Richard David Precht y la consulta sobre la educación en Venezuela

Luego de que el Ministro del Poder Popular para la Educación, Héctor Rodríguez, anunciara el inicio de una Consulta Nacional por la Calidad Educativa, se ha generado nuevamente un gran revuelo en la opinión pública nacional. La invitación, que incluso se ha extendido desde las redes sociales como el twitter, es promocionado como una gran oportunidad para que los estudiantes, padres, representantes y la comunidad en general, sean o no participantes y beneficiarios de las 29.000 instituciones educativas del país, públicas y privadas, participen e "independientemente de sus posiciones, digan las cosas que tengan que decir, hagan críticas y aporten para juntos hacer un mejor sistema educativo".

Rodríguez sostuvo que el llamado a participar es amplio y abierto y "no hay excusas para dejar de opinar", pues la consulta también se realizará por redes sociales, páginas web, periódicos, buzones e incluso visitas a todas las universidades venezolanas. "Somos lo suficientemente humildes para entender que faltan cosas por hacer y las tenemos que hacer todos juntos", manifestó el Ministro.

En atención a esta convocatoria, me parece oportuno presentar la versión de una entrevista realizada al filósofo alemán Richard David Precht por el Blog The Financialist, de Credit Suisse, publicada el pasado 4 de abril. Conocido por su postura poco convencional y su visión comunitarista de la sociedad civil, el joven pensador expresa varios puntos de vista bastante alejados de la discusiónusual en materia educativa. Veamos:

CÓMO ARREGLAR LA EDUCACIÓN DE SALÓN: DESHÁZTE DE ELLA (!)

Por: Simon Brunner | Publicado: Abril 2, 2014

Los debates sobre la forma correcta de educar a nuestra juventud se enfocan usualmente en cuestiones marginales -la duración del día de escuela, el tiempo correcta para empezar a enseñar álgebra, o el tamaño adecuado de una clase. Pero para el autor y filósofo alemán Richard David Precht (RDP), esas discusiones sobre los detalles está haciendo que perdamos el norte. Precht piensa que es tiempo de que repensemos incluso aquellas cosas sobre las que la mayor parte de la gente está de acuerdo, hasta la necesidad de profesores, salones de clase e incluso de las tareas mismas. El modelo no sólo necesita actualización, dice. Necesita ser desechado y reemplazado.


Precht, de 48 años, sostiene que el sistema aducativo actual no alimenta la clase de creatividad o pensamiento original que las generaciones futuras necesitarán para tener éxito. Los jóvenes estarían mejor preparados para la fuerza de trabajo, dice, si no hubiese grados, ni instrucción basada en materias y, en ciertos casos, ni siquiera profesores -nada menos que una reforma radical hará el truco. Credit Suisse (CS) se reunió recientemente con Precht para discutir su provocativa visión sobre la educación.

CS: ¿Cuál piensas que es el primer problema con nuestro actual sistema educativo?

RDP: La brecha que existe entre lo que nuestros niños están aprendiendo en la escuela y lo que necesitarán en la vida es más ancha que nunca antes. Insistimos en que los niños memoricen hechos y cifras, pero esa no es la clase de conocimiento que permanece. La gente olvida más del 90% de lo que aprenden en la escuela luego de pocos años de graduarse, y no estimulamos la curiosidad, creatividad, originalidad y las aptitudes para trabajar en equipo que la gente necesita para sobrevivir en un mundo complejo. Debemos cultivar y promover un deseo intrínseco de aprender en los niños - no destruirlo.

CS: ¿Cómo eliminar los grados encaja en todo eso?

RDP: El desarrollo personal del niño es más importante que adquirir un deterinado cuerpo de conocimientos en el curso de un año escolar y eso no puede captarse en cifras. Por ejemplo, yo era bueno en deporte cuando niño. Saltar sobre una viga era más fácil para mí que para un compañero con sobrepeso, así que si él luchaba por hacerlo bien, su logro sería tan grande como el mío. Los grados no son muy útiles para medir logros como ese. Una evaluación escrita al final del año escolar podría ser el mejor enfoque.

CS: ¿Pero en la fuerza de trabajo, no es el desempeño absoluto lo que cuenta, más que el desarrollo individual o potencial?

RDP: No estoy tan seguro de eso. Evaluar el desempeño de un adulto no siempre es fácil, tampoco. Y hay mucho más para tener éxito que el desempeño. Mi punto es que necesitamos darle a los niños una oportunidad para encontrar qué les llama la atención. ¿Qué es lo que más me gusta hacer? ¿Qué es fácil para mi? ¿Cuál es la mejor manera de aprender para mí?

CS: Tienes un niño de diez años. ¿Estás diciendo que no hay algo específico que él debería estudiar para maximizar sus oportunidades de éxito en el mercado laboral?

RDP: Esa no es la forma correcta de verlo. Cuando terminé la escuela en los 80's, todo el mundo decía que la demanda era de ingenieros y programadores. En una reunión de la promoción años después, un gran número de compañeros que escogieron esos campos estaban desempleados. Asimismo, muchos de los empleos del mañana son totalmente desconocidos hoy día para nosotros. Así que ¿cómo puede un estudiante saber cuáles materias son las correctas? La gente joven debería aprender lo que quiera aprender.

CS: Eso suena muy abierto de mente, pero ¿qué pasaría si tu hijo te anuncia que desea ser arpista - o quizá un espíritu libre?

RDP: Señalaría que no hay muchos arpistas en el mundo y que una vida profesional satisfactoria sería difícil de alcanzar. Pero no me interpondría en su camino. Sin embargo, yo le alertaría sobre conseguir tres postgrados en humanidades, como yo hice. Le sugeriría que también debería aprender también sobre economía, Derechos, ciencias naturales o tecnología.

CS: ¿Por qué objetas la instrucción basada en materias?

RDP: Después de que los estudiantes aprendan lo básico, las escuelas deberían de poner mayor énfasis en proyectos. Poner límites entre las materias impide el aprendizaje y ahoga la curiosidad. El mundo real no está dividido en áreas o materias, es interdisciplinario...

CS: ¿Cómo debería ser la instrucción basada en proyectos?

RDP: En un proyecto focalizado en la era de Goethe, por ejemplo, los estudiantes leerían "Fausto" con su profesor de alemán (traspolándolo al mundo hispanoamericano, el ejemplo podría ser con Cervantes, Quevedo, Calderón de la Barca, Gracián o cualquier otro clásico de la lengua castellana, de cualquier lado del Atlántico), mientras que su profesor de historia le explicaría qué ocurría en Alemania durante ese período (aquí vale la traspolación para el siglo de oro o cualquier otra época correspondiente al autor u obra seleccionada). Su profesor de química le hablaría sobre alquimia y conduciría epxerimentos usando hierro y azufre, y los estudiantes interesados en el teatro actuarían en una escena extraída de la obra. Esa clase de enfoque ayudaría a los estudiantes a entender el contexto y significado de lo que están aprendiendo.

CS: ¿Pero el conocimiento puro no es esencial para algunas materias? Es difícil argumentar contra la necesidad y beneficios de memorizar las tablas de multiplicación.

RDP: Tienes razón. Y eso me lleva al siguiente punto. No necesitas un salón de clase para aprender matemáticas. Ahora tenemos excelente y excitante software de aprendizaje que le permite a cada estudiante dominar el material a través del juego. La enseñanza en los salones tradicionales no le enseñan a los mejores estudiantes algo que ya no sepan, pero es más difícil para los estudiantes más débiles. Entonces, la enseñanza de una clase completa es innecesaria en ciertas materias y después de cierto nivel.

CS: Entonces, ¿cuál "conocimiento duro" deberían impartir las escuelas? ¿Cuál currículo mínimo se requiere para preparar a los estudiantes para el mercado de trabajo?

RDP: Los estudiantes necesitan ser capaces de comunicarse confiadamente a través del lenguaje hablado y escrito. Deberían ser capaces de pensar abstractamente y tener comprensión de la historia, geografía y el pensamiento político. Conocimientos básicos del Derecho y la economía son esenciales, y deberían de tener alguna experiencia práctica en artes.

CS: ¿Le ves alguna utilidad a las estructuras tradicionales del salón de clase?

RDP: Un sistema que puede ser razonable para los primeros cuatro a seis años de escuela primaria no debería estar grabado en piedra, ser inamovible para una entera carrera escolar infantil. Debemos dejar de seguir confiando en la enseñanza basada en clases, en la cual los niños sean agrupados por edades y forzados a aprender las mismas cosas de exactamente la misma forma. Sabemos que mientras más los niños y adolescentes se sienten parte de una comunidad, más disfrutan aprendiendo. Aunque la pregunta [de las 68.000 lochas] es si es necesario que tales comunidades sean clases que estén definidas por la edad.

CS: Si no crees que la enseñanza de salón es necesaria llegado a cierto punto, ¿qué dices de los estudios que muestran a los profesores como el factor crítico que determina la calidad escolar?

RDP: Cuando los profesores están involucrados, necesitan ser excelentes, y más importante, necesitan ser buenos comunicadores. Hoy día, ellos se enfocan demasiado en la didáctica y en decidir qué materias enseñar. Pero si no disfrutas escuchando a alguien, no aprenderás mucho de esa persona. Yo le haría audiciones o entrevistas a los [futuros] maestros y contrataría sólo a los candidatos que fuesen capaces de acautivar a sus estudiantes.

Fuente: "How to Fix Classroom Education: Get Rid of It" (The Financialist).

Más de Richard David Precht:
- "Richard David Precht: The Philosopher" (en: Young Germany).
- Reseña de "Who am I, and if So, How Many, A Philosophical Journey" (en: Goethe Institut).

Dossier - WSJ: Grecia sobre el tapete (II)

1) El euro ahora debe observar a los griegos

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203646004577215242838646730.html; FEBRUARY 10, 2012, 5:26 P.M.)

Por NICHOLAS HASTINGS

LONDRES — El euro posiblemente esté descontando a Grecia, pero no puede permitirse descontar a los griegos.

En las últimas semanas, la moneda única ha permanecido firme debido a que las inyecciones de liquidez, conocidas como LTRO, del Banco Central Europeo (BCE) han ayudado a reducir los costos de financiamiento de la deuda de los países periféricos.

Debido a que el riesgo de contagio desde Grecia ha disminuido y las perspectivas de crecimiento mundial en general han mejorado, los inversionistas se han mostrado contentos por seguir realizando coberturas de sus posiciones al descubierto en euros.

Las promesas de la canciller alemana Angela Merkel de mantener a Grecia en la unión monetaria, y las sugerencias del BCE de que está preparado para flexibilizar sus normas de financiamiento monetario para proporcionar a Grecia incluso más efectivo, han ayudado para que el euro sortee con éxito las últimas etapas de la crisis de deuda de Grecia.

De hecho, los inversionistas se han confiado tanto en que el gobierno griego alcanzará un acuerdo con la troika —lo que le asegurará obtener un segundo rescate de 130.000 millones de euros y cumplir con su primer vencimiento de pagos por 14.500 millones de euros para el 20 de marzo— que las opciones de divisas muestran que la volatilidad a un mes ha caído a un mínimo de nueve meses.

En pocas palabras, eso significa que los temores de un colapso indeseable del euro en el corto plazo están cediendo rápidamente.

Esto sigue siendo así pese a que siguen aumentando las tensiones.

Los ministros de Finanzas de la zona euro han rechazado el último paquete de austeridad, y el ministro de Finanzas griego, Evangelos Venizelos, volvió el jueves por la noche a Atenas con instrucciones de recortar otros 325 millones de euros, proporcionar seguridad sobre su implementación y obtener la aprobación general del parlamento para el domingo (...)

