los trabajadores con salarios bajos también han desempeñado un papel, según la OCDE.

"Este estudio disipa las asunciones de que los beneficios del crecimiento económico se trasladarán automáticamente a los desfavorecidos y que una mayor desigualdad promueve una mayor movilidad social", dijo Gurría. "Sin una estrategia integral para el crecimiento inclusivo, la desigualdad seguirá aumentando".

La OCDE dijo que esta estrategia debería incluir mejores sistemas educativos y más formación cuando la gente se integra en el mundo laboral, y agregó que también ayudaría garantizar el libre acceso a la educación y los servicios de salud.

Pero el organismo, con sede en París, agregó que los gobiernos también deberían revisar sus sistemas impositivos para asegurarse de que los ciudadanos con rentas más altas pagan en impuestos "lo que les corresponde en justicia".

"Esto puede lograrse aumentando los tipos impositivos marginales a los ricos, pero también mejorando el cumplimiento fiscal con eliminaciones de las deducciones fiscales y volviendo a valorar el papel de los impuestos en todos los tipos de propiedad y renta", dijo la OCDE.

La OCDE indicó que la desigualdad de los ingresos es generalmente elevada en los países anglófonos, ya que tanto Estados Unidos como Reino Unido están en el grupo de países en el que el 10% más rico posee rentas 15 veces superiores a las del 10% más pobre.

Ese ratio es, de media, de cinco a uno en varios países del norte de Europa, como Dinamarca, Noruega, Finlandia y Suecia.

El estudio de la OCDE sólo cubre el periodo hasta 2007, pero sus autores aseguran que no es probable que los niveles de desigualdad hayan cambiado durante la crisis financiera e inmediatamente después.

"Imagino que no habrá demasiado cambio", indicó Michael Forster, principal autor del estudio. "Ha habido un enorme incremento del desempleo, pero al menos temporalmente algunas de las rentas más altas han descendido porque la renta del capital se ha reducido".

Fuente: http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204903804577080181988750206.html?mod=WSJS_inicio_MiddleTop.
DECEMBER 5, 2011, 10:06 A.M.


2) MERKEL Y SARKOZY APOYAN CAMBIOS AL TRATADO DE LA UNIÓN EUROPEA

Por GABRIELE PARUSSINI y WILLIAM HOROBIN

PARÍS (EFE Dow Jones) - Francia y Alemania se mostraron de acuerdo el lunes en avanzar con los cambios del Tratado de la Unión Europea con el fin de que los estados miembros de la eurozona adopten normas presupuestarias más estrictas, dijeron los mandatarios de ambos países después de una reunión bilateral celebrada el lunes.

El presidente francés, Nicolas Sarkozy, y la canciller alemana, Angela Merkel, dijeron que han acordado proponer la aplicación de sanciones automáticas sobre aquellos países que no respeten el límite del 3% en el ratio presupuesto/Producto Interior Bruto, así como una regla de oro reforzada para armonizar los presupuestos de todos los países del área del euro.

(Imagen a la izquierda: Angela Merkel y Nicolas Sarkozy a la entrada de su reunión)

Los dos líderes también señalaron que han acordado adelantar a 2012 la aplicación del Mecanismo de Estabilidad Europeo, cuyo funcionamiento originalmente estaba previsto en 2013, y celebrar una reunión mensual de jefes de Estado de la eurozona mientras continúe la crisis, dijo Sarkozy.

Sarkozy y Merkel detallarán sus propuestas en una carta al presidente del Consejo Europeo, Herman Van Rompuy, el miércoles.

Ambos mandatarios apuntaron que prefieren que los cambios en el Tratado sean pactados por los Veintisiete, pero señalaron que podrían considerar que estos cambios los lleven a cabo un número de países más reducido.

Fuente: http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204903804577080223759155522.html?mod=WSJS_inicio_MiddleTop.
DECEMBER 5, 2011, 10:40 A.M.


3) LA CONFIANZA ECONÓMICA DE GRECIA MEJORA LIGERAMENTE CON EL NUEVO GOBIERNO

Por STELIOS BOURAS

ATENAS (EFE Dow Jones) - La confianza económica en Grecia mejoró de forma marginal en noviembre después de que el nombramiento de un Gobierno interino ayudó a mejorar la confianza de los consumidores desde mínimos históricos, aunque el pesimismo se mantuvo en todos los sectores de la economía, de acuerdo con los datos publicados el lunes.

La Fundación de Análisis Económico e Industrial dijo que su índice mensual de confianza económica subió en noviembre a 68,6 desde 67,5 en octubre, poniendo fin a tres meses consecutivos de caídas.

"Es probable que la estabilización de la situación política con la formación de un nuevo gobierno lleve a una cierta mejora [de la confianza] por un sentimiento de alivio temporal", dijo.

