ATENAS — Grecia lanzó el viernes una oferta de canje de deuda para los acreedores del sector privado, con lo que da inicio a un plan de recorte de deuda de 100.000 millones de euros (US$134.700 millones).
La medida forma parte esencial de un nuevo acuerdo de rescate de varios miles de millones de euros que el país busca obtener de sus acreedores internacionales.
El ministerio de Finanzas señaló en un comunicado que al menos 90% del valor nominal de todos los bonos seleccionados para participar en el acuerdo de deuda deben ser canjeados para que se materialice. Sin embargo, Grecia consideraría —junto con sus socios europeos— proseguir con un canje de bonos alternativo si sólo 75% de los tenedores de bonos participa, sin necesariamente obligar a participar a quienes no han firmado.
"A menos que los bonos que representan por lo menos 90% del valor nominal agregado de todos los bonos seleccionados para participar en la iniciativa del sector privado, o PSI por sus siglas en inglés, sean válidamente ofrecidos para su canje, no se requerirá que la República que concrete ningún canje", indica el comunicado...
En virtud de los términos del nuevo acuerdo de deuda, los acreedores del sector privado de Grecia renunciarán a 53,5% del monto capital de los bonos que poseen al canjear sus antiguos bonos por otros nuevos, por un valor menor a la mitad del valor nominal de los bonos originales y con cupones más bajos. La operación apunta a eliminar hasta 107.000 millones de euros de la carga de deuda soberana de Grecia y reducir su coeficiente de deuda a un nivel más sustentable equivalente a 120,5% del PIB hacia 2020, en comparación con el nivel actual superior a 165%.
Los líderes de la Unión Europea (UE) se reunirían el 1 y 2 de marzo en una cumbre para dar la aprobación final al acuerdo.
(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203918304577243572652868522.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews; Updated February 24, 2012, 3:34 p.m.)
2) La euro zona reevaluará en marzo el elevar el fondo de rescate (Por GIADA ZAMPANO y COSTAS PARIS)
CIUDAD DE MÉXICO (Dow Jones) - Las economías más poderosas del mundo señalaron el domingo que la eurozona acordó examinar en marzo si aumentar sus propios fondos de rescate, lo que pavimentaría el camino para que más recursos se presten al Fondo Monetario Internacional (FMI).
"Los países de la eurozona evaluarán la fortaleza de sus propios recursos de apoyo en marzo. Esto proveerá un factor esencial en nuestra consideración para entregar recursos al FMI", señalaron en un comunicado los ministros de finanzas y funcionarios de bancos centrales del G-20, el grupo de naciones desarrolladas y en desarrollo.
"Estamos revisando las opciones (...) para asegurar que los recursos para el FMI puedan ser movilizados en una manera oportuna", dice el comunicado. El documento indica que los recursos del FMI se aumentarán a través de créditos bilaterales y acuerdos de compras de valores de los miembros del organismo.
Funcionarios del FMI indicaron que el G-20 ha establecido una meta para establecer un muro de protección por un total de US$2 billones, lo que incluye los recursos combinados de los fondos de rescate temporales y permanentes de Europa, los actuales recursos del FMI, y alrededor de US$600.000 millones en nuevos créditos al FMI.
En tanto, el G-20 indicó que las expectativas de crecimiento para el 2012 son moderadas y que los riesgos a la baja siguen siendo altos...
(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204653604577249182196930036.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews; Updated February 27, 2012, 10:22 a.m.)
3) Grecia aún corre el riesgo de una cesación de pagos, dice Moody's (Por NATASHA BRERETON-FUKUI)
SINGAPUR (EFE Dow Jones) - El acuerdo de un segundo programa de rescate a Grecia es un importante paso adelante, pero el riesgo de quiebra tras el canje propuesto de deuda con los acreedores privados "sigue siendo elevado", señaló el lunes Moody's Investors Service.
En la Perspectiva Crediticia Semanal, la analista senior de Moody's Sarah Carlson dijo que parece probable que los acreedores privados acepten el canje, pero que cabe la posibilidad de que no lo hagan.
También indicó que Grecia tendría que llevar a cabo un gran número de acciones para desbloquear el primer tramo de la financiación de rescate.