Datos de esta semana muestran que, incluso sin la última ronda de fuertes reducciones de gastos, la economía griega ya está implosionando. La producción industrial cayó 11,3% adicional, el desempleo se sitúa sobre 20% y la tasa de desempleo juvenil ascendió sobre 45%.

Los sindicatos ya han respondido con una serie de huelgas, que incluyen la última paralización por 48 horas el viernes y sábado (...)

Todo esto, por supuesto, se produce antes de cualquier implementación real de los últimos recortes, los cuales posiblemente no encuentren mucho respaldo antes de las elecciones una vez que el gobierno tecnócrata de Lucas Papademos renuncie dentro de unos pocos meses.

A medida que aumente el riesgo de mayores desórdenes sociales y se ponga más en duda la pertenencia de Grecia en el euro, los inversionistas bien podrían encontrar que asumir nuevas posiciones al descubierto en la moneda única sea probablemente su mejor forma de defensa. Esto bien podría explicar que aunque la volatilidad a corto plazo posiblemente haya caído en el mercado de opciones, las de más largo plazo aún están aumentando a medida que los inversionistas cubren sus apuestas sobre cómo se las arreglarán los propios griegos.

2) Los mercados se desacoplan de Grecia

Por CHARLES FORELLE

LONDRES — El año pasado los mercados globales no dejaron de prestar atención ni por un minuto a todo lo que sucedía en Atenas. Los ecos de cada noticia sacudían a los mercados de bonos de la zona euro y a las bolsas de valores del resto del mundo.

Pero en lo que va del año esa situación no se ha repetido. En Grecia se han multiplicado los disturbios, ha aumentado la inestabilidad política y los datos económicos son deplorables a medida que el país se arrastra penosamente hacia su segundo paquete de rescate. Sin embargo, los precios de los bonos en Italia y España, los indicadores más cruciales del contagio de la crisis, han subido. La prima de riesgo, por lo tanto, ha bajado.

(Img. Izq.: Visitantes ven una sesión del Parlamento griego el 12 de febrero. Reuters)

Aislar a Grecia del resto de la euro zona, o al menos de las economías más grandes, ha sido una de las metas de la Unión Europea por más de un año. Aún es demasiado pronto como para cantar victoria, pero una mirada a los datos del mercado sugiere que los líderes europeos tienen razones para ser optimistas. Al mismo tiempo, temas sin resolver, como la salud a largo plazo de Italia y los esfuerzos del bloque por reformar su gobierno fiscal han eclipsado la situación griega.

Durante dos semanas en julio de 2011, en momentos en que los líderes del continente se debatían sobre si y cómo imponer pérdidas a los acreedores privados de Grecia, los inversionistas vendieron deuda italiana. El rendimiento de su bono a 10 años saltó un punto porcentual completo, a casi 6%. En las semanas siguientes, a medida que Grecia forjaba un acuerdo para obtener más financiamiento y pérdidas relativamente pequeñas para los acreedores privados, los precios de los bonos italianos y españoles se fortalecieron. Posteriormente, cuando el acuerdo comenzó a desmoronarse, los bonos volvieron a debilitarse rápidamente. A finales del año pasado, el rendimiento del bono italiano a 10 años superó 7%.

La telenovela de este mes sobre la aprobación del segundo rescate griego, en cambio, apenas si ha sido percibida por los mercados de deuda soberana italiana y española. El rendimiento del bono italiano a 10 años apenas se ha movido en las últimas dos semanas y se mantuvo en 5,6% el martes, según Tradeweb.

Establecer una correlación entre los precios de los bonos griegos y los de sus contrapartes italianos y españoles es difícil, debido a que los bonos griegos casi no se transan. No obstante, los movimientos en el mercado de valores de Grecia, una cruda medición del sentimiento griego, han tenido una menor correlación con los bonos italianos y españoles este año que durante períodos especialmente álgidos de mediados y finales del año pasado.

La anticipada conclusión del acuerdo de reestructuración griego tampoco parece estar aumentando las preocupaciones de que los tenedores de bonos de otros países rescatados puedan sufrir la misma suerte. Aunque algunos líderes temían que permitirle a Grecia reestructurar su deuda pesaría sobre los bonos de otros países debilitados, ese no ha sido el caso.

Los bonos portugueses se vieron afectados a mediados del año pasado por las discusiones iniciales sobre la reestructuración de la deuda griega y los inversionistas en su mayoría aceptaron que el país necesitaría al menos más ayuda y posiblemente el perdón de parte de su deuda. Sin embargo, la perspectiva no ha empeorado en los últimos meses, pese a las profundas pérdidas impuestas a los bonistas griegos (...)

No obstante, hay posibles obstáculos a este optimismo. Por ejemplo, se han presentado varios episodios de países de la zona euro que se "desacoplan" del resto, sólo para reacoplarse después. El rendimiento de los bonos españoles se disparó por encima de los de Italia a finales de 2010 y principios de 2011, sólo para caer a finales del año mientras que los de Italia subían.

Grecia, asimismo, sigue siendo una caja de sorpresas. Aunque sus líderes en principio han acordado los duros recortes necesarios para obtener la segunda ronda de fondos de rescate, el acuerdo final no ha sido firmado y su plan para una reestructuración ordenada de la deuda está plagado de obstáculos.

3) Algunos acreedores de Grecia proponen retrasar el segundo rescate

Por ALKMAN GRANITSAS y STELIOS BOURAS

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204792404577225030078162596.html?mod=WSJS_mercados_LeftWhatsNews; FEBRUARY 15, 2012, 10:28 A.M.)

LONDRES (EFE Dow Jones) - Algunos funcionarios de finanzas de la eurozona estudian retrasar la totalidad o una parte del segundo paquete de rescate que se prepara para Grecia, al tiempo que evitan una cesación de pagos de la deuda del país, según fuentes al tanto.

Los funcionarios estarían estudiando un retraso hasta después de las elecciones que se celebrarán en abril, ya que temen que los líderes políticos griegos no haya mostrado un compromiso suficiente a la hora de aplicar unos duros recortes del gasto, salarios y empleo público necesarios para cumplir los términos del rescate.

Sin embargo, estarían dispuestos a asegurar que el Gobierno puede cumplir el reembolso de los 14.500 millones de euros en bonos que vencen el 20 de marzo.

(Img. Der.: Getty Images)

Los funcionarios enfatizaron que esta idea no es compartida por todos los miembros de la euro zona y de momento ni siquiera es una propuesta oficial. La sugerencia se deriva de algunos de los acreedores soberanos de Grecia con calificaciones triple A, pero es poco probable que sea considerada seriamente hasta que los ministros de finanzas de la euro zona le den una mirada a los detalles del plan de austeridad griego y a los compromisos de implementar las reformas que incluye.

Por su parte, el ministro de Finanzas griego, Evangelos Venizelos, dijo el miércoles que los últimos asuntos pendientes antes de poder obtener la segunda ayuda financiera se resolverán antes de la teleconferencia con los ministros de finanzas y agregó que las condiciones que se están exigiendo a cambio del préstamo no hacen más que crecer.

En declaraciones a los periodistas tras la reunión con el presidente griego, Karolos Pappoulias, el ministro dijo que Grecia se enfrenta a sacrificios y a recortes o a catástrofes financieras después de que el Parlamento aprobara este fin de semana las reformas.

Buscando calmar los temores de aquellos que creen que Grecia no se ajustará a los compromisos adquiridos, el líder del partido conservador griego Nueva Democracia, Antonis Samaras, se comprometió el miércoles por escrito a cumplir el plan de reforma y reiteró la necesidad de dar prioridad a las medidas de crecimiento para lograr que las reformas sean más eficaces, así como que podría resultar necesario modificar las políticas.

Samaras, al que las encuestas ven como el próximo primer ministro, dijo que apoya las medidas que (1) fomenten la competitividad, (2) restauren la confianza en el mercado y (3) ayuden a garantizar la estabilidad del mercado. "Si Nueva Democracia gana las próximas elecciones en Grecia, seguiremos comprometidos con los objetivos y las principales políticas del programa", dijo en la carta.

Tras hacerlo Samaras, los líderes de los dos principales partidos políticos de Grecia ya han enviado sendas cartas a los líderes europeos comprometiéndose a cumplir las reformas pactadas.

4) El banco central de China aumentará su apoyo al fondo de rescate europeo

Dow Jones Newswires

BEIJING (EFE Dow Jones) - El gobernador del Banco Popular de China, Zhou Xiaochuan, continuó el miércoles con la retórica de apoyo a Europa, al señalar que el banco central del país se compromete a aumentar sus activos denominados en euros.

China ha invertido en activos en euros y seguirá aumentando su cartera, dijo Zhou en un evento sobre el euro en Beijing al que también asistieron el presidente del Consejo Europeo, Herman Van Rompuy, y el de la Comisión Europea, Jose Manuel Durao Barroso.

Zhou reiteró los recientes comentarios del primer ministro chino, Wen Jiabao, que dijo que China aumentará su participación en el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF).

Pero añadió que confía en que la eurozona y la Unión Europea puedan ofrecer productos de inversión más atractivos.

Pese a los compromisos de asistencia, las autoridades chinas se han cuidado hasta la fecha de ofrecer nuevas propuestas específicas de inversión en Europa y de comprar activos europeos (...)

China se enfrenta todavía al riesgo de debilidad en el crecimiento económico, y a presiones inflacionistas, dijo el Banco Popular de China en su informe del cuarto trimestre sobre política monetaria.

"No se conseguirá estabilidad de precios sin condiciones ni de forma automática. Se necesita que las políticas macroeconómicas continúen manteniendo una buena intensidad y ritmo", dijo el Banco Popular de China.

La entidad afirmó que usaría de manera flexible las tasas de interés y otras herramientas basadas en los precios para mantener la estabilidad general de la economía y los niveles de precios (...)

5) Es el momento de presionar el botón de expulsar a Grecia

Por NICHOLAS HASTINGS

LONDRES (Dow Jones) - La eurozona ya no puede costear un rescate para salvar a Grecia. Por el contrario, necesita expulsar a Grecia ahora para salvarse a sí misma, considerando el estado cada vez más precario de muchos de sus otros miembros.

Rápidamente se está haciendo evidente que un segundo rescate para Atenas, mucho menos un tercero o cuarto, simplemente será demasiado perjudicial para el resto de la unión monetaria.

Hasta ahora, los líderes de la eurozona estaban bastante satisfechos con dejar que se prolongaran las negociaciones por un nuevo paquete de rescate de 130.000 millones de euros para Grecia.

La esperanza probablemente era que, o Grecia decidiría dejar la eurozona por voluntad propia o que con más tiempo habría más oportunidades de construir un muro de protección que evite el contagio a otros deudores periféricos más grandes (...)

Pero dos cosas han ocurrido esta semana que harán mucho más difícil la vida de esos países periféricos, además de la vida de los líderes de la eurozona, lo que hará que estén mucho menos dispuestos a invertir su tiempo y dinero en intentar salvar a Grecia.

(1) El lunes, Moody's rebajó la calificación crediticia de seis naciones europeas al reconocer que sus problemas económicos persistirán aunque disminuya la crisis de deuda de Grecia. Esto difícilmente incentivará a los inversionistas, precisamente cuando muchos de esos países necesitan su apoyo.

(2) Por otra parte, las nuevas cifras de crecimiento publicadas el miércoles confirmaron lo que muchos temían, que las condiciones económicas en algunos miembros del bloque, especialmente Italia y España, han continuado deteriorándose, lo que hace aún más difícil su capacidad para servir la deuda en el futuro.