"En las actuales condiciones, sin embargo, y dado el empeoramiento del clima internacional, una política de cohesión es necesaria para retirar parte de la incertidumbre que se ha creado".

El índice de clima económico del IOBE, por sus siglas en inglés, combina (1) confianza de los consumidores con (2) subíndices de expectativas empresariales de la industria, la construcción, el comercio al por menor y los servicios.

Fuente: http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204903804577080471030561792.html?mod=WSJS_inicio_MiddleSecond.
DECEMBER 5, 2011, 1:34 P.M.

WSJ: México habla de una reforma del monopolio

Por MARY ANASTASIA O'GRADY

México anunció la semana pasada un crecimiento económico de 1,34% en el tercer trimestre, lo que colocó su tasa de crecimiento anual en 5,5%. Pero durante una visita a The Wall Street Journal este mes, el candidato presidencial mexicano Enrique Peña Nieto resaltó que el crecimiento promedio anual del país durante los últimos 10 años ha sido un anémico 1,7%. Se trata, afirmó el candidato del Partido Revolucionario Institucional (PRI), del período de crecimiento de 10 años más lento de los últimos 70 años.

Para que México crezca en forma estable a largo plazo, sostuvo Peña Nieto, necesita volver a instalar a su partido (alejado del poder desde 2000) en el palacio presidencial de Los Pinos para que pueda impulsar las políticas que generen la expansión que el país necesita. Una de sus propuestas es sorprendente viniendo de un candidato del PRI: una reforma constitucional que permitiría la inversión privada en Pemex, el sacrosanto monopolio nacional de petróleo.

Hablar de inversión privada en Pemex hubiera sido herejía dentro del PRI hace sólo una década. Pero los calificativos que Peña Nieto (imagen a la izquierda) le asigna a su "reforma" demuestran que la batalla para crear una verdadera competencia energética aún está por delante. También vale la pena señalar que la reforma constitucional liderada por el PRI requerirá de la ayuda del Partido de Acción Nacional (PAN). No queda claro si el PAN cooperará.

De todos modos, la idea refleja lo mucho que está cambiando México. Al contrario de lo ocurrido en Estados Unidos, el presidente Felipe Calderón, del PAN, rechazó propuestas keynesianas para que México recurriera al gasto fiscal deficitario para combatir la caída posterior a la crisis financiera de 2008. Peña Nieto está de acuerdo. Con una inflación que se ubica alrededor de 3,4%, considera que la estabilidad macroeconómica es una "condición necesaria para el crecimiento económico".

La tasa de crecimiento a la que alude Nieto Peña fue, por supuesto, reducida por la recesión en EE.UU. Sin embargo, la caída —exacerbada por la falta de competitividad en industrias clave— dejó al electorado insatisfecho. Por eso, cuando faltan siete meses para los comicios, Peña Nieto parece encaminado a un triunfo.

Para lograr un crecimiento más acelerado, afirma que México debe aumentar la competitividad de las empresas estatales, comenzando por Pemex. Hay una "ventana de oportunidad si abrimos Pemex al sector privado", sostiene, aunque se apresura a agregar que "esto no significa que el Estado deba ceder la propiedad de Pemex o sus hidrocarburos". El monopolio será protegido, dice, mientras la empresa es "fortalecida" a través de la inversión privada en exploración, explotación y refinación. Peña Nieto cree que esto cambiará las reglas del juego. "Es asombroso que seamos uno de los productores de petróleo más importantes [del mundo] e importemos gasolina", observa.

La propuesta de Peña Nieto parece extraña al provenir del partido que casi deificó el monopolio estatal desde que el presidente Lázaro Cárdenas nacionalizó la industria petrolera en 1938. El candidato, no obstante, sostiene que los prolongados lazos del PRI con Pemex son justamente el motivo por el que es el único partido capaz de modernizar la empresa. Agrega que la idea no ha generado mucha resistencia. "Creo que el PRI ha avanzado a una [postura] muy pragmática" y que "debido a la base de apoyo del PRI, su conexión con distintos sectores, yo diría que está —sin arrogancia— en la mejor [posición] para realizar estas reformas estructurales en México". Piense en "Nixon va a China", afirma Peña Nieto, en referencia al histórico viaje del presidente republicano y ferviente anticomunista a principios de los 70 que relanzó las relaciones sino-estadounidenses.

Para la creciente clase media mexicana sin dudas es una buena noticia que el PRI reconozca el costo que un monopolio petrolero nacional sin inversión le ha impuesto al crecimiento del país. Sin embargo, declarar la victoria sería prematuro.