"El anuncio del 21 de febrero sobre al apoyo a Grecia es un importante paso adelante, pero el riesgo de quiebra, incluso tras completarse el canje, sigue siendo elevado", indicó Carlson.
"La deuda de Grecia seguirá siendo muy alta durante muchos años y no es probable que el país logre acceder al mercado privado tras el término del segundo paquete de asistencia", dijo. Destacó las esperadas elecciones de abril como fuente de riesgo político y de aplicación de las medidas de ajuste necesarias...
(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204653604577249153840002544.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews; Updated February 27, 2012, 11:35 a.m.).
4) Alemania aprueba el segundo rescate griego (Por WILLIAM BOSTON)
BERLÍN (EFE Dow Jones) - El Parlamento alemán, el Bundestag, aprobó el lunes el segundo rescate a Grecia por abultada mayoría, tras un debate en que la canciller Angela Merkel advirtió de que el paquete de ayuda puede no ser la solución definitiva.
El legislativo dio luz verde a la aportación alemana en ese nuevo paquete de ayuda -36.000 millones de euros, del total de 130.000 millones de euros-, por 496 votos a favor, 90 en contra y cinco abstenciones.
La propuesta obtuvo así el respaldo tanto de la mayoría de los diputados de la coalición gubernamental -integrada por la Unión Cristianodemócrata, CDU, de Merkel, su hermanada Unión Socialcristiana de Baviera, CSU, y el Partido Liberal, FDP-, así como de los opositores socialdemócratas y verdes.
Antes de la votación, Merkel defendió el segundo paquete a Grecia con el argumento de que las oportunidades que abre para superar la crisis superan a los riesgos que conlleva, aunque reconoció que puede no ser la solución definitiva.
"Nadie puede dar una garantía de éxito del cien por cien", afirmó Merkel, que habló de un camino largo y no exento de peligros para la estabilización de la economía helena.
De la solución de la crisis depende no sólo Grecia, argumentó Merkel, sino Alemania y su economía, así como los otros países rescatados -Irlanda y Portugal-, más otros con problemas -y citó a Italia y España- y al conjunto de la Unión Europea.
Merkel anunció que Alemania va a acelerar sus contribuciones al mecanismo europeo de estabilización, o MEDE, para que su aporte financiero de 22.000 millones de euros al cortafuegos esté disponible en dos años, para 2013, en lugar de en cinco...
(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204653604577249353419554834.html?mod=WSJS_inicio_MiddleFirst; Updated February 27, 2012, 12:27 p.m.)
5) Ningún número mágico puede resolver la crisis de Grecia (Por CARL BIALIK)
El número mágico usado en las negociaciones del rescate griego ha sido 120% en 2020. Ese es la máxima proporción de la deuda fiscal frente al (PIB) que el FMI, la Comisión Europea y el BCE consideran aceptable.
Grecia y su trío de acreedores han acordado que una relación más alta probablemente es insostenible: no es seguro que el país siga pagando su deuda si excede tal cifra para fines de la década...
Pero muchos economistas dicen que el umbral de 120% no se basa en ningún principio económico en particular. Y la fuente de la cifra no es completamente clara.
El límite proporciona una meta alcanzable a la vez que indica que otras economías europeas en problemas están en una posición segura frente a crisis de deuda. De todas formas, hay razones para pensar que Grecia no podrá sostener un nivel tan alto, aunque las proyecciones para 2020 sean acertadas. Entre las preocupaciones: la posibilidad de que las medidas de austeridad supriman el crecimiento, problemas con el cálculo de la deuda y lo que no incluye. La meta de 120% es una "ilusión europea sacrosanta", dice Constantin Gurdgiev, economista del Trinity College en Dublín. "No encuentro ningún sustento económico".
Y los acreedores de Grecia han expresado dudas sobre la capacidad del país para cumplir esa meta. Jean-Claude Juncker, primer ministro de Luxemburgo y presidente de la junta de ministros de finanzas de la zona euro, dijo que Grecia tenía más trabajo por hacer para lograr la reducción de deuda deseada para fines de la década...
(Ver más en: http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204653604577247442889963290.html?mod=WSJS_mercados_MiddleTop; Updated February 26, 2012, 1:39 p.m.)