Incluso la economía de Alemania ha comenzado a contraerse. Y en Holanda, que normalmente está estrechamente alineada con Alemania, se registró una sorprendente contracción del 0,7% en el cuarto trimestre (...)

Este débil panorama económico probablemente enfocará aún más las mentes de los líderes europeos en poner fin a la incertidumbre sobre Grecia y comenzar a brindar más apoyo financiero a países como Italia y España para evitar una nueva catástrofe en los mercados europeos.

Los informes de que Alemania, Holanda y Finlandia están perdiendo la paciencia con Grecia y que los ministros de Finanzas del Eurogrupo pospusieron la reunión del miércoles hasta que reciban el compromiso por escrito de los políticos griegos antes de las elecciones de abril, solo han ayudado a fomentar las tensiones.

A medida que se acerca el plazo para el rescate y la próxima cuota de pago de deuda de Grecia, aumenta la impresión de que los líderes de la eurozona podrían estar preparados para asumir el riesgo de una cesación de pagos del país, poner a prueba el muro de protección contra el contagio y dirigir sus cada vez más limitados recursos a impedir que la crisis se propague hacia Italia y España.

6) Los bancos centrales de la euro zona canjean bonos griegos

Por TOM FAIRLESS y TODD BUELL

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204880404577227441760841800.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews; FEBRUARY 16, 2012, 3:04 P.M.)

FRÁNCFORT (EFE/Dow Jones) - Los bancos centrales de los países de la eurozona están canjeando sus carteras de deuda estatal griega por nuevos bonos helenos, una acción que debería generar beneficios, informa el diario alemán Die Welt en un adelanto de un artículo que se publicará el viernes.

El canje de bonos generará beneficios porque el BCE y los bancos centrales de la eurozona recibirán bonos con un valor nominal cercano a 50.000 millones de euros aunque pagaran menos de esa cantidad por sus actuales títulos, según el rotativo, que cita fuentes conocedoras de la situación.

La operación debería completarse el lunes, señaló el diario. El beneficio se distribuirá a los países a través de los bancos centrales nacionales, agrega. El canje acordado de bonos griegos para los acreedores privados podría entonces realizarse el lunes, según el periódico.

7) Funcionarios griegos y alemanes aseguran que el rescate no será retrasado

Por MATTHEW DALTON, STELIOS BOURAS y ALKMAN GRANITSAS

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204880404577227590320970070.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews; FEBRUARY 16, 2012, 4:49 P.M.)

ATENAS — Funcionarios del gobierno griego aseguraron que las negociaciones para obtener el segundo rescate financiero están por buen camino y que el país está dispuesto a aceptar cierto grado de supervisión, y descartó las sugerencias de que el paquete de ayuda sería retrasado hasta las elecciones de abril.

En comentarios hechos durante una entrevista para el diario Het Financieele Dagblad y confirmados por su portavoz, el ministro de hacienda de Holanda Jan Kees de Jager afirmó que Grecia aún está atrasada en la implementación de las medidas que requiere para recibir más ayuda.

(Img. Der.: Un empleado limpia la plaza en frente del parlamento griego)

"La confianza ha llegado a un punto muy bajo", dijo en la entrevista. "se ha sugerido" esperar hasta después de las elecciones "debido a que entonces se podría obtener ese compromiso de un nuevo gobierno".

Sin embargo, la reestructuración de la deuda y el segundo rescate para Grecia parecían tener más probabilidad de continuar según lo planeado, después que funcionarios alemanes descartaran un plan de retrasar parte del rescate en un esfuerzo por presionar a los políticos griegos para que implementen las medidas de austeridad.

Semanas de incertidumbre sobre el destino del rescate, avivadas por la idea de último minuto de dividirlo en dos, han exasperado a los inversionistas que buscan certezas de que los gobiernos de la euro zona y el Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobarán el segundo rescate y prevendrán una caótica cesación de pagos griega el próximo mes.

Funcionarios de la eurozona han considerado la idea de aprobar sólo únicamente lo suficiente del paquete de préstamos por 130.000 millones de euros (US$169.900 millones) necesarios para lanzar un canje de bonos. La idea ganó tracción después que algunos políticos griegos votaron a favor de las medidas el lunes, pero dijeron que podrían ser renegociadas después.

Los gobiernos de Alemania, Holanda y Finlandia, que desconfían profundamente de los griegos, propusieron dividir el paquete en dos, preocupados por la idea de que darle a Grecia todo el rescate le daría espacio a los políticos griegos para no implementar un programa de recortes de sueldos, gasto estatal y pensiones aprobado por el parlamento griego.

Pero con 14.500 millones de euros en deuda con vencimiento el 20 de marzo, el viceministro de Hacienda alemán, Thomas Steffen le dijo a los legisladores del parlamento de ese país que dividir el rescate no se encuentra entre las opciones, según un legislador presente en la reunión. Steffen dijo que era "cautelosamente optimista" de que los ministros de finanzas aprobarían el segundo paquete de rescate el lunes, dijo un legislador.

Un canje de deuda, que recortaría cerca de 100.000 millones a la deuda que el gobierno griego le debe a los acreedores privados, probablemente será lanzado el 22 de febrero y expirará el 9 de marzo, dijo el legislador, citando a Steffen (...)

Cuestionado sobre si los acreedores de la eurozona están considerando un retraso de la ayuda, un alto funcionario del gobierno griego dijo: "no tengo tal sensación". Poco después, un alto funcionario del ministerio de hacienda griego también dijo que no se estaba contemplando tal retraso.

8) El FMI aportaría sólo 13.000 millones de euros al segundo rescate de Grecia

Por MATTHEW DALTON y STEPHEN FIDLER

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204792404577229264200275968.html?mod=WSJS_inicio_LeftTop; FEBRUARY 17, 2012, 12:56 P.M.)

BRUSELAS — Se espera que el FMI contribuya sólo con 13.000 millones de euros al segundo paquete de ayuda de Grecia, valorado en 130.000 millones de euros, lo que hará que los gobiernos de la eurozona tengan que aportar una proporción de fondos mucho mayor que en los tres rescates anteriores a otros países europeos, dijeron fuentes cercanas a la situación.

La menor contribución del FMI refleja los temores de los miembros del fondo por un exceso de exposición a la eurozona, según las fuentes. El fondo ya ha acordado prestar 30.000 millones de euros a Grecia, 22.500 millones de euros a Irlanda y 26.000 millones de euros a Portugal, cantidades todas ellas varias veces mayor que la cuota de esos tres países al FMI.

(Img. Izq.: Christine Lagarde - Agence France-Presse/Getty Images)

Las fuentes dijeron que el tamaño de la contribución del FMI no se ha definido. Será un asunto de discusión de los funcionarios de la eurozona el domingo y de los ministros de Finanzas el lunes, con el fin de alcanzar un acuerdo sobre el segundo rescate para Grecia después de meses de negociaciones. Se prevé que los funcionarios del FMI asistan el lunes a la reunión de ministros de Finanzas de la eurozona en Bruselas.

El FMI contribuyó con 27% del primer plan de rescate de Grecia, de 110.000 millones de euros. Sin embargo, después de que los líderes de la eurozona acordaran en julio entregar a Grecia un segundo rescate, los funcionarios del FMI dijeron que la contribución del fondo sería significativamente menor a un tercio.

9) Alemania llama a aclarar los últimos detalles del rescate a Grecia

Por BERND RADOWITZ

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204792404577229323143951252.html?mod=WSJS_inicio_MiddleTop; FEBRUARY 17, 2012, 1:36 P.M.)

BERLÍN — Los ministros de Finanzas de la eurozona están más cerca de alcanzar una decisión sobre el segundo programa de rescate para Grecia, pero los detalles finales aún necesitan aclararse, señaló el viernes el gobierno alemán, que añadió que ahora es responsabilidad de Grecia evitar un impago desordenado de su deuda.

(Img. Der.: Associated Press)

Las autoridades de la eurozona intentarán cerrar los detalles definitivos del acuerdo de rescate de aquí al domingo por la noche, con lo que los ministros de Finanzas tendrán el lunes en su reunión en Bruselas una base para tomar una decisión, afirmó el portavoz del Ministerio de Finanzas alemán, Martin Kotthaus, en una conferencia de prensa.

"Es demasiado pronto para decir en este momento cómo será la decisión", señaló Kotthaus.

Los detalles que todavía faltan por aclarar son (1) el establecimiento de una posible cuenta custodia para garantizar que Grecia cumpla sus obligaciones de reembolso de la deuda, y (2) la supervisión por parte de los funcionarios de la troika —la Unión Europea, el FMI y el BCE- de la aplicación de la reformas en el país, dijo Kotthaus.

Un portavoz del ministro de Economía alemán insistió en que Alemania no está interesada en una quiebra desordenada de Grecia.

Historias de éxito: BMW y los Quandt

1. BMW: ¿Quienes son los Quandt?

Por: Eva Usi (Deutsche Welle)

Cuatro generaciones impulsaron el ascenso de la familia Quandt hasta convertirse en el clan más poderoso de Alemania. Fabricaron uniformes al ejército imperial, armamento a los nazis y ahora son los accionistas de BMW

Con una mezcla de talento empresarial, tradición familiar y cálculo político, la familia Quandt construyó el imperio empresarial alemán más poderoso del siglo XX. Ocho miembros del clan figuran en la lista de las 100 personalidades más acaudaladas del país. Entre los componentes más conocidos del imperio se encuentran el grupo automotriz BMW y la fábrica de pilas y baterías Varta, pero la familia Quandt también es propietaria del consorcio farmacéutico Altana, de compañías administradoras de fondos de inversión, cuenta con participaciones en numerosas empresas así como una impresionante cartera de propiedades en bienes raíces.

Emigrantes holandeses

De origen holandés y credo calvinista, esta familia fabricante de sogas para barcos que emigró a Alemania en 1700, tiene una biografía que refleja en pequeña escala, la historia alemana desde el siglo XIX. Los fundamentos del multimillonario patrimonio familiar, estimado actualmente en unos 22.000 millones de euros, se remontan al año de 1883 cuando Emil Quandt fundó una fábrica textil en Pritzwalk, una pequeña localidad en Brandenburgo, no muy lejos de Berlín.

En 1890 el afanoso empresario ya tenía un contrato exclusivo como proveedor de tela para confeccionar los uniformes del ejército imperial. Su hijo Günther Quandt, nacido en 1881, pronto sucedió a su enfermo padre al frente del negocio.

Günther Quandt

Tras el inicio de la Primera Guerra Mundial, Günther Quandt fue nombrado director de la empresa estatal “Reichswolle AG”, principal proveedor de textiles del ejército imperial. En 1921 se casó con María Magdalena (Magda) Behrendt. De la unión nació Harald, quien tras el divorcio de sus padres en 1929, creció bajo tutela paterna.

Durante los años de entreguerras, Günther Quandt, colocó los cimientos que transformarían la empresa familiar en un moderno grupo textil: adquirió plantas eléctricas y compró la mayoría de las acciones de la fábrica de acumuladores AG AFA. Al estallar la Segunda Guerra Mundial, esos acumuladores fueron utilizados para la construcción de motores de submarinos de guerra, mientras que la fábrica textil proveía al ejército nazi de cobijas y otras de las empresas familiares fabricaban armas y municiones para la maquinaria bélica (...)