Un problema es que la energía sigue siendo una papa caliente. Calderón y el PAN también quisieron liberalizar la regulación en torno a Pemex, pero no tuvieron los votos suficientes en el Congreso para aprobar su reforma sin la ayuda del PRI. El PRI los obligó a diluir la legislación y se cree ampliamente que Peña Nieto lideró los esfuerzos tras bambalinas. Al PAN no le quedó otra que conformarse con una ley tímida limitada a nuevos incentivos privados en los nuevos contratos perforación en aguas profundas.

La jugada del PRI tuvo sentido en lo político: ¿por qué permitir que el PAN se quede con el crédito por una victoria histórica mientras el PRI recibía las críticas de los intereses especiales que dependen del monopolio y que son parte de su electorado? El PAN tampoco tenía mucho de que quejarse. Después de todo, cuando el presidente del PRI Ernesto Zedillo, que gobernó entre 1994 y 2000, intentó introducir la inversión privada en la electricidad, el PAN, encabezado por Calderón, se opuso al proyecto de ley.

El PAN aún debe elegir a su candidato presidencial, aunque la ex secretaria de Educación Josefina Vásquez parece ser la favorita para ganar las primarias. Vásquez es liberal en lo económico y Peña Nieto ya ha expresado su intención de instaurar reformas, por lo que la campaña podría darles a los mexicanos su primera oportunidad de escuchar un debate serio sobre la profundidad y el alcance de la tarea por delante. El PAN debería aprovechar esta realidad y obligar a Peña Nieto a entregar más detalles sobre su plan. Peña Nieto, en tanto, haría bien en recordar que cuando Nixon fue a China no necesitó de la asistencia de los demócratas.

Fuente: http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203802204577065281657849396.html?mod=WSJS_inicio_MiddleFirst.
NOVEMBER 28, 2011, 12:21 A.M.

WSJ - Diálogo a fondo. Christine Lagarde: América Latina no es inmune a la crisis de deuda de Europa

Por JUAN MONTES

CIUDAD DE MÉXICO (Dow Jones)- América Latina no es inmune a la crisis de deuda europea y debería prepararse a enfrentar posibles turbulencias a través de políticas fiscales prudentes, afirmó la directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Christine Lagarde, en un artículo publicado el viernes.

La funcionaria formuló sus declaraciones a sólo días de comenzar una gira por la región.

Los países latinoamericanos "deben seguir recomponiendo los mecanismos de amortiguación, entre otras cosas manteniendo políticas fiscales prudentes, lo cual generaría un margen de maniobra en caso de que la situación económica se deteriorara", dijo Lagarde en un artículo publicado en el blog iMFdirect.

Lagarde, que visitará Perú, México y Brasil la próxima semana, señaló que la consolidación fiscal no debería producirse a expensas de los necesarios programas sociales o la inversión productiva en educación o infraestructura.

"(Es) mejor explorar la posibilidad de obtener más ingresos, en los casos en que la recaudación impositiva es baja, o hacer el gasto más definido y eficiente", señaló.

En el artículo, Lagarde dijo que México necesita aplicar reformas estructurales para dar rienda suelta a su potencial de crecimiento.

"Brasil afronta el reto fundamental de aumentar su ahorro interno para alcanzar un crecimiento más elevado y sostenido. Por su parte, Perú se beneficiaría de reformas continuas encaminadas a lograr un crecimiento más inclusivo y, al mismo tiempo, preservar la estabilidad macroeconómica que ha logrado con tanto esfuerzo", señaló en el artículo.

Fuente: http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204452104577060602120023114.html?mod=WSJS_inicio_MiddleFourth.
NOVEMBER 25, 2011, 4:31 P.M.

He aquí el artículo de Lagarde:

América Latina al timón
Publicado en noviembre 25, 2011
Por Christine Lagarde

En estos días, el mundo no despega su mirada de Europa. Esto es comprensible. Después de todo, la tormenta de la zona del euro proyecta una sombra que se extiende a toda la economía mundial.

Pero el FMI tiene 187 países miembros y mi tarea consiste en estar al servicio de todos y cada uno de ellos de la forma más eficaz posible. Por esta razón, me he propuesto específicamente visitar las diferentes regiones del mundo, para conversar, escuchar y aprender.

La semana que viene visitaré tres países importantes de América Latina ―Brasil, México y Perú―, en un viaje que coincidirá con el traspaso a México de la dirección del Grupo de los Veinte. En los últimos años, como muchos otros de la región, estos países han obtenido notables resultados. Han cosechado los frutos de tener fundamentos sólidos, marcos de política sensatos y políticas macroeconómicas prudentes, y ahora están gozando de un crecimiento sostenido con menor grado de vulnerabilidad: su óptima situación resulta envidiable.