6) El euro caerá cuando se despeje la niebla del LTRO (Por NICHOLAS HASTINGS)
LONDRES (Dow Jones) - El euro probablemente no se verá tan atractivo una vez que se despeje la niebla de la operación de refinanciación a largo plazo.
Incluso si la segunda operación de refinanciación de largo plazo, o LTRO por su sigla en inglés, del BCE tiene éxito, las preocupaciones sobre cómo están siendo empleados los ingresos de la operación, inquietud sobre las perspectivas de crecimiento de la zona del euro y los recientes acontecimientos en España e Irlanda, bien podrían derribar a la moneda única desde su posición privilegiada.
Durante semanas, el euro se ha fortalecido debido a la creciente liquidez del mercado proporcionada por la primera operación de LTRO en diciembre, y por el hecho de que los rendimientos de los deudores periféricos han estado disminuyendo.
Esto ha ayudado a la moneda a sortear las recientes negociaciones para un segundo rescate a Grecia, e incluso a desestimar la advertencia que emitió el lunes Standard & Poor's de que Grecia ahora está en una "cesación de pagos selectiva".
Sin embargo, hay crecientes preocupaciones de que esas inyecciones masivas de liquidez podrían no ser algo positivo. Sí, los bancos italianos y españoles han hecho un buen trabajo de reciclar los fondos a través del mercado de bonos del gobierno para ayudar a reducir los costos de financiamiento. Pero datos recientes de la oferta monetaria de la zona del euro muestran que los préstamos de los bancos a la economía real, es decir, consumidores y empresas, prácticamente no crecieron...
Ciertamente existen múltiples razones para preocuparse por el impacto que tendrá el crecimiento, o la ausencia de él, en la crisis de la zona del euro.
Sin él, los países periféricos probablemente se endeuden aún más, y ya hay señales de que esto está sucediendo con España, que admite que su déficit fue del 8,5% del PIB el año pasado, muy por encima del 6% acordado con la Unión Europea.
Esto hará aún más difícil para el país continuar sirviendo su deuda a menos que los costos de refinanciación caigan significativamente.
Irlanda anunció el martes planes para convocar a un referendo sobre el tratado de disciplina presupuestario con la Unión Europea, lo que pone al centro de la atención la continua amenaza de una cesación de pagos.
La medida inyectará más incertidumbre en los mercados europeos y lo más probable es que el interés de los inversionistas en el euro se desvanezca.
(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204520204577251722833900152.html?mod=WSJS_opinion_LeftFeatures; Updated March 3, 2012, 1:43 a.m.)
7) El IIF prevé nefastas consecuencias si fracasa el canje de deuda griega (Por KATY BURNE)
NUEVA YORK (EFE/Dow Jones) - Los inversionistas privados con bonos griegos tienen hasta el jueves para decidir si participarán en la reestructuración de la deuda y el rescate del país, pero ante la escasez de detalles sobre su grado de implicación la atención ha girado hacia el desalentador informe sobre las consecuencias de un fracaso del acuerdo.
El Instituto de Finanzas Internacionales -IFF por sus siglas en inglés-, que representa a cerca de 450 bancos y otros acreedores privados, elaboró un informe confidencial el mes pasado sobre lo que considera "ramificaciones muy importantes y dañinas que resultarían de un impago desordenado de la deuda pública griega".
El documento, fechado el 18 de febrero, salió a la luz la semana pasada por primera vez en las páginas de Athens News, un periódico en inglés que se publica en la capital helena. El lunes doce miembros del comité del IFF creado para el canje de la deuda griega dijeron que tienen intención de participar. "Unas cuantas" entidades del comité aún están terminando sus procesos de aprobación, dijo el IIF...
El informe del IIF calcula unas pérdidas directas por la deuda griega de EUR73.000 millones en una quiebra, una exposición del BCE a Grecia de EUR177.000 millones, y una ayuda adicional para Portugal e Irlanda de EUR380.000 millones. También prevé una posible inyección de EUR350.000 millones para España e Italia, y EUR160.000 millones para recapitalizar los bancos de la región.
(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203458604577265253662982784.html?mod=WSJS_mercados_LeftWhatsNews; Updated March 6, 2012, 12:35 p.m.)