Tras la capitulación de Hitler y el proceso de desnazificación, Günther Quandt fue condenado como colaborador del nacionalsocialismo, pero pese a ello, con el paso de los años se volvió a levantar. Con el inicio del milagro económico alemán, Günther Quandt recuperó su posición como reconocido empresario y cuando murió repentinamente en diciembre de 1954 durante un viaje en El Cairo, dejó a sus hijos Herbert, y al medio hermano de éste, Harald, un imperio consistente de unas 200 empresas, entre ellas la fábrica de baterías Varta, el consorcio petroquímico Wintershall, el consorcio textil, Stohr, así como un paquete de acciones del grupo automotriz Daimler Benz.

La herencia se divide en dos

Los dos herederos administraron la herencia conjuntamente, pero les fueron delegadas responsabilidades por separado. Mientras que Harald Quandt se ocupó de las actividades del consorcio fabricante de máquinas industriales, Herbert Quandt se hizo cargo de Varta, y de la participación en las empresas automotrices Daimler Benz y BMW. Éste último, la fábrica de motores bávara con sede en Múnich, se convertiría después en el mayor desafío de la familia y al mismo tiempo su mayor éxito empresarial.


2. BMW: el genio que transformó al grupo en imperio

Por: Eva Usi (Deutsche Welle)

Su vida estuvo marcada por un estigma familiar y una debilidad ocular que lo dejó prácticamente ciego. Herbert Quandt, salvó a BMW de la quiebra y la transformó en un imperio automotriz

Cuando tenía diez años de edad, Herbert Quandt tuvo que abandonar la escuela debido a una incipiente ceguera que apenas le permitía leer. En vez de las clases en colegio recibió una cuidadosa instrucción privada y posteriormente pasó un tiempo de aprendiz de administración y técnica en la fábrica de acumuladores de su padre. Después de varios años en el extranjero, Herbert volvió a la empresa paterna: en 1940 se convirtió en miembro de la mesa directiva y en 1954, con la muerte de su padre asumió la presidencia.

Estigma familiar

Herbert tenía un medio hermano: Harald, sobre el que pesaba un estigma familiar. Era hijo del matrimonio del patriarca de la familia Günther Quandt, con la única mujer a la que el nacionalsocialismo colgó una medalla de oro: de aquella que después se convertiría en la mujer de Josef Goebbels, Magda (...)

Herbert y Harald compartieron el trabajo para sacar adelante un negocio en que se mezclaban varios sectores industriales. Harald dirigió el negocio de construcción de maquinaria industrial, IWKA, mientras que Herbert se hizo cargo de la fábrica de baterías Varta, y de su participación en los consorcios automotrices Daimler Benz y BMW.

Desacreditada tras la guerra

Este último se convirtió en el desafío más grande de la familia Quandt, pero también en su mayor éxito. BMW, Bayerische Motoren Werke, según sus siglas en alemán, fue fundada en 1917 como fabricante de motores de aviones; su famoso logo blanqui-azul representa un propulsor de avión. Con su creciente éxito en 1920 expandió su actividad a la construcción de motocicletas y después a automóviles. Fue en este momento cuando Gunther Quandt, el padre de Herbert, compró una fuerte participación de BMW.

La Segunda Guerra Mundial dejó a la empresa desacreditada y prácticamente destruida. Los Quandt, fueron parte del círculo más allegado a Hitler. El patriarca Gunther Quandt fue su asesor económico y amasó una gran fortuna con la industria armamentística en la que se apoyó el Führer.
Después de la guerra y pese a la licencia para la construcción de automóviles, el consorcio severamente dañado, no se benefició como otros sectores industriales del llamado ‘milagro económico alemán’. BMW se encontraba prácticamente en la bancarrota y su absorción por parte de Daimler Benz ya era un hecho prácticamente consumado. Sin embargo los planes de venta recibieron una firme oposición por parte de los trabajadores, sindicato y pequeños accionistas.

Olfato y arrojo empresarial

En 1959 y actuando en contra de toda recomendación bancaria, Herbert Quandt, jugó su patrimonio personal al decidir ampliar su participación en las acciones del consorcio hasta una tercera parte y posteriormente en un 50%. Un jugoso negocio como se comprobó después.

Con su dirección personal y el nombramiento de figuras claves al frente de la empresa, Herbert logró un rápido saneamiento pese a que el consorcio se encontraba al borde de la quiebra. En 1962 logró salir de los números rojos y sus ganancias fueron creciendo año con año.
Fueron años de gloria de no haber sido porque el audaz empresario se convirtió en foco de interés por parte de la opinión pública. Al igual que su padre, Herbert se replegó lejos de los curiosos ojos de extraños, una tradición familiar exacerbada por su dolencia visual que lo retrajo desde su niñez y lo dejó prácticamente ciego sus últimos días.

Reestructurando el imperio

En septiembre de 1967, murió su medio hermano, Harald Quandt a la edad de 45 años en un accidente aéreo. Herbert Quandt intentó cubrir el vacío reestructurando y distribuyendo nuevamente el patrimonio familiar. Él mismo se quedó con el 70% de las acciones de BMW, 65% de la participación en el consorcio eléctrico Varta y un 40% de las fábricas de maquinaria IWKA. La viuda de Harald, quien renunció a su participación en BMW y Varta, recibió 40% de la participación de IWKA y un 11% del capital accionario de Daimler Benz. En 1974, los Quandt vendieron su participación de Daimler Chrysler al gobierno de Kuwait. La viuda de Harald recibió 800 millones de dólares mientras que Herbert se quedó con 200 millones.

Durante los últimos años de su vida, Herbert reordenó el imperio familiar de tal manera que no hubiera riñas entre sus herederos tras su muerte. A la hija de su primer matrimonio, Sylvia, le dejó un patrimonio consistente en bienes raíces. A los hijos de su segundo matrimonio, Sonja, Sabina y Sven, les dejó la participación en Varta, mientras que a su tercera esposa, Johanna y sus hijos Susanne y Stefan, les dejó la participación completa de BMW y las participaciones restantes en otras empresas. Herbert Quandt murió a los 71 años en Kiel.


3. BMW: la viuda y sus herederos

Por: Eva Usi (Deutsche Welle)

De secretaria se convirtió en matriarca de una poderosa dinastía. El ascenso de Johanna Quandt hasta convertirse en principal accionista de BMW, fue fulminante. Su patrimonio es estimado en unos 16.400 millones de euros

Para cualquier secretaria representa un gran orgullo el convertirse en asistente personal de uno de los hombres de negocios más renombrados de la época. Pero a Johanna Bruhn el destino le deparaba una sorpresa aún mayor. Al poco tiempo, su jefe se enamoró de ella y le pidió su mano. El diario británico Sunday Times, especulaba como se habría sentido la joven Johanna de 30 años, cuando en 1960 se casó con Herbert Quandt y con ello ingresó a una de las familias de industriales más acaudaladas y de mayor tradición en Alemania. Johanna fue la tercera y última esposa del propietario del consorcio automotriz BMW. También la que heredó el paquete completo de las acciones del consorcio cuando murió su marido en 1982.

La sencillez es una virtud

La timidez ante la opinión pública es tradición familiar. Su esposo Herbert, aquejado por una dolencia visual que marcó su niñez y lo dejó casi ciego al final de sus días, evitó siempre los reflectores y las miradas curiosas de extraños. Su tercera mujer cultivó esta tendencia a la reclusión. Para ella, una vida privada y familiar sin perturbaciones es algo sagrado, mientras que la sencillez es una virtud.

Johanna Quandt se esfuerza por que los hijos comunes, Susanne, nacida en 1962 y su hermano cuatro años menor, Stefan, puedan seguir una vida normal. Pero esto cambia de golpe en 1978, cuando la policía evita en el último minuto, que madre e hija sean secuestradas. A partir de ese momento, guardaespaldas garantizan la seguridad familiar.

En 1982 Herbert Quandt muere repentinamente a la edad de 71 años. Deja a su esposa e hijos un imperio que ordenó minuciosamente durante sus últimos años de vida. Reestructuró el grupo Varta dejando únicamente la producción de baterías. El sector farmacéutico fue concentrado en la empresa Altana, mientras que el negocio de electricidad es reagrupado en el consorcio Ceag. La participación en la nueva Varta fue heredada a los hijos de su segundo matrimonio. Johanna, Susanne y Stefan se convierten en herederos de Ceag, Altana y BMW, así como el resto de su patrimonio.

La "inaccesible"

Hans Graf von der Goltz, apoderado general y amigo personal de Herbert Quandt, es encomendado con la vigilancia de las modalidades del testamento de Herbert y se convierte en el asesor más allegado a la viuda de Quandt. Con discreta voz pero decidida actuación a favor de los intereses de su difunto marido, él representa a la familia en los consejos de vigilancia del imperio Quandt. En 1988 concluye la ejecución del testamento a favor de Susanne y cuatro años después para Stefan Quandt.

Poco a poco Johanna Quandt se retira del mundo de negocios. En 1996 renuncia a su mandato en Altana, un año después en el consorcio BMW, en el cual la familia Quandt participaba con un 45% de las acciones.

Heredera del dogma

La reservada viuda ha sido una de las figuras más importantes y misteriosas del imperio automotriz BMW. También se ha convertido en heredera del dogma de todo clan: el ser tan inaccesible a la opinión pública como sea posible. Se pasa el tiempo en su residencia en Bad Homburg, un exclusivo suburbio de Fráncfort, protegida con altos setos, discreta y evitando toda ostentación de poder económico, como siempre le ha gustado vivir. No hay fotografías oficiales de ella, nunca ha dado una entrevista a un periodista, y sólo ocasionalmente se aventura a ir de compras pasando como incógnita. Se dice que incluso viaja en clase turista, utilizando algún seudónimo.

La familia Quandt ha mantenido tal hermetismo sobre su patrimonio, que sólo hasta 1995 se supo las dimensiones de su poder, cuando entró en vigor una nueva ley alemana sobre participaciones accionarias, obligando a la dinastía Quandt a revelar su participación en BMW. Entonces ella y sus herederos controlaban algo más del 60% de las acciones del consorcio automotriz.


4. BMW: los herederos del poderoso clan

Por: Eva Usi (Deutsche Welle)

Susanne Klatten es la mujer más rica de Alemania, con un patrimonio estimado en unos 7.500 millones de euros. Ella y su hermano Stefan Quandt son heredereros de la estirpe empresarial más poderosa del país

No se le ve en las fiestas del Jet Set, no tiene pasatiempos extravagantes ni se viste con costosos vestidos de diseñadores. Si todos los millonarios fueran tan resistentes al despilfarro, seguramente las revistas de sociedad no tendrían nada de que hablar. Se trata de la mujer más acaudalada de Alemania. Susanne Klatten, nacida en 1962, es propietaria de un 50% de las acciones del consorcio farmacéutico Altana y de un 12,5% de las acciones del consorcio automotriz BMW. Pese a que ocupa el tercer puesto entre los más ricos de Alemania, vive de manera discreta y alejada de la opinión pública. Le gusta jugar golf y esquiar en Austria. Se la ve de vez en cuando, con porte discreto y elegante, asistiendo a alguna cita oficial. Y lo que llama la atención en ella, son los tres hombres que la acompañan. Tienen aspecto de hombres de mundo, importantes y acostumbrados a tener la voz cantante. Pero estando Susanne Klatten presente, toda la atención se dirige a ella.