Pero las cosas no siempre fueron así. En los viejos tiempos, un trastorno de la escala de la crisis financiera mundial de 2008-09 habría desencadenado fuertes convulsiones. América Latina solía ser una de las regiones más expuestas y vulnerables. Ahora ya no. De hecho, la nueva América Latina puede impartir algunas lecciones a los países avanzados, como ahorrar para los tiempos difíciles y garantizar el control de los riesgos del sistema bancario.

LA REGIÓN NO ES INMUNE

Por supuesto, América Latina no es inmune a ninguna de las tormentas que vienen de Europa. Nadie lo es. En un mundo interconectado, sencillamente no hay un lugar donde escapar. De ahí que los países de la región deban tomar todas las precauciones necesarias y hacer todos los preparativos necesarios.

Deben seguir recomponiendo los mecanismos de amortiguación, entre otras cosas manteniendo políticas fiscales prudentes, lo que generaría un margen de maniobra en caso de que la situación económica se deteriorara. Pero la consolidación fiscal no debería producirse a expensas de los necesarios programas sociales o la inversión productiva en educación o infraestructura. Mejor explorar la posibilidad de obtener más ingresos, en los casos en que la recaudación impositiva es baja, o hacer el gasto más definido y eficiente.

Por su parte, el FMI está preparado para prestar apoyo y asistencia a los países con una gestión macroeconómica sólida que, como espectadores, puedan verse afectados por la crisis mundial.

De cara al futuro, el reto consiste en que la región sostenga el crecimiento en un entorno muy volátil. México deberá seguir muy de cerca la situación en Estados Unidos y Europa y aplicar reformas estructurales para dar rienda suelta a su potencial de crecimiento. Brasil afronta el reto fundamental de aumentar su ahorro interno para alcanzar un crecimiento más elevado y sostenido. Por su parte, Perú se beneficiaría de reformas continuas encaminadas a lograr un crecimiento más inclusivo y, al mismo tiempo, preservar la estabilidad macroeconómica que ha logrado con tanto esfuerzo.

AVANCE EN MATERIA SOCIAL

No obstante, el crecimiento por sí mismo es solo el primer paso. En general, la región necesita un crecimiento con mayor inclusión social, lo que significa que se requieren esfuerzos para construir sociedades más justas cuyos cimientos sean la igualdad de oportunidades y la justicia social. A través de la historia, la desigualdad ha sido un problema persistente para América Latina. No solo impidió que importantes franjas de la población disfrutaran de las ventajas derivadas del crecimiento, sino que también contribuyó a la inestabilidad social y política, lo que a su vez perjudicó las perspectivas económicas.

En efecto, investigaciones recientes del FMI han demostrado que las sociedades más igualitarias están vinculadas no solo a una mayor estabilidad económica, sino también a un crecimiento más sostenible en el tiempo. Por esa razón, el crecimiento y la inclusión social son en realidad dos caras de la misma moneda.

Podemos observar cómo este fenómeno se desarrolla en tiempo real en América Latina. Uno de los factores que están detrás del reciente avance económico de la región es su avance social. En la década pasada más o menos, los indicadores de pobreza, desigualdad y desarrollo humano han mejorado espectacularmente en países como Brasil y Perú. Los programas Bolsa Família de Brasil y Oportunidades de México han gozado de particular éxito al romper la cadena de transmisión de la pobreza de una generación a otra, a tal punto que hoy en día son modelos para el resto del mundo.

LA PRÓXIMA GENERACIÓN

Una observación final: a medida que la economía mundial se transforma, el ascenso de América Latina resulta indudable. Y los tres países que visitaré encarnan ―cada uno a su manera― la próxima generación del liderazgo económico mundial.

Actualmente, México y Brasil son grandes motores de la economía mundial. México está por ponerse al timón del Grupo de los Veinte y, por lo tanto, se encuentra en una posición excepcional para dar forma a nuestro destino económico colectivo a lo largo del año próximo. Brasil es uno de los principales mercados emergentes del mundo y está profundamente integrado a la economía mundial. Desempeñará un papel protagónico en el debate económico mundial y contribuirá decisivamente a movilizar la cooperación mundial necesaria para abordar los retos urgentes del momento. Por su parte, Perú es una estrella naciente y en ascenso, que sin duda forma parte de la nueva ola de mercados emergentes líderes.

Considero que, actualmente, América Latina tiene cimientos sólidos, y puede mirar hacia adelante a la prosperidad y estabilidad duraderas que pueden elevar el nivel de vida de todos.

Celebremos una asociación nueva entre el FMI y una nueva América Latina

Fuente: Blog Diálogo a Fondo, el Blog del FMI sobre temas económicos en América Latina (http://blog-dialogoafondo.org/?p=1392).