8) Los tenedores de 81.000 millones de euros en bonos griegos aceptan participar en el canje (Por PAUL HANNON)
LONDRES (EFE/Dow Jones) - Las instituciones que poseen 81.000 millones de euros en bonos griegos dijeron el miércoles que tienen la intención de participar en el canje de bonos que jugará un papel esencial para activar un segundo plan de rescate de 130.000 millones de euros para el país.
En un comunicado, los miembros del comité de acreedores del sector privado para Grecia, que son dueños del 39,3% de los bonos con opción a canjearse, dijo que "apoyan totalmente" el programa de reformas financieras y económicas acordado por el Gobierno, la UE y el FMI.
"En este contexto, los siguientes miembros del comité de acreedores privados declaran que tienen intención de participar en la propuesta de canje de deuda", indicó el comunicado.
Las entidades que integran el comité y tienen intención de intercambiar sus bonos son los bancos griegos Alpha Bank, Emporiki Bank, Eurobank EFG, National Bank of Greece, Piraeus Bank y Marfin Popular Bank.
Se unirán a bancos internacionales como Banque Postale, BBVA, BNP Paribas, Commerzbank, Credit Agricole, Credit Foncier, DekaBank, Deutsche Bank, Dexia, HSBC, ING, Intesa San Paolo, KBC, Royal Bank of Scotland, Societe Generale, y Unicredit.
Y otro grupo formado por las aseguradoras Allianz, AXA, CNP Assurances, Ageas, Metlife y Groupama participarán, al igual que el fondo de cobertura Greylock Capital Management.
(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204781804577267263226897298.html?mod=WSJS_mercados_LeftWhatsNews; Updated March 7, 2012, 10:12 a.m.)
9) Grecia anunciará los resultados del canje el viernes (Por COSTAS PARIS y NEKTARIA STAMOULI)
ATENAS (EFE/Dow Jones) - El Gobierno griego anunciará a primera hora del viernes el resultado de la participación de los inversionistas en el ambicioso plan de reestructuración de deuda del país, dijo el jueves una fuente próxima al Ministerio de Finanzas.
El viernes se hará el anuncio a las 0600 GMT en la página web habilitada para el canje: www.greekbonds.gr. El límite del plazo para presentar las ofertas, el jueves a las 2000 GMT.
Grecia es optimista en que la participación superará el 75%, dijeron fuentes implicados en el proceso. "La participación será bastante importante", dijo una fuente. "El objetivo es alcanzar el 80%".
"Tendremos que ver la cifra final y entonces decidiremos junto con nuestros socios de la eurozona", respondió la fuente a la pregunta de si Atenas activará las cláusulas de acción colectiva. Sin embargo, otra fuente cercana al proceso dijo que la activación de estas cláusulas "es casi segura".
Grecia ha dicho que quiere que la participación sea del 90% para llevar a cabo el canje de bonos. Sin embargo, los analistas dicen que será difícil alcanzar ese objetivo.
Por un lado, Grecia define la participación como el 90% de toda la deuda sujeta a la reestructuración, no sólo los bonos bajo la ley griega. Por otro, los acreedores que han asegurado sus participaciones con permutas de incumplimiento crediticio, o CDS por sus siglas en ingles -contratos que responden en caso de impago-, necesitan que Grecia obligue al canje a los inversionistas con el fin de activar los términos de los contratos de los CDS.
Por tanto, los bonistas que también tengan CDS podrían resistirse al canje, pero al mismo tiempo votar para dar a Grecia la autoridad para forzarles a aceptar el acuerdo.
Si la participación es inferior al 90%, el ministro de Economía griego, Evangelos Venizelos, ha dicho que Grecia no dudará en obligar a los acreedores reacios a que acepten el acuerdo mediante las cláusulas de acción colectiva.
Estas son herramientas legales que permiten que la voluntad de la mayoría de los acreedores dispuestos a apoyar los términos de la reestructuración de la deuda se imponga al resto de los acreedores...
El acuerdo sustituye los bonos actuales por un paquete de nuevos valores con mayor vencimiento y menos de la mitad del valor nominal. El cierre del canje es necesario para que la UE y el FMI inyecten a Grecia 130.000 millones de euros más en fondos, necesarios para evitar su quiebra.
(http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204781804577269281922573916.html?mod=WSJS_mercados_LeftWhatsNews; Updated March 8, 2012, 10:14 a.m.)
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