El poder tras bambalinas

Se trata de su grupo de asesores que la acompañan a todo evento oficial. No es el dinero de ella lo que motiva el afanoso tratamiento de ellos, sino el poder que ella controla. Susanne Klatten es la única mujer con poder en el masculinizado mundo automotriz. Ella y su hermano menor, Stefan Quandt, dirigen tras bambalinas la toma de decisiones en BMW, deciden quien ocupa que puesto. La dimisión de Bernd Pischetsrieder del puesto de presidente del consorcio fue un parteagüas en la historia de BMW, pues representa la emancipación de Susanne Klatten y su hermano Stefan Quandt. Desde entonces, ambos son las figuras fuertes del consorcio.

Stefan Quandt, de 38 años, es el soltero más codiciado de Alemania, vive en la casa paterna cerca de Fráncfort y por cierto se dice que es una persona sumamente amable y sencilla. Estudió ingeniería comercial y ha trabajado en Hong Kong y en Estados Unidos. Su patrimonio personal es estimado en unos 4.500 millones de euros.

Mientras que Stefan tiene fama de temperamental, Susanne es considerada una profesional competente y sumamente disciplinada. Su trayectoria profesional parece trazada con un objetivo: el convertirla en empresaria. Estudió administración de empresas en la Universidad de Buckingham e hizo post-grados en Suiza. Tras una estancia en Estados Unidos, trabajó como aprendiz en la planta de la sede de BMW en Múnich, bajo el seudónimo de Susanne Kant. Ahí conoció a su marido, Jan Klatten, con quien tiene tres hijos. El año pasado, la empresaria donó 2.800 millones de euros de su patrimonio personal para la fundación de una sociedad que a su vez fomenta la creación de nuevas empresas.

La reserva es tradición

Sus solícitos asesores se esfuerzan en mantener toda cuestión personal lejos de la opinión pública. Esta extrema reserva es justificada por el temor a que se convierta en blanco de algún acto criminal, pero el hermetismo hacia la prensa tiene tradición en la aristocrática familia. Su padre Herbert, quien padecía una dolencia en los ojos y murió casi ciego a principios de los 90, era aún más reservado. Y de su madre, Johanna Quandt, apenas si se conoce alguna fotografía. Su abuelo, Günther Quandt dió el impulso decisivo a la tradición empresarial de la familia y su padre Herbert fue el arquitecto que levantó a BMW de la bancarota en la que se encontraba el consorcio tras la Segunda Guerra Mundial.

Desde que Johanna Quandt comenzó a retirarse de los puestos de representación en el imperio familiar, a finales de los 90, ahora son sus hijos los que dan de que hablar. Igual que su padre, ambos entienden su papel de accionistas y como miembros de varios Consejos de Vigilancia. Desde ahí deciden sobre su patrimonio y participación, ya sea en BMW, en Altana o Delton. Si las cosas no marchan de acuerdo a sus expectativas de rendimiento, no se andan con miramientos. Así fue como Susanna Klatten al lado de Stefan forzó la dimisión de Bernd Pischetsrieder del puesto de presidente ejecutivo de BMW.

El pecado de Pischetsrieder fue haber errado en la compra del fabricante automotriz británico Rover, un millonario pozo sin fondo, como se comprobó después. También fueron ellos quienes manejaron posteriormente la sustitución de Helmut Panke por Joachim Milberg al frente del consorcio. “Ella maneja los hilos del poder con gran habilidad”, afirma uno de los miembros del Consejo de Vigilancia.

Las acciones no son todo

La mayoría de las veces, su discreta actuación no responde al conocido concepto de ‘Shareholder Value’, es decir, el rendimiento de accionistas de acuerdo a la cotización bursátil. Los herederos observan muy atentamente que la empresa en la que invierten asuma sus responsabilidades ante sus empleados y que la política empresarial responda a criterios medioambientales. Los Quandt mantienen sus inversiones a largo plazo, pero no a cualquier costo. Ejemplo de ello es la fábrica de camisas ‘Van Laak’. Precisamente en el sector a partir del cual la dinastía construyó su poderío, es decir, la industria textil, es donde menos suerte han tenido los Quandt. Stefan se opuso a seguir sosteniendo a la deficitaria empresa perteneciente al grupo Delton y a mediados del 2002 acabó vendiéndola.

Susanne Klatten evita la publicidad a toda costa y sus apariciones en público son reducidas al mínimo. Ante los medios aparece sólo excepcionalmente. Gracias a una protección extrema, poco se sabe sobre su vida privada y la de sus tres hijos.

Tampoco se sabe mucho sobre su hermano Stefan Quandt, lo que si es un hecho es que no pertenece a la clase de jóvenes aristócratas que dá de que hablar por concurrir en discotecas en St. Moritz o en la isla de Sylt, en el mar del norte, lugar tradicional de encuentro de acaudalados alemanes. En cambio se le ha visto alguna vez en la tribuna de un estadio presenciando emocionado un partido de fútbol.

Documentos de interés:

- Reseña: "BMW desde dentro".

- Perfil de Johana Quandt en El Mundo de España.

- La historia de BMW.

WSJ: ¿Y cómo va la eurozona?

1) Los acreedores privados de Grecia habrían aceptado un interés menor al 4%

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204661604577184770231529982.html?mod=WSJS_mercados_LeftWhatsNews; JANUARY 26, 2012, 9:52 A.M.)

Por STELIOS BOURAS

ATENAS (EFE/Dow Jones) - Los acreedores del sector privado están dispuestos a aceptar un cupón con un interés inferior al 4% para los nuevos bonos griegos que se emitan como parte del acuerdo de canje que se está negociando con Grecia, informa el jueves un diario local.

Sin nombrar ninguna fuente, el periódico Ethnos indica que los acreedores privados "presentarán una nueva oferta mejorada con un tipo de interés medio del 3,75%" después de que el director del Instituto de Finanzas Internacionales -IIF por sus siglas en inglés-, Charles Dallara, se reuniera con banqueros en París el miércoles.

La noticia se conoce coincidiendo con la vuelta de Dallara a Atenas el jueves para continuar con las negociaciones con el Gobierno griego sobre un acuerdo de deuda, una parte crucial del acuerdo del segundo rescate de 130.000 millones de euros del país.

Las negociaciones se han estancado al no alcanzar un acuerdo sobre el interés de los nuevos bonos. Los ministros de Economía de la eurozona abogaron esta semana por un interés no superior al 3,5%. Los acreedores privados afirman que no aceptarán menos del 4% (...)

2) La rentabilidad de los bonos de Portugal toca un nuevo récord

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204661604577184781222726616.html?mod=WSJS_mercados_LeftWhatsNews; JANUARY 26, 2012, 10:00 A.M.)

Por NICK CAWLEY

LONDRES (EFE/Dow Jones) - Las rentabilidades de los bonos soberanos portugueses seguían subiendo el jueves, marcando nuevos máximos desde la creación del euro, ya que los inversionistas siguen preocupados por las implicaciones para el país de las actuales conversaciones de reestructuración de la deuda griega.

En un mercado ilíquido y con baja negociación, la rentabilidad del bono estatal luso a cinco años subía casi un punto porcentual al 19,06%, mientras que la del bono a 10 años crecía más de un punto porcentual al 15,10%, según datos de Tradeweb (...)

3) Sarkozy anuncia nuevo plan de competitividad

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204740904577192823038961592.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews; JANUARY 30, 2012, 9:59 A.M.)

Por WILLIAM HOROBIN

PARÍS (EFE Dow Jones) - El presidente de Francia, Nicolas Sarkozy, monopolizó las emisiones televisivas del país el domingo por la tarde para anunciar medidas encaminadas a mejorar la competitividad, sólo tres meses antes de las elecciones presidenciales.

En un intento por salvaguardar el empleo industrial, Sarkozy dijo que trasladará parte de los costes del Estado de bienestar de las empresas a las consumidores, al (1) reducir el impuesto que se paga por los salarios y (2) aumentar el impuesto sobre el valor añadido al 21,2% desde el 19,6%.

La propuesta se asemeja a otras llevadas a cabo por Alemania a mitad de la década pasada con el objetivo de impulsar la competitividad de la industria.

Sarkozy, que va por detrás del candidato socialista, Francois Hollande, en las encuestas de opinión, también propuso un nuevo contrato laboral que en última instancia permitirá a los empleadores sortear la semana laboral de 35 horas y flexibilizará significativamente horas de trabajo y salarios.

El paquete de competitividad de Sarkozy es una arriesgada apuesta política, según los analistas, porque las encuestas de opinión muestran que una mayoría de franceses se oponen tanta al aumento del impuesto a las ventas -que reducirá su poder adquisitivo- como a la introducción de contratos laborales más flexibles. Además, no es seguro que el Gobierno de Sarkozy tenga suficiente tiempo para llevar al Parlamento las medidas propuestas.

Pero el paquete del domingo de Sarkozy sugiere que el presidente galo está intentando presentarse como un estadista valiente con los arrestos suficientes para proponer medidas impopulares por el bien de Francia, según los analistas (...)

...Francia ha sufrido una rebaja de su calificación crediticia triple A a principios de mes por parte de Standard & Poor's Ratings Services. Eso aumentó la presión sobre el Gobierno de Sarkozy para reducir el creciente déficit y redujo la ya de por sí escasa capacidad del Gobierno para estimular la economía.


4) Los líderes europeos ultiman detalles del pacto fiscal

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204740904577192992121651520.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews; JANUARY 30, 2012, 12:02 P.M.)

BRUSELAS — Los líderes de la Unión Europea se reunieron el lunes para ultimar detalles de un acuerdo de disciplina fiscal y un fondo permanente de rescate, en momentos en que el multimillonario acuerdo de reestructuración del rescate griego amenazaba con opacar las negociaciones (...)

Es muy probable que también apoyen un tratado que crea el Mecanismo de Estabilidad Europeo, aunque una propuesta para incrementar el tamaño del fondo de 500.000 millones de euros aún se está debatiendo.

En un comunicado conjunto que se emitirá después de la cumbre, los líderes indicarán que se han visto "señales tentativas" de estabilización económica en Europa, pero las tensiones en los mercados financieros continúan pesando sobre la economía, según un borrador del texto.

El presidente de la Comisión Europea, José Manuel Barroso ha prometido tomar medidas para incrementar la creación de empleos y el crecimiento, incluyendo el redireccionar fondos que no se han usado para luchar contra el desempleo entre los jóvenes.

No obstante, la crisis de deuda Griega ha vuelto a acaparar la atención, aunque un nuevo rescate para el país no se encuentra en la agenda oficial de la cumbre. El primer ministro griego Lucas Papademos se dirigió a Bruselas tras pasar el fin de semana en conversaciones con acreedores privados para rebajar 100.000 millones de euros de la deuda griega y luego de recalcar el compromiso de los líderes políticos del país de buscar nuevas reformas.

Las negociaciones se complicaron por las nuevas exigencias alemanas de una mayor supervisión de los asuntos presupuestales de Grecia y las crecientes preocupaciones de que las necesidades de financiación del país sean más grandes de lo pensado (...)

Según el borrador más reciente, la Corte Europea de Justicia tendría la potestad de imponer sanciones a los países que se extralimiten (en materia presupuestaria).

"Si la corte encuentra que la parte involucrada no ha cumplido con su juicio, podría imponer una multa apropiada para las circunstancias que no exceda 0,1% de su producto interno bruto", dice el borrador.

El borrador también dice que cualquier país que desee usar el mecanismo de estabilidad después de marzo de 2013 tendrá que ratificar primero el acuerdo fiscal (...)

5) Grecia podría alcanzar esta semana un acuerdo para reducir su deuda

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204740904577193341256879880.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews; JANUARY 30, 2012, 4:25 P.M.)

Por COSTAS PARIS

Acuerdo inicial sobre rescate griego podría llegar esta semana

BRUSELAS (EFE Dow Jones) - Un acuerdo inicial sobre el nuevo crédito de rescate para la endeudada Grecia podría alcanzarse esta semana, para después discutirse en una cumbre especial de líderes de la eurozona el mes que viene, dijeron el lunes fuentes de la eurozona y del Fondo Monetario Internacional (FMI).

El acuerdo definitivo de una reducción del 50% en el valor nominal de la deuda en manos de acreedores del sector privado está en suspenso a la espera de un informe del FMI sobre la sostenibilidad de la deuda de Grecia, dijeron las fuentes.

Grecia y los acreedores del sector privado se han acercado al esperado acuerdo sobre la quita de la deuda de 100.000 millones de euros, después de que los bonistas dijeran que podrían aceptar rentabilidades más bajas en la reestructuración de la deuda griega. Esto forma parte de un plan de rescate mayor que también contará con la participación del FMI y la Unión Europea (UE). Representantes de la troika de acreedores -la UE, el FMI y el Banco Central Europeo- están en Atenas y elaborarán un informe sobre el que el FMI basará su análisis de sostenibilidad.

En octubre, se pensaba que Grecia necesitaba un rescate de 130.000 millones de euros para seguir siendo fiscalmente viable a largo plazo. Desde entonces el deterioro de la economía del país ha suscitado dudas sobre si podría ser necesaria una suma mayor para aliviar la deuda (...)

"La idea es que el nuevo acuerdo sobre el préstamo se debatirá en una cumbre de líderes especial en febrero, pero eso aún no está decidido", dijo una fuente de la eurozona que participa en la cumbre de la UE en Bruselas el lunes. "Sin embargo, no hay duda de que el asunto saldrá a relucir en el debate de hoy. No puede evitarse".

Grecia se ha visto presionada por parte de sus socios de la eurozona y el FMI para lograr avances claros en las reformas estructurales y los recortes pactados. Atenas argumenta que está incumpliendo sus objetivos por las severas medidas de austeridad, que han abocado a la economía a la recesión.

Alemania, en particular, pide una supervisión mayor de las cuestiones presupuestarias de Grecia, ante los crecientes temores de que la necesidad de financiación de Grecia podría ser mayor de lo que se pensaba en un principio (...)

Grecia se está resistiendo a la presión para ceder control de sus políticas de gasto e impuestos. Algunos funcionarios de la eurozona se oponen abiertamente a la propuesta alemana. "Estoy profundamente en contra de la idea", afirmó el presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, antes de la cumbre del lunes. "No es aceptable, ni para Grecia, ni para mí", añadió (...)

6) El pacto europeo: ni panacea, ni veneno

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204740904577195042056347690.html?mod=WSJS_inicio_LeftTop; JANUARY 31, 2012, 12:29 P.M.)

Por MARCUS WALKER

BERLÍN — Desde la óptica de la canciller alemana Angela Merkel, el nuevo pacto fiscal europeo transformará a la zona euro en una unión monetaria más perfecta.

Los críticos lo ven como una distracción de las verdaderas raíces de la crisis de la deuda y como una camisa de fuerza que condenará a Europa a la austeridad y el estancamiento económico de por vida.

Lo más probable es que no sea ni lo uno ni lo otro. El tratado propuesto no despeja las dudas sobre la viabilidad de la zona euro a largo plazo y sus límites al gasto fiscal no son tan estrictos como parecen a primera vista.

(Img. Der.: El primer ministro italiano Mario Monti, el presidente francs Nicolas Sarkozy y la canciller alemana Angela Merkel, durante la cumbre)

El tratado, que se firmará formalmente a principios de marzo por parte de los líderes de los países de la zona euro y cualquier otro país de la Unión Europea que desee participar, obligará a los gobiernos a equilibrar sus presupuestos y reducir la deuda pública. Los llamados déficits estructurales, que se ajustan a los altibajos económicos, se limitarán a 0,5% del Producto Interno Bruto. Los miembros de la euro zona tienen que incorporar esa regla en sus leyes nacionales o constituciones. De lo contrario los jueces de la UE los podrán multar.

El déficit de no más de 0,5% del PIB podría, de ser obedecido, marcar una revolución en las políticas fiscales de los países europeos y pondría fin a más de 30 años de aumentos constantes de la deuda pública en buena parte de la región. Los críticos temen que se trate de un límite demasiado rígido y que les quite a los países la capacidad de recurrir al gasto fiscal para sacar a sus economías de una futura recesión.

En realidad, el borrador del tratado permite un amplio margen de maniobra fiscal, descartando las quejas de que las políticas keynesianas de estímulo serían ilegales. Un balance fiscal "estructural" permitirá que los déficits suban automáticamente en épocas de vacas flacas, a través de mayores gastos sociales y menores ingresos tributarios, siempre y cuando el gobierno ahorre en las épocas de vacas gordas.

Se supone que las medidas de estímulo para reactivar la demanda en épocas de recesión son temporales y el tratado permite incluso un mayor alejamiento de las metas fiscales si el declive es "severo", lo que otras reglas de la euro zona definen como una caída del PIB superior a 2%.

Alemania espera que el tratado al menos impida que los miembros de la zona euro tengan una política de estímulo fiscal permanente. En el trasfondo del tratado se encuentra la convicción alemana de que la irresponsabilidad fiscal fue la culpable de la actual crisis de la deuda (...)

Superficialmente, el acuerdo hace que la euro zona se parezca un poco más a Estados Unidos, en donde casi todos los estados tienen algún tipo de regla de equilibrio presupuestal. Pero un elemento clave de la unión monetaria estadounidense no está presente en el caso europeo, dicen los economistas: el significativo gasto y los impuestos federales, los cuales suben y bajan automáticamente con los ires y venires de los estados, ayudando a amortiguar las partes del país que pasan apuros.

Muchos analistas dudan que el pacto fiscal europeo sea seguido al pie de la letra, como quiere Alemania. "La historia de las estrategias basadas en reglas en Europa es que las reglas son interpretadas con flexibilidad al pasar el tiempo, según los deseos de ese momento", en vez de las intenciones de sus creadores, asegura Michael Saunders, economista de Citigroup en Londres (...)

La presión de los mercados financieros podría imponer limitaciones más rígidas a los miembros de la zona euro que las reglas alemanas. Los temores del aumento en los rendimientos de los bonos están forzando a países como España, Italia y Francia a seguir un camino de austeridad fiscal, pese a su impacto en economías que ya estaban anémicas.

"La inhabilidad de los países débiles para financiarse en los mercados, conducirá a un período prolongado en el que los países de la zona euro optarán por ajustarse el cinturón", dijo Saunders.

Dossier WSJ: cómo va la eurozona

1) El euro cambia, ¿pero hacia qué?

Por DAVID COTTLE

LONDRES (Dow Jones) - Entonces, ¿qué es el euro ahora? ¿Un activo de riesgo, una moneda de financiamiento de carry trade o sólo un fracaso anticuado?

Era mucho más fácil definirlo al final del año pasado. Las correlaciones en máximos récord entre la moneda única y los nerviosos mercados de acciones lo explicaban. El euro era un "activo de riesgo", como esas acciones, materias primas y las monedas de sus productores. Entonces, cuando los inversionistas se sentían optimistas sobre el crecimiento mundial se retiraban, cuando no (y generalmente no lo hacían) regresaban.

Ahora un nuevo año puede ser solo un concepto, una mera vuelta de hoja en el calendario, pero ya parece que algo ha cambiado. El euro está saliendo de la lista de activos riesgosos, dejando al resto. Las correlaciones entre los movimientos de las acciones y del euro respecto del dólar siguen siendo elevadas, pero son levemente inferiores a los niveles récord registrados en el último trimestre de 2011.

Ciertamente parece que el sentido común de los mercados se ha vuelto un poco más perspicaz. Los inversionistas no están más relajados sobre el futuro de la zona euro, pero sí parecen más dispuestos a creer que el resto del mundo puede crecer incluso mientras Europa languidece, lo cual ciertamente no era así a finales del año pasado cuando todos parecían estar en la misma bolsa.

Además, el informe más reciente del Fondo Monetario Internacional (FMI) mostró un número récord de posiciones en descubierto netas en el euro frente al dólar en la semana al 17 de enero.

Por lo tanto, se podría argumentar con bastante certeza que el euro se está transformando en una moneda de financiamiento de carry trade, en la que se toman préstamos para financiar operaciones en activos de mayores rendimientos en otro lugar, lo cual ahora parecería tener sentido en este mundo económico más diferenciado. Tiene las dos credenciales claves del carry trade, tasas básicas bajas y descendiendo y, al menos según los especuladores, muy pocas posibilidades de recuperar el terreno perdido.

Los analistas de SchneiderFX parecen tener pocas dudas. "Dejemos una cosa en claro: el euro siempre ha sido una moneda de carry trade". Lo que ha cambiado desde los recortes de tasas del Banco Central Europeo (BCE) y las provisiones de liquidez en el último trimestre de 2011 es que simplemente hay más euros en circulación, añadieron, lo que significa que habrá demanda de activos con mayores rendimientos, y que habrá "áreas" de crecimiento en lugares donde pueden desplegarse capitales occidentales.

No obstante, estas operaciones de carry trade financiadas con euros solo tienen sentido en tanto los inversionistas crean que puede haber una recuperación sustentable en todas partes, especialmente en Estados Unidos, que de la nada se ha transformado en un héroe en un espacio de tiempo muy corto. Demasiado corto para algunos (...)

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203806504577179261401331648.html?mod=WSJS_inicio_MiddleThird; JANUARY 24, 2012, 8:01 P.M.)

2) La euro zona necesita eurobonos "de una forma u otra", dice Soros

Por GEOFFREY T. SMITH

DAVOS, Suiza (EFE Dow Jones) - Los eurobonos son una parte inevitable de la solución de la crisis de deuda soberana de la eurozona, dijo el inversor George Soros el miércoles, dado que la región no puede resolver sus problemas sólo con reformas estructurales.

En un almuerzo durante el Foro Económico Mundial de Davos, Soros dijo a los periodistas que las autoridades europeas "han hecho todo mal" en su respuesta a la crisis financiera que se desencadenó en 2007 al plantear medidas políticas confusas que revelaron la ignorancia generalizada sobre cómo funcionan los mercados financieros.

"La austeridad que quiere imponer Alemania llevará a Europa a una espiral de deuda deflacionaria", advirtió Soros, y añadió que la desintegración política de la Unión Europea le sucederá inevitablemente si la economía se descontrola.

"Las reformas estructurales no lo harán por sí solas", apuntó Soros. "Tendrá que haber estímulos fiscales y tendrán que venir de la UE garantizados de manera conjunta e individual por cada uno de los estados miembros. Los eurobonos se necesitan de una forma o de otra" (...)

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203806504577182972429941582.html?mod=WSJS_inicio_MiddleFirst; JANUARY 25, 2012, 12:31 P.M.)

3) El FMI exhorta al G20 a ayudar a la Unión Europea

Por IAN TALLEY

WASHINGTON (Dow Jones) - El Fondo Monetario Internacional (FMI) hizo un llamado a las principales economías del mundo para que ayuden a la eurozona a expandir sus fondos para la crisis de deuda, dijo el miércoles la entidad.

El FMI exhortó a Europa a aumentar sus fondos de rescate, al Banco Central Europeo (BCE) a expandir sus hojas de balance, y al Grupo de las Veinte naciones industrializadas y en desarrollo (G-20) para que contribuya con fondos para el mecanismo de financiamiento de emergencia de la región.

Además de solicitar al BCE que expanda su programa de compra de bonos y provea más fondos a los bancos, los funcionarios del FMI han dicho que la eurozona debería duplicar el tamaño de su fondo de rescate... el organismo solicitó al G20 a aumentar su capacidad crediticia en US$500.000 millones a US$600.000 millones.

El FMI dijo que ello es necesario para (a) proteger a los bancos europeos del riesgo de una cesación de pagos, (b) evitar una crisis financiera mundial y (c) mostrar a los mercados que las autoridades tienen los recursos necesarios para rescatar a Italia y España, dos de las mayores economías de Europa.

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203806504577183012277852868.html?mod=WSJS_mercados_LeftWhatsNews; JANUARY 25, 2012, 12:55 P.M.)

4) Merkel deja en claro que no contempla medidas de estímulo

Por GEOFFREY T. SMITH

DAVOS, Suiza — La canciller alemana Angela Merkel acabó con las esperanzas de una mayor disposición al gasto para sacar a Europa de la recesión el miércoles, al indicar durante el Foro Económico Mundial (FEM) que las reformas al mercado laboral y la cesión de más soberanía nacional ofrecen un retorno más certero a la salud económica.

En el discurso que dio inicio formal al FEM, Merkel aseguró a su audiencia que su país está comprometido con una mayor integración y apoyo mutuo, pero repitió su conocido escepticismo respecto a la idea de que los problemas de la región se pueden solucionar únicamente con dinero.

"Lo que no queremos es prometer algo que no podamos cumplir", dijo Merkel. "En ese caso Europa tendría un flanco verdaderamente vulnerable… la confianza es la principal divisa que uno puede tener el mundo actual".

Merkel llegó a Davos como el centro de atención, luego de haber impuesto austeridad fiscal en un país tras otro a medida que la crisis de la euro zona se ha expandido. Esa crisis ahora es el problema número uno de la economía mundial y para un creciente número de observadores, su énfasis en la austeridad sólo ha empeorado las cosas.

El veterano inversionistas George Soros, dijo horas antes de la intervención de Merkel que sus políticas conllevan el riesgo de crear una espiral deflacionaria que podría destruir no solo a la economía europea sino conducir a su "desintegración política". Incluso el FMI, presentando la edición más reciente de su Perspectiva Económica Mundial, pidió a "aquellos países con espacio fiscal", que apoyen a la economía con más medidas de estímulo.

Merkel acabó con tales esperanzas, ni siquiera sugiriendo que estaría dispuesta a incrementar el tamaño del Mecanismo de Estabilidad Europeo, (ESM) que actualmente alcanza los 500.000 millones de euros. El ESM sería el reemplazo permanente del actual Fondo de Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF). Los forcejeos legales y políticos han demorado y restringido las actividades del FEEF. En parte para compensar esto, la euro zona ahora desea implementar el ESM este año, en vez de a mediados de 2013, como se planeaba originalmente.

Merkel dijo que la crisis actual de la euro zona no puede resolverse de la noche a la mañana ya que es el producto de años de productividad divergente. Sin embargo, insistió que el problema del desempleo en Europa es "solucionable" y dijo que estaba "profundamente convencida" de que otros países europeos podrían emular el éxito de Alemania de bajar el desempleo al reformar sus mercados laborales. Se mostró optimista al asegurar que las reformas que se han implementado en Grecia, Irlanda, Italia y España "muestran más movimiento de lo que hemos visto en años".

En una referencia a los cambios llevados a cabo por su predecesor, Gerhard Schroeder, Merkel dijo que es importante que la próxima ola de reformas europeas busque seguir el modelo de las mejores prácticas de la región, en vez de buscar un ambiguo promedio de los 27 países de la unión.

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203806504577183164049418398.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews; JANUARY 25, 2012, 2:52 P.M.)

5) Los rendimientos de los bunds alemanes bajan a niveles históricos

Por EMESE BARTHA

FRANCFORT — Alemania pagó el miércoles el rendimiento más bajo en una subasta de bonos a 30 años desde la creación del euro.

El Bundesbank, que lleva a cabo las subastas de deuda alemana, vendió 2.458 millones de euros (US$3.200 millones) a un rendimiento promedio de 2,62%, un descenso frente a los 2,82% de la subasta anterior, llevada a cabo el 12 de octubre. La agencia de financiamiento alemana recibió 5.042 millones de euros en ofertas sobre su colocación de 3.000 millones de euros, cubriendo con creces las necesidades de la subasta.

(Img.: Corredores trabajan en la Bolsa de Francfort)

Mientras tanto, el costo de asegurar la deuda portuguesa subieron a nuevos récords a medida que el rendimiento de su bono a 10 años tocó niveles que no se veían desde julio de 2011 debido a las preocupaciones por los efectos de las negociaciones de reestructuración de deuda griega. Los seguros contra la cesación de pagos (CDS) a cinco años, se cotizaban cerca a los niveles en los que se encontraban los mismo valores griegos en abril del año pasado, avanzando 31 puntos base a 1.310 puntos base, lo que significa que ahora cuesta un promedio de US$1,31 millones el asegurar US$10 millones de deuda emitida por el país.

La demanda en la subasta alemana fue seguida de cerca después que dos de las cuatro subastas a 30 años de bonos atrajeran menos ofertas de lo esperado. Alemania ofreció 2.000 millones de euros en cada una de las cuatro subastas de bunds a 30 años (...)

Los bonos de larga maduración usualmente son comprados por inversionistas institucionales, especialmente compradores a largo plazo como los fondos de pensiones y las firmas de seguros, quienes necesitan flujos de efectivo para ajustarse a sus pasivos a largo plazo.

Los resultados de la subasta fueron "impresionantes" dijo un portavoz de la agencia financiera alemana. "Los inversionistas buscan y confían en la calidad del emisor de referencia de la euro zona", dijo, agregando que la subasta ha confirmado esta tendencia para las emisiones de larga maduración.

Los bunds a 30 años tocaron un rendimiento históricamente bajo de cerca de 2,33% en el mercado secundario la semana pasada, pero se han recuperado desde entonces (...)

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203806504577182921715052272.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews;JANUARY 25, 2012, 12:38 P.M.)

Dossier - WSJ: prolegómenos y expectativas de la cumbre de la eurozona

1) TODAS LAS MIRADAS EN LA PAREJA MERKEL - DRAGHI

Por MARCUS WALKER y BRIAN BLACKSTONE

Durante meses, los medios de comunicación europeos se han centrado en "Merkozy", la alianza de la canciller alemana Angela Merkel con el presidente francés Nicolas Sarkozy.

Ahora, conforme los líderes europeos se preparan para la decisiva cumbre del viernes, la resolución de la crisis de la deuda soberana en la zona euro podría depender de una pareja diferente: la de la canciller alemana y el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi.

(Izq.: La canciller alemana, Angela Merkel, y el presidente del BCE, Mario Draghi)

Con la presión de los mercados financieros en alza, la líder alemana y el presidente del banco central parecen ser los únicos europeos con el poder político y los fondos para salvar el euro. Lo que está menos claro es cuán lejos que están dispuestos a ir y cuánto tiempo van a esperar.

Draghi y muchos de sus colegas en el consejo del BCE se muestran reacios a tomar medidas radicales que podrían causar una reacción política en contra del banco central en Alemania, la mayor economía de Europa. "Draghi sabe que un país de Europa tiene una participación de 28% en el BCE", dijo Michael Fuchs, legislador del partido de Merkel, la Unión Demócrata Cristiana. "Sería inteligente" si Draghi continuara prestando atención a las sensibilidades de su mayor accionista, añadió.

No obstante, la mayoría de los economistas dice que la crisis se ha agravado tanto que sólo el BCE, con su capacidad de imprimir euros, puede apuntalar los mercados de bonos y lograr que países como Italia y España puedan refinanciar sus deudas en el mercado.

El BCE anunció el jueves la rebaja en un cuarto de punto porcentual para dejarla en 1% con el fin de evitar una sequía de crédito y una recesión, y tomó mayores medidas para ayudar a los atribulados bancos. Sin embargo, no logró aliviar a los inversionistas en los mercados de bonos de la región.

El jueves, asimismo, la Autoridad Bancaria Europea informó que los bancos europeos deben recaudar 114.700 millones de euros (US$153.800 millones) en capital nuevo antes de junio.

Merkel y otros funcionarios alemanes por lo general se abstienen de hacer comentarios públicos sobre las decisiones del BCE, de modo de no comprometer la independencia de los bancos centrales. Pero en las negociaciones a puerta cerrada, el gobierno alemán está mostrando una mayor apertura a un papel más activo del BCE para combatir la crisis del euro.

Aún así, Merkel se mantiene escéptica sobre las compras masivas de bonos por parte del BCE, dicen personas familiarizadas con la canciller. Los contribuyentes alemanes algún día podrían verse en la necesidad de recapitalizar el BCE si sigue cargando con las deudas incobrables de la periferia de la zona euro, temen las autoridades en Berlín.

Merkel, que siente aversión al riesgo, está preocupada acerca de lo que podría pasar si el BCE juega su última carta —con una gran intervención en el mercado— y apenas consigue un alivio temporal, apuntan estas personas.

La canciller, famosa por su pragmatismo, estaba más abierta a otras ideas recientes, como la extracción de reservas del banco central para reforzar los fondos europeos de rescate o el préstamo de dinero del BCE al Fondo Monetario Internacional, opción que Draghi desaprueba. El presidente del banco central alemán, Jens Weidmann, es uno de los principales opositores de dichas medidas en seno del BCE.

Merkel ha dicho repetidamente que la crisis debe atacarse en sus "raíces", que según ella son las debilidades fiscales y la pérdida de competitividad de las economías de la periferia de la zona euro. Sin embargo, la intensificación de la fuga de capitales de los mercados de bonos de la zona euro está poniendo en duda la postura de Berlín de que la austeridad presupuestaria es condición suficiente para salvar el euro.

El predecesor de Draghi, Jean-Claude Trichet, quien dejó el cargo en octubre, fue criticado por su gestión de la crisis en Alemania.

Hasta ahora, el nuevo presidente del BCE cuenta con el beneplácito alemán, a pesar de las persistentes dudas en algunos medios de comunicación alemanes sobre la conveniencia de tener a un italiano al frente de la política monetaria de la zona euro.

Pero Draghi podría enfrentar a principios de 2012 el dilema de elegir entre la escalada de compras de bonos del BCE o dejar que los costos de financiamiento de Italia, España y otros países alcancen niveles prohibitivos. Los países en apuros de la periferia de la zona euro tienen que refinanciar alrededor de 86.000 millones (US$115.000 millones) en bonos que vencen en los primeros tres meses de 2012, según estimaciones de los economistas.

A menos que el BCE mantenga estables los rendimientos de los bonos, Italia, España y otros países tendrán dificultades para captar los fondos que necesitan en los mercados de capital, dinero que el BCE no puede facilitar directamente. "Hay un tren de financiación que se viene cuesta abajo a toda velocidad", escribió David Mackie, economista de J.P. Morgan, en una nota de investigación. Eso, y no el anticipado acuerdo de la cumbre de la UE, llevará al BCE a actuar, predice.

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203413304577086820023968692.html?mod=WSJS_inicio_MiddleSecond; DECEMBER 8, 2011, 5:19 P.M.)

2) EL BCE RECORTA LAS TASAS, PERO IGUAL DECEPCIONA A LOS MERCADOS

Por BRIAN BLACKSTONE en Fráncfort y MATTHEW DALTON y STEPHEN FIDLER en Bruselas

El Banco Central Europeo recortó las tasas de interés hasta sus mínimos históricos para impedir una recesión y dio pasos adicionales para ayudar a los bancos con problemas de liquidez. La institución, no obstante, no dio señales de que contempla una intervención decisiva en los mercados de deuda pública de Europa, cuyo colapso amenaza la supervivencia del euro.

Mientras los líderes de la Unión Europea se reunían en Bruselas para una cumbre que es considerada en los mercados financieros como la última oportunidad para salvar el euro, el nuevo líder del BCE, Mario Draghi, desestimó las propuestas en discusión que permitirían a la entidad distribuir dinero a los gobiernos a través de terceros, como el Fondo de Rescate de Europa o el Fondo Monetario Internacional (ver recuadro). En repetidas ocasiones, Draghi insistió en que el BCE se atendrá al "espíritu" de su carta fundacional, que prohíbe el financiamiento de los gobiernos.

"No deberíamos tratar de eludir el espíritu del tratado, cualquiera sea el truco legal", expresó Draghi, quien agregó que no existe un pacto para que el BCE intervenga enérgicamente en los mercados si los líderes europeos acuerdan severas reformas fiscales en las reuniones de este fin de semana. El banco central se opone a las compras de bonos soberanos para que los rendimientos de los bonos de los países de la zona euro en problemas no superen un cierto límite, indicó.

No se esperaba que Draghi (imagen a la der.), en su segunda conferencia de prensa tras asumir las riendas del BCE el mes pasado, revelara un gran plan de rescate gubernamental, sobre todo a pocas horas de la cumbre. No obstante, su línea dura decepcionó a inversionistas y analistas que esperaban que, al menos, mantuviera abiertas las opciones de los bancos. Las bolsas cayeron tras sus comentarios, al igual que el euro. En el mercado de bonos, subieron los rendimientos de la deuda francesa, belga, italiana y española. Los bonos italianos recibieron un golpe especialmente duro: el rendimiento del bono italiano a dos años aumentó en 0,44 puntos porcentuales y su ubicó en 6,5%.

Los mercados de bonos soberanos de la región subieron de manera pronunciada durante la semana pasada ante un supuesto acuerdo tácito: una acción decisiva por parte de los gobiernos de la zona euro a cambio de una campaña de compra de bonos soberanos del BCE que bajaría los costos del endeudamiento a niveles asequibles para España e Italia.

Las observaciones de Draghi socavaron esta suposición y mantuvieron la presión para que los líderes de la UE acuerden nuevas reglas para estrechar la unión fiscal y encontrar las maneras para reforzar las herramientas a su disposición para combatir la crisis. Los líderes están debatiendo enfoques, incluso posibles cambios en el tratado de la UE, para reforzar la disciplina presupuestaria.

Si bien Draghi no descartó que los bancos centrales proporcionen dinero al FMI para sus propósitos generales, insistió que si los recursos se utilizan simplemente para ayudar a los países de la zona euro, no considera que se trate de algo "compatible" con el tratado.

Michael Heise, economista jefe de la aseguradora alemana Allianz, manifestó que "la estrategia de Draghi es no comprometerse a realizar una compra [más enérgica] de bonos, sino ejercer presión sobre los políticos para que hagan su trabajo".

La canciller alemana, Angela Merkel, dijo el jueves al ingresar a la cumbre que "el euro ha perdido credibilidad y esa credibilidad debe ser restaurada".

La decepción en los mercados en relación tras las declaraciones del presidente del BCE no fue atenuada por el hecho de que la entidad dio sus pasos más atrevidos para ayudar a los bancos frente a afrontar la crisis de la deuda. El BCE redujo su tasa de referencia por segundo mes consecutivo, en un cuarto de punto para dejarla en 1%, el nivel más bajo de la historia. El recorte también deja sin efecto las alzas realizadas en abril y julio.

A diferencia de la reducción del mes pasado, que fue unánime, el recorte del jueves fue aprobado por una "mayoría" de la junta directiva de 23 miembros del BCE, que no analizó un recorte de mayor envergadura, lo que sugiere que muchos miembros querían un alto el fuego hasta el año próximo.

Las decisiones del BCE coincidieron con el anuncio de que los bancos de la región deben recaudar un total de 114.700 millones de euros (unos US$154.000 millones) de nuevo capital para junio, como parte de un esfuerzo para restaurar la confianza en el sector bancario. El BCE prevé que la zona euro apenas se expanda 0,3% el próximo año y Draghi ha señalado que es probable que haya una recesión "leve". Aunque la actual inflación de 3% está muy por encima de la meta de 2% del BCE, el organismo anticipa una moderación paulatina en 2013, lo que dejaría un mayor margen de maniobra para seguir recortando las tasas de interés.

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203413304577087043012166540.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews;DECEMBER 8, 2011, 8:04 P.M.)

3) LA UE ULTIMA PRÉSTAMO AL FMI

Por MATTHEW DALTON, COSTAS PARIS y MATINA STEVIS

BRUSELAS — La Unión Europea se prepara a cerrar un acuerdo para prestar 200.000 millones de euros (US$268.260 millones) al Fondo Monetario Internacional (FMI) —incluidos 150.000 millones de euros provenientes de la zona euro de 17 países— que el Fondo podría luego usar para apuntalar el atribulado mercado de deuda soberana del bloque monetario, dijeron funcionarios el jueves.

Los líderes de la UE tomarán decisiones finales sobre la propuesta en una cumbre que empieza el jueves como parte de un acuerdo mayor que confían impedirá el colapso de la zona euro. Los 150.000 millones de euros provendrán de préstamos bilaterales de los bancos centrales del bloque monetario al FMI, en tanto otros 50.000 millones de euros en préstamos provendrían de otros países de la UE ajenos a la zona euro, dijo un diplomático de la UE.

La mitad del dinero podría destinarse a un fondo especial del FMI reservado para préstamos a la zona euro, en tanto la otra mitad iría a la Cuenta de Recursos Generales del FMI, dijeron funcionarios. Los fondos en recursos generales del FMI están disponibles para préstamos a gobiernos de todo el mundo.

(Imagen a la izq.: máquina contando euros. Los líderes de la Unión Europea discutirán propuestas para estrechar la integración de la eurozona el 8 y 9 de diciembre, con el objetivo de llevar a los déficits y a la deuda una supervisión más estricta, una movida que le daría al Banco Central Europeo más espacio para aumentar la compra de bonos soberanos y dar seguridad a los mercados financieros)

Las conversaciones ocurren en momentos en que Italia, la tercera economía más grande de la zona euro, enfila a una crisis de financiación que amenaza su capacidad de refinanciar sus enormes deudas en el año venidero y que podría también poner en peligro la supervivencia del euro.

Otras partes del acuerdo que se está negociando incluyen el levantamiento de un límite de 500.000 millones de euros a préstamos de los fondos de rescate de la zona euro. Hacer eso podría permitir la entrega de 700.000 millones de euros en préstamos para Italia y España y recapitalizaciones bancarias en la zona euro. Pero Alemania se opone a la idea, dijo un funcionario de la zona euro.

Un compromiso bajo revisión permitiría que el tema sea examinado en el tercer trimestre de 2012, cuando los gobiernos confían en que el Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera, el fondo permanente de rescate de la zona euro, estará listo para comenzar a otorgar créditos, dijo un funcionario.

Hay amplio consenso entre los gobiernos para dar una licencia bancaria al Mecanismo, lo cual le permitiría obtener una línea de crédito del Banco Central Europeo. Pero Alemania también se opone a esa idea, dijo el funcionario.

Los propios líderes tendrán que resolver esta disputa, ya que Francia ha estado presionando para que el Mecanismo obtenga una licencia de crédito y un informe del presidente del Consejo Europeo, Herman Van Rompuy, también postula la idea, dijo un funcionario.

Otro dijo: "La idea de la licencia bancaria no va, está fuera de discusión. Alemania también ha dicho muy claramente que no quiere esto".

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203413304577087053853917674.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews; DECEMBER 8, 2011, 8:09 P.M.)

4) LA UNIÓN EUROPEA AVANZA EL NUEVO PACTO FISCAL

Por BILL BOSTON y FRANCES ROBINSON

BRUSELAS (EFE Dow Jones) - La canciller alemana, Angela Merkel, dijo el viernes que el acuerdo europeo para reforzar la eurozona crea una nueva base de confianza en la moneda única.

(Imagen a la izq.: La canciller alemana, Angela Merkel, habla con el primer ministro italiano, Mario Monti, el viernes)

"Hemos dado un primer paso importante hacia la estabilidad permanente del euro", dijo Merkel a la prensa tras dos días de cumbre en Bruselas.

Los líderes de la UE pasaron la noche del jueves al viernes trabajando para acordar un plan para fortalecer las reglas que rigen la eurozona.

Posteriormente, el borrador de un documento de los líderes de la UE indicó que es probable que todos los países excepto Reino Unido participen en el nuevo acuerdo intergubernamental que pretende establecer unas normas fiscales más estrictas entre los estados miembros.

Por su parte, el presidente de la Comisión Europea, José Manuel Barroso, dijo el viernes que cambiar las normas que rigen la eurozona mediante un acuerdo intergubernamental en vez de con un tratado completamente nuevo es más rápido, aunque no es la primera opción para la entidad.

"Ir a través de este camino es más rápido. (...) En términos del papel institucional muchas cosas se pueden hacer en este tratado, pero algunas son legalmente complejas", dijo Barroso a la prensa tras la cumbre de líderes de la UE.

"Desde un punto de vista legal e institucional no es nuestra primera opción, pero es una decisión que puede funcionar en la dirección adecuada", agregó.

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203501304577088393697882730.html?mod=WSJS_inicio_MiddleTop; DECEMBER 9, 2011, 12:26 P.M.)

5) UN TRATADO CON 26 PAÍSES ES POSIBLE, DICE EL PRESIDENTE DEL CONSEJO EUROPEO

Por FRANCES ROBINSON

BRUSELAS (EFE Dow Jones) - El presidente del Consejo Europeo, Herman van Rompuy, dijo el viernes que un acuerdo intergubernamental para cambiar las normas que gobiernan la divisa única europea podría ser aprobado por hasta 26 de los 27 miembros de la Unión Europea.

"Sé que estará muy cerca de 27, de hecho 26 líderes están a favor de unirse a este esfuerzo; reconocen que el euro es un bien común", dijo Van Rompuy, que añadió que la intención es ratificar el Tratado del mecanismo de rescate permanente, el Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera, para mediados de 2012.

El primer ministro británico, David Cameron, dijo también el viernes que su país no aceptará la creación de un nuevo Tratado de la UE porque no contiene salvaguardas fundamentales del mercado único y otros intereses británicos.

Esto llevó a Van Rompuy a decir que es una pena que el cambio no pueda hacerse con el acuerdo de la totalidad del bloque.

Van Rompuy también abrió la puerta a la futura expansión de la UE, después de que Croacia firmara el tratado de adhesión a primera hora el viernes.

"Serbia ha hecho un gran progreso, ha dado pasos decididos para llevar a los criminales de guerra europeos ante la justicia internacional", dijo. "En febrero de 2012, podrá firmarse [el estatus de candidato] y se confirmará a principios de marzo".

Dijo también que la cercana Montenegro ha "acometido reformas internas" que le abrirán "las negociaciones de adhesión en junio de 2012".

(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203501304577088431816918076.html?mod=WSJS_inicio_MiddleSecond; DECEMBER 9, 2011, 12:35 P.M